物語やデータを信じなくてもいいが、市場は正直だ: スタグフレーションを織り込んでいる
マクドナルドは2026年第1四半期に良好な業績を発表しました。1株当たり利益は2.83ドルで、予想の2.74ドルを上回りました。売上高は65.2億ドルで、コンセンサスより約5,000万ドル高く、グローバル既存店売上高は3.8%増、米国は3.9%増となりました。CEOのケンプチンスキーは「今四半期、マクドナルドは成果を出しました」と語り、安堵の表情を見せました。
ところが、株価は52週安値付近まで下落しました:
5月29日の終値は約280ドルで、3月2日の52週高値である341ドルから約18%下落し、年初来で約10%の下落となっています。利益率46%、フリーキャッシュフロー72億ドル、世界約4万5,400店舗というビジネス――ビジネス自体は問題ないのに、株価は下がっています。
もしこれがマクドナルドだけの問題だと思うなら、それは間違いです。ドミノ・ピザは今年に入って約11%下落し、過去52週で約23%の下落。プロクター・アンド・ギャンブルは過去12ヶ月で総リターンが-10%。コルゲート・パルモリーブは-6.8%。ヤム・ブランズは第1四半期決算発表後に約6%下落しました。これらの企業には共通点があります――高配当、高自社株買い、長期保有が特徴で、市場では「債券代替銘柄」と呼ばれます。「債券代替銘柄」全体が再評価されています。
どこかの企業が問題を起こしたのではなく、この資産クラス全体が現時点の予想環境下で敬遠されているのです。
免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
こちらもいかがですか?
日本財務大臣が懸念を再表明:円が過小評価されていることは「大きな問題」、米国と緊密に協力して為替市場の秩序を維持
日本の財務大臣片山皋月は、円安が依然として継続的な懸念事項であると述べ、日本と米国は外国為替市場の秩序ある運営を維持するために緊密な連携を続ける方針であると強調しました。
脱グローバル化の「終局」:歴史的な金属争奪戦!

コンサルティング大手ベインが警告:世界のAI業界はデータセンターの「高額支出ブーム」を支えるために年間6兆ドルの収入を達成する必要がある
ベインは、2031年までに、世界の人工知能(AI)業界が年間6兆ドルの収入を達成する必要があり、これによって現在世界規模でデータセン ター建設に投入されている莫大な資本が合理的であることが証明されると述べています。
サムスン電子の2ナノメートルの歩留まりは約60%に達し、TSMCとの競争でテクノロジー大手の注文獲得を目指す
サムスン電子のファウンドリー部門における2ナノプロセスの歩留まりが約60%に向上し、昨年中頃の30%から大きく改善しました。歩留まりが安定した後、サムスンはエンジニアリングの重点を消費電力と放熱の最適化に移し、より高性能な次世代プロセス「SF2P」の推進を加速しています。年内の量産を目指しています。戦略的には、サムスンは来年からテスラ向けに2ナノチップを供給し、これを足掛かりとして大手テクノロジー顧客市場への進出を狙っています。
