「資金燃焼」爆走の代償が顕在化：Oracle(ORCL.US)のCDSが史上最高値へ、社債はジャンク級まであと一歩！

ジートン財経APPによると、金曜日、Oracle（ORCL.US）の信用リスク指標が過去最高を記録し、市場はこの企業の積極的なキャッシュ消費およびAI投資の将来的な収益力に対する懸念が高まっている——特にOpenAIなどと匹敵する可能性がある新たな中国製モデルが登場したことを受けてである。

ICE Data Servicesのデータによれば、Oracleへの債務不履行リスクを信用デリバティブでヘッジするコストは約10ベーシスポイント上昇し、198.23に達し、史上最高の終値を記録した。これは、投資家がOracleの債務をデフォルトから守るためにより多くの資金を要求するようになったためである。以前の最高記録は3月27日の198.18であった。

Oracleは現在データセンターへの巨額投資段階にあり、運営によるフリーキャッシュフローは一貫してマイナスとなっている。先週、S&Pグローバルレーティングは同社の格付けをBBB-に引き下げ、ジャンク債格付けまであと一歩となっている。この格付け機関は、OracleがAI投資に先行して必要とする資金規模を一貫して過小評価してきたと指摘している。

同時に、金曜日にはテクノロジー企業の株価が全体的に下落した。これは、中国のAIスタートアップ「月之暗面」がAIモデル Kimi K3 を発表し、他のモデルが取り残されるのではないかという懸念が高まったためだ。

Bloomberg米国高格付企業債指数の中で、Oracleは約1,170億ドルの債券を有しており、これにより金融業界以外で同指数の中で最も規模の大きい企業となっている。