JPモルガン：「現在の市場は“世代を代表する取引”の初期段階、AIの主軸は変わらず」

ジートン財経APPによると、J.P. Morgan Wealth Managementのチーフ投資ストラテジストであるPhil Camporeale氏は、最近のテクノロジー株のボラティリティが高まっているにもかかわらず、現在の市場はAIを中核とした「世代を代表するトレード」の初期段階にあると述べました。

彼はインタビューで、最近の半導体（SMH、SOXX、XSD）およびテクノロジー株（XLK、VGT）の調整を、トレンド転換の兆候ではなく、正常化のプロセスだと位置付けました。

Camporeale氏は、「我々は今もなお、世代を代表するトレードの初期段階にいると確信しています。今後3～5年、あるいは10～15年単位でのAI投資テーマと、その生産性へのプラスの影響について議論しているのです」と述べました。

彼は、昨年初めに半導体セクターへ参入した投資家は、今年に入ってからS&P 500指数の同期間上昇幅の3倍のリターンを獲得しており、そのようなポジション自体において利益確定の動機が十分にあると指摘しました。

彼は、流動性の低下によって夏季に引き起こされる市場のボラティリティは、必ずしも年後半の相場を示唆しないことを強調しました。――先週、リテール資金が顕著に流出していることがその証左であるとも語りました。

Camporeale氏は、現在の市場構造を「幸せな悩み」と表現しました――非テクノロジーセクターの収益力が急速に追いついています。データによると、「Magnificent Seven」テクノロジー大手と、残りの493銘柄とのバリュエーション格差（プレミアム）は30%から10%まで縮小しており、これは過去10年で最低水準です。

「私は、これは主に残り493銘柄の動きによるものであり、“Magnificent Seven”そのものの要因ではないと考えています」と彼は説明しました。

Camporeale氏は、金融セクター（XLF、VFH、IYF）に対して特に強い関心を示しました。その理由は、業績見通しの上方修正、積極的な自社株買い、そして資本市場の好調が続いているためです。J.P. Morgan（JPM.US）およびGoldman Sachs（GS.US）は、最近の決算でも資本市場の力強いパフォーマンスを強調しています。

金融政策について、Camporeale氏は、市場がこれまで見込んできた米連邦準備理事会（FRB）の利上げ確率30%は「過大評価だ」と考えています。彼は、6月17日のFOMC会合以降、予想を下回るインフレデータ、雇用統計の弱さ、そして市場のインフレ期待指標の低下をその根拠に挙げました。

彼は「これは堅調な経済のもと、非テクノロジーセクターの収益力が徐々に発揮されている自然な結果にすぎない」とまとめました。