AI業界のメッシが再び買い推奨！Palantir（PLTR.US）の長期強気派が1兆ドル評価ロジックを再提示、「大空頭」と個人投資家は同意せず

ジトン財経APPによると、Palantir(PLTR.US)の長期強気派であるDan Ives（ダン・アイヴス）が再びこの人工知能データ分析企業にスポットライトを当てた。彼は、エンタープライズAIの導入が加速するにつれて、Palantirの時価総額は最終的に1兆ドルに達する可能性があり、これは現在の4146億ドルの評価額の約2倍であると述べた。

アイヴス氏は、カリフォルニア州ハンティントンビーチで開催されているFuture Proofカンファレンスでこの予測をしたことが伝えられている。この予測は、現時点では企業やアイヴス本人の公式発表ではなく、伝聞によるものである。この発言は、アイヴスが繰り返し強気のコメントをする一連の中での最新のものだ。彼は繰り返しPalantirをAI建設波の有力候補のひとつとして挙げている。

「AI界のメッシ」：アイヴス氏の今年の強気コメントリスト

今週初め、アイヴス氏はGlobal Money Talkポッドキャストに出演し、Palantir、Nvidia(NVDA.US)、Microsoft(MSFT.US)を「AI革命の背骨」として並べ、Palantirを「AI界のメッシ」と称した。その理由は同社の実行力と、AI技術をエンタープライズレベルに応用する能力にあるという。

ポッドキャスト記録によると、アイヴスはAI建設規模の見解も示した。Nvidiaチップに1ドル使えば、テクノロジー分野の他セクターで「10倍の乗数効果」があるという。彼はネブラスカ州の農村データセンターを視察したばかりで、米国内には建設中のデータセンターが1500拠点もあり、これがこの革命の「心臓部と肺」であると述べた。また、この30年で初めて米国がテクノロジー開発で中国を凌駕したとも語った。AIバブル論には明確に反論し、この業界は「8～10年の構築サイクル」の3年目にいるとし—「AIのパーティーは9時30分から始まり、今はだいたい11時30分。パーティーは午前4時まで続く」と例えた。

さらに8月27日には、PalantirをAIユースケースの「ゴールドスタンダード」と形容し、同社が最終的にはAIユースケースの70～80％に関与する可能性があるという自社調査結果を示した。今後2～3年以内に時価総額1兆ドル企業になると予想している。特にアメリカの商用事業が主な成長ドライバーであり、同部門の成長率は80～100％を維持する可能性があり、規模は今後12カ月間で当時の約2億5000万～5億ドル規模から10億ドル規模まで拡大する可能性があるとした。また、フリーキャッシュフローは今後数年で約20億～30億ドルから70億～80億ドルに増加し、これが現在のバリュエーションを支えると述べている。

なお、アイヴス氏の肩書きに今年変化があった。報道によれば、彼は7月1日付で8年間勤めたWedbushを離れ、現在はYorkville Ivesのパートナー兼シニアマネージングディレクターを務めている。さらに注目すべき点として、247wallstは8月27日の報道で、当日アイヴスがインタビューで挙げた6銘柄すべてが彼の名前を冠するETF（IVES）に含まれているが、その日の番組内での関連開示はなかったと指摘している。

株価が求める新たなカタリスト

この強気コメントの背景には、Palantirの株価に新たなストーリーが必要とされている局面がある。先月初の決算発表後の急騰以降、同株は狭いレンジで推移しており、投資家は株価を新たな上昇局面へ押し上げるカタリストを待っている。

決算自体はAI成長物語に十分な燃料を与えた。第2四半期の売上高は93％増の19億4000万ドルに急増し、米国商用収入は149％増となった。同時に2026年通期の売上見通しも81億5000万～81億6000万ドルに引き上げられており、これには82％の成長が内包されている。アナリストの間では、同社が提唱する「エンタープライズ・ソブリンAI（Sovereign AI）」—企業自身の安全な環境で独自に大規模モデルの調整と運用ができ、データとモデル重みを完全に管理可能—に加え、AIPと前線配備エンジニア（FDE）のカスタマイズモデルが、汎用SaaSとは異なる壁を作っているとの認識が広がっている。

