金価格が弱含み、銀価格が変動：軟調な住宅データが原油価格の上昇効果を相殺

ヒトンウェブ 10月20日発—— 火曜日（10月20日）の米国早朝取引時間、現物金価格は下落し、現物銀価格は激しく変動しました。米国住宅市場のパフォーマンスは予想を下回り、高い借入コストが米国経済に与える影響を浮き彫りにしました。しかし、原油価格の上昇とインフレの高止まりにより、市場は依然としてFRBによるさらなる金融引き締めに賭けています。最新の住宅データは、一定程度貴金属を抑制していたインフレ懸念を和らげましたが、ホルムズ海峡情勢の再びの緊張が利下げ期待を制限しています。

火曜日（10月20日）の米国早朝取引時間、現物金価格は下落し、現物銀価格は激しく変動しました。米国住宅市場のパフォーマンスは予想を下回り、高い借入コストが米国経済に与える影響を浮き彫りにしました。しかし、原油価格の上昇とインフレの高止まりにより、市場は依然としてFRBによるさらなる金融引き締めに賭けています。最新の住宅データは、一定程度貴金属を抑制していたインフレ懸念を和らげましたが、ホルムズ海峡情勢の再びの緊張が利下げ期待を制限しています。早朝取引では、現物金は1オンスあたり約4,126.87ドルで0.33%下落、現物銀は約57.391ドルで0.52%上昇しました。



米国9月の住宅着工データは弱含みで、高い住宅ローン金利が住宅分野への投資を抑制していることをさらに裏付けました。新築住宅着工件数は前年同期比7.4%減少しました。一戸建て住宅の着工率は4.6%低下し、年換算で85.9万戸。建築許可件数も0.2%微減の140万戸となり、8月の改定値は140.3万戸でした。一戸建て住宅の建築許可件数も4.0%減少の84.5万戸となりました。

以前の月曜日、全米住宅建設業協会（NAHB）の住宅市場指数は32から29に下落し、2012年6月以来の最低値となりました。住宅ローン金利の上昇、建設コストの上昇、住宅購入需要の冷却が、建設業者の信頼を揺るがせています。最新データも、金融環境の引き締まりが金利に敏感な経済部門にますます大きな影響を与えていることを証明しています。

市場は強気派と弱気派の意見が顕著に分かれています。一方で経済活動の低迷、他方でインフレ圧力の根強さが見られます。9月の米国消費者物価指数は前月比0.6%上昇、前年同月比3.7%上昇、卸売物価指数は前月比1.3%上昇、前年同月比6.3%増となりました。インフレデータは予想を上回り、トレーダーはFRBが10月27〜28日の政策会議で金利を据え置くと予想しており、先物市場では金利据え置きの確率は82.8%、0.25%の利上げ確率は17.2%になっています。しかし市場では、12月9日の政策会議までにFRBが利上げする確率は93.6%まで織り込まれています。

火曜日の住宅データは10月の金利据え置きを支持する証拠を強めましたが、エネルギー価格の高止まりの中、単独では12月の利上げ観測を覆すには不十分です。10年物米国債利回りは5.1%前後でもみ合い、月曜日には5.13%まで上昇した場面もありました。ドルインデックスは夜間に小幅安となった一方、前日はドルが強含みとなっていました。

FRBは政策会議前の沈黙期間に入っており、最新の経済データが金融政策動向の主な判断材料となっています。火曜日以降の主な経済スケジュール：米東部時間午前10時（UTC+8）に9月中古住宅販売契約指数発表。木曜日、東部時間午前8:30（UTC+8）に週間新規失業保険申請件数の発表、金曜日9:45（UTC+8）には10月製造業・サービス業購買担当者景気指数速報値、10時（UTC+8）にミシガン大学消費者信頼感確報値が発表されます。

もし労働市場やビジネス活動のデータがさらに弱含むようであれば、経済減速への懸念が高まり、追加利上げ観測が弱まります。米国債利回りが低下すれば、それが金価格の支えとなるでしょう。逆に、インフレ期待が続く、または経済データが予想を上回れば、FRBが引き締め政策を続ける理由が強化され、貴金属価格への圧力が続きます。

ホルムズ海峡や米国とイランの情勢は、依然としてエネルギー市場の大きな不確実要因です。商船やサウジのターゲットが相次いで攻撃され、原油価格は月曜日の下落分の一部を戻しました。イランはこの戦略的航路の航行の安全を脅かしており、フーシ派が軍事作戦を再開したことで、湾岸地域のエネルギー供給の安全に対する市場の懸念が高まっています。現在、ホルムズ海峡を通過する石油輸送量は紛争前の80%〜82%まで回復していますが、タンカー輸送は依然として混乱しており、供給が再び中断するリスクが地政学的リスクプレミアムを押し上げ続けています。

イランは同海峡が自国の主権の管轄下にあると主張し続け、米国とイランの間では制裁解除や海上航行、包括的な安全枠組みを巡る交渉が続いていますが、持続的な合意には至っていません。ブレント原油は取引中に1バレル111.94ドルまで急騰し5月以来の高値を付けた後、109.53ドルまで下落。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は100ドルを再び上回った後、98.84ドルまで下落しました。

情勢の激化は金価格にとって強弱入り交じった影響を与えています。湾岸地政学リスクは金の安全資産買いを促進しますが、原油高はインフレ圧力を強め、米国の金融政策転換を遅らせる要因となります。火曜日の弱い住宅レポートは、高い借入コストが経済に与える負担を示しましたが、原油価格の上昇によるインフレ圧力は依然として金の上昇余地を制限しています。

銀もまた、金融政策による逆風にさらされる一方、銀には多くの工業的特性があり、経済の下方局面にはさらに敏感に反応します。

（現物金 日足チャート 出典：イーヒトン）

現物金の買い方の次の上昇ターゲットは、金価格が再び4,141.97〜4,145.47ドルのレジスタンスゾーンを上抜けることであり、有効に突破すれば次は4,199.08ドル、さらに4,217.40ドルが視野に入ります。

売り方の短期的な下落ターゲットは4,073.55ドルを下回ることで、次のサポートは4,066.54ドル、さらに下は3,942.10ドルを見込みます。

第一レジスタンスは4,141.97ドル、次いで4,145.47ドル。第一サポートは4,073.55ドル、次いで4,066.54ドルとなります。

現物銀の買い方の次の上昇ターゲットは、銀価格が57.390〜57.860ドルの上に戻ることです。そのレンジを突破すれば、次は58.700ドル、さらに59.370ドルを目指します。

売り方の下落ターゲットは56.920ドルを下回ることで、さらに56.340ドル、55.400ドルも下値ターゲットとなります。

第一レジスタンスは57.390ドル、次いで57.860ドル。第一サポートは56.920ドル、次いで56.340ドルとなります。