ワールド・ゴールド・カウンシルのアン・カイ氏：複数の要因が金価格の上昇に積極的な支えを提供

市場の動向を見れば、金はすでにグローバル資産となっていることが明らかです。金価格はもはや欧米市場やFRB政策のみで決定されるものではなく、アジア市場の需要や世界各国の中央銀行の準備政策などにも影響されています。

下半期の金市場の動向については、安凯は世界黄金協会の分析フレームワークに基づいて分析しています。このフレームワークは、「経済成長」「リスクと不確実性」「機会コスト」「勢い」という4つの主要な要素からなります。

経済成長の観点から見れば、世界経済の成長は金の消費、投資、工業需要と高い正の相関があります。人工知能など新興ハイテク産業の急速な発展により、テクノロジー分野での金の需要が増加し、消費需要、投資需要、工業需要が金価格の重要な支えとなっています。

リスクと不確実性の観点から見れば、世界の地政学リスク、マクロ経済の変動、政策の不確実性が高まることで、市場のリスク回避需要が高まり、結果として金の資産配分需要が増加します。逆に、市場のリスク感情が落ち着き、不確実性が低下すれば、金投資需要は一時的に縮小します。

機会コストの観点から見れば、現在欧米で高金利政策が続いているため、金の無利子資産の保有コストが上昇しています。一方でアジア市場の金利は比較的低いため、金の保有コストが低く、アジア市場での金投資や消費意欲は欧米を長期的に上回っています。