価格とバリュエーションについて、火曜日終値時点でPalantir株は173.31ドル、時価総額は約4165億ドルで、52週のレンジは106.37ドル〜207.52ドルとなっている。今年に入り同株は約3％下落しており、それ以前は数年連続で高騰した—2024年には340％、2025年には135％上昇した。バリュエーションは依然として非常に高く、PER（TTM）は約148倍、5年中央値は270倍、P/Sは約45倍、PEGは約3.42倍である。

UBSも同調：「AIソフトウェア同業比では割安」

ウォール街も需要の持続性を強調している。火曜日、UBSはPalantirの「買い」レーティングを再確認し、目標株価を220ドルから250ドルに引き上げた。この判断はUBSアナリストのKarl Keirsteadで、きっかけは先週、PalantirのAIPConに出席したことだった。

彼はレポートで「我々の見解—Palantirは市場で最良のAIイネーブラー（最先端モデルを大企業で活用可能にする）—は、経営陣や顧客との交流を通じてさらに強まった。需要モメンタムは非常に力強い」と書いている。

彼が挙げた主な根拠はバリュエーションである。Palantirは2027年予想フリーキャッシュフローの約51倍（従前は46倍）で取引されており、Snowflake(SNOW.US)やCrowdStrike(CRWD.US)などと比べて割高ではない。しかも成長率は90％超。今後3年のCAGRは63％になると予測され、よって2028年予想フリーキャッシュフローの53倍というバリュエーションは「合理的なプレミアム」だとしている。

Keirsteadはまた、バリュエーションを圧迫する2つの投資家懸念—近い将来の成長率ピーク到達リスクと、基盤モデル企業がデータソフト層に直接参入するリスク—にも反論。「PalantirはAI、データ、現代化した国防技術という3つの主要成長分野でリーダー的地位を持ち、著しいプレミアムに値する。したがって相対的に割安な銘柄」と述べている。またNvidiaとの協業強化がもう一つのカタリストであるとも語るが、Palantirが主張する「ソブリンAIストーリーはやや自己都合的」であり、先端モデル企業への顧客の懸念は同社の主張ほど強くないとも指摘している。

分岐点：ウォール街アナリストは強気、「ベア派」と個人投資家は弱気

Koyfinの統計によると、Palantirをカバーする32名のアナリスト中21名が「買い」またはそれ以上の評価、9名が「ホールド」、2名が「売り」かそれ以下。平均目標株価は196.84ドルとなっている。別の指標であるLSEGによると、火曜日時点で33人中23人が買いまたは強力な買いを付与している。

一方、個人投資家側のセンチメントは売り手優勢で、ウォール街とは正反対だ。Stockwitsプラットフォーム上ではPalantirの個人投資家センチメントは依然「弱気」で、過去1週間変化がない。あるトレーダーは「Palantirは興味深い。大口資金が必死に株価を支えているが、それでも下落中。調整は進行中で、時間の問題だ」とコメントしている。

機関投資家の動向も慎重寄り。GuruFocusによると、過去3カ月間でPalantirのインサイダー売却総額は約1億2400万ドル。他の統計によれば、9月9日までの90日間でインサイダーネット売却が約3450万ドル、その間、有意義な買いはなかった。

ベア派の代表は著名投資家Michael Burry（マイケル・バリー）だ。彼は市場がPalantirを高成長ソフト企業としてバリュエーションしているが、実際の業務本質はコンサルに近く、株式報酬の大量使用や米国連邦の正味事業損失（NOL）が2025年に55億ドル、2025年以降90億ドルに増加していること、CEOのプライベートジェット費用が2024年の770万ドルから2025年の1720万ドルへ拡大している点に疑問を呈している。彼は「Palantirの場合、多くの面で株価自体がビジネスモデルとなっている」と述べ、時価総額は最終的に1000億ドルを下回り、収益も時間とともに縮小、結果非常に低い評価で買収される可能性を示唆した。

一方では「1兆ドル」という最終シナリオ、他方では年内小幅下落と弱気の個人投資家センチメント—Palantirを巡る現在の対立は、成長の真実性ではなく、148倍のPERがこの成長カーブにどれだけの許容幅を残しているかにある。