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先進国の実質賃金が下落し始めている

先進国の実質賃金が下落し始めている

金融界金融界2026/05/26 07:26
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著者:金融界

出典:グローバルマーケットレポート

イランの紛争によるエネルギーショックが影響し、回復の兆しを見せていた実質賃金が再び圧迫されています。物価の上昇に伴い、先進国の労働者の賃金購買力がますます減少しています。

ホルムズ海峡の運航停止は、ガソリンや航空券の価格を大幅に上昇させ、イギリス、アメリカなど多くの地域の市民の生活費が圧迫されています。

アメリカの4月の年間インフレ率は3.8%に上昇し、時給は前年比わずか3.6%増にとどまりました。これは2年ぶりに物価上昇が賃金上昇を上回ったことを意味しています。

KPMGアメリカのチーフエコノミスト、ダイアン・スワンク氏は「たとえ明日海峡の運航が再開しても、この紛争は依然としてサプライチェーンを混乱させ、物価をさらに押し上げる」と述べました。

イギリスの労働者も同様の困難に直面しています。3月までの3ヶ月間で、ボーナスを除く実質平均賃金は前年同期比わずか0.1%増にとどまりました。雇用市場の低迷とインフレの再上昇を背景に、今後数ヶ月でイギリスの実質賃金は完全にマイナス成長に転じる見込みです。

ユーロ圏の労働者は、かつて2022年のインフレショックによる収入損失からようやく回復しつつありましたが、今回のエネルギー危機で再び挫折を味わっています。

最近、各方面が中東の紛争解決に向けて外交的な努力を強化していますが、実質賃金の下押し圧力は依然として存在します。月曜日には、イランの首席交渉官がドーハに赴き、調停者の仲介で和平協定の最終条項がまとめられました。協定には、ホルムズ海峡の段階的な再開も含まれています。

パンテオン・マクロエコノミクスのクラウス・ウェステルソン氏は、2026年にはユーロ圏全体の実質賃金の伸び率がゼロに近づくと予測しています。また、財政の余力がなく国民への補助金を出せないフランスなどの国では、実質賃金がすでに大きく