ドイツ：戦争によるエネルギーショックが展望を左右するとCommerzbankが指摘

CommerzbankのDr. Ralph Solveenは、ペルシャ湾の紛争と燃料税減免終了に伴うエネルギー価格の上昇が主な原因で、7月のドイツ全国消費者物価指数（CPI）が2.3%から2.8%に上昇したことを受け、ドイツのインフレ状況を分析しています。エネルギーと食品を除いたコアインフレ率はわずかに緩和し、ドイツの価格の短期的な動向は中東情勢に大きく依存しているとみられています。

エネルギーショックが再びドイツCPIを押し上げる

「予想通り、エネルギー価格の急騰を受けて、7月のドイツのインフレ率は再び大きく上昇しました。消費者物価（国内基準）は、前年同月比で2.8%高くなりました。6月にはインフレ率が2.3%に急低下していました。」

「その他の商品やサービスでは、実際にインフレがわずかに緩和しました。エネルギーと食品価格を除くコアインフレ率は、2.5%から2.4%へとやや低下しました。」

「コアインフレ率のサブカテゴリーの中では、サービス価格の上昇が再びわずかに減速し、7月には3%弱まで落ち着きました。商品（エネルギーと食品を除く）のインフレ率は1.6%で変わりませんでした。」

「インフレ率の短期的なトレンドは、明らかに中東情勢の今後の動向に大きく左右されます。良いニュースと悪いニュースが交互に続く現在のパターンが続く限り、原油価格、ひいては家庭向けエネルギー価格は大きく変動する可能性があります。敵対行為が終息すれば、エネルギー価格の下落とともにインフレ率は再び2%へと戻ると予想されます。」

「同時に、コアインフレ率はゆっくりとしか低下しない可能性が高いです。ここ最近、労働コストの上昇がやや鈍化しており、サービス価格の抑制になっていますが、企業はエネルギーコストの上昇分を徐々に顧客へ転嫁することが予想されます。」