非農業雇用統計は「ちょうど良いくらい弱い」、FRBの利上げ期待は行き過ぎ？【程坦が語る 第3回】
今号コラムの主要ポイント要約
2026年7月の非農業部門雇用統計が発表され、新たな雇用者数はわずか5.7万人で、市場予想を大きく下回り、前回値も7.4万人下方修正されました。一見すると弱含みのデータですが、失業率は4.19%に低下し、予想よりも良い数字でした——これは就業者が増えたからではなく、労働市場から退出した人が増えたためです。
雇用市場は本当に改善しているのか、それとも悪化しているのか？工業部門の 回復や一時的なサービス業の持ち直し、これらの「堅調なシグナル」はどのように解釈すべきでしょうか？参加率の大幅低下や労働時間の停滞といった「軟調なシグナル」は、どれほど警戒すべきでしょうか？
さらに微妙なのは、FRB議長Kevin WalshがECBフォーラムでAIによる生産性向上やインフレ圧力抑制についてハト派的な基調で語る一方、6月のFOMCドットチャートでは半数の委員が年内の利上げを支持し、市場では一時的に利上げ確率が90%まで織り込まれました。
これら2つのシグナルが互いに矛盾する中、市場はどちらに従えば良いのでしょうか？
今号のコラムでは、タンツー・マクロ【程坦】が7月の非農業部門雇用データを詳細に分析し、今年後半の雇用市場とFRB政策の本当の方向性を明らかにします。
免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
こちらもいかがですか？
第3四半期決算を控え、Samsung ElectronicsとSK hynixが「非常に高い期待」に直面し、「グローバルAI取引」が試される
AIブームが世界の半導体「スーパーサイクル」を牽引し、サムスンとSK Hynixの第3四半期連結営業利益は1,900兆ウォンの過去最高記録に迫る勢いです。HBM4の争奪戦が激化し、エージェントAIがストレージ帯域幅の需要を10倍に押し上げ、メモリはAIデータセンターの真の「血液」となっています。間もなく発表される2つの決算報告が、この繁栄が一時的なものなのか、それともテクノロジーインフラの構造的変革をもたらすのかを決定づけます。
Meta AI責任者Alexandr Wang：なぜ私はMuseを作るのか
Museはリリースから12日で280万ダウンロードを記録し、同時期のChatGPTを超える成果を上げ、1日あたり26.4万回の米国新記録を達成しました。その影響でMetaの時価総額は2340億ドル急増しました。この背景には、チーフAIオフィサーAlexandr Wangによる「人間の欲望」について語った公開書簡、そして当時「狂気」と嘲笑された143億ドルの買収を断行したザッカーバーグの決断があります。今振り返れば、これはシリコンバレー史上最もコストパフォーマンスの高い人材投資だったのかもしれません。
UBS：Tesla (TSLA.US)「ニュートラル」評価を維持、目標株価は385ドル AIストーリーが株価形成の主導的要因
UBSは、Teslaの2026年第3四半期（3Q26）における全世界の納車台数が約47万台となり、前年同期比で5％減、前期比で1％減少すると予測しています。
AIブームが「5%米国債利回り」に果敢に立ち向かう！ナスダックが過去最高を更新し、「80/20」構造を強化、ウォール街は株式と債券の比率を再評価
30年物アメリカ国債の利回りは一時約5.53%に達し、2004年以来の最高水準を記録しました。ブレント原油は依然として1バレル100ドルを上回っています。リスク資産は再び圧力に耐え、市場参加者はAIの商業化や企業利益の成長が、一定程度まで資金調達コストや割引率の上昇による影響を相殺できると信じています。
暗号資産価格
もっと見る
