イスラエルの停戦は1日も維持が難しい！市場は冷静さを取り戻しつつあり、金価格の反発も2つの力に引っ張られている

火曜日（6月2日）、市場の注目は米国大統領Donald Trumpがイスラエルとレバノンの停戦合意を推進したことに集中している。Trumpはその後、「すべての交戦が停止される」と確認し、米国が再びイランとのより広範な枠組み合意に向けて交渉を試みる条件が整うことを示した。

前述の通り、イスラエルとヒズボラ間の停戦は、イランが覚書交渉で提示した主要な前提条件の一つである。しかし、現時点での本当の問題は、イスラエルが実際に停戦合意を遵守するかどうかである。数時間前の最新状況を見ると、答えは楽観的とは言えなさそうだ。

停戦が1日も維持できない場合、市場は自然と、今後60日間、そして米・イラン合意が最終決定するまで、この停戦メカニズムが継続的に有効かどうかを疑問視せざるを得ない。

留意すべきは、米・イラン覚書は他にも複数の重要条項を含んでいることだ。各当事者がこれらの条件について合意できない場合、たとえ合意が最終的に署名されても、いつでも破棄のリスクに直面する可能性がある。

現在、市場は米国とイランが各論点で妥協するのを待っており、その後で核協議の進展が見込まれる。

その間、市場心理は明らかに慎重姿勢へと傾いている。米株先物は昨日上昇した後、上値が重くなり、S&P500指数先物は日中0.4%下落、ハイテク株が主導し、NASDAQ指数先物は0.6%下落した。また、OpenAI CEOのSam Altmanが前夜述べた関連発言も市場の投資家に注目されている。

コモディティ市場では、原油価格が昨日4月下旬以来の最高の日中パフォーマンスを記録し、WTI原油価格は一時95ドル/バレルに迫った。ただし、その後上昇幅は縮小し、現在原油価格はおよそ1%の下落で、91.20ドル/バレル付近となっている。

FX市場では、ドルは主要通貨に対して全体的に狭いレンジでの推移を続けており、市場ははっきりした方向感を欠いている。ほとんどのトレーダーが米・イラン協議の進展を待っており、それまでトレンドを決めうちすることを控えている。

しかし、USD/JPYは引き続き注目すべきである。この通貨ペアは現在159.70付近を推移しており、市場が注目する日本当局の介入ゾーンに近い。

債券市場では、米国債利回りが引き続き低下している。10年債利回りは現在4.44%、30年債利回りは4.96%を示している。利回りの低下は市場の熱気がやや冷めていることのサインだが、米・イラン合意交渉が最終的に合意に至らなければ、リスクセンチメントが再び急速に反転する可能性もある。

貴金属市場では、金は日中0.5%上昇し、4,508ドル/オンスとなっている。現在の金相場は2つの力に引っ張られている：一方では、米・イラン協議への楽観がリスク回避需要を抑制し、他方ではインフレ懸念が再び高まり、主要な中央銀行がタカ派スタンス維持との見方を強めている。最近の乱高下を経て、5月15日終値を基準に比較すると、金価格は現在累計で約0.7%しか下落していない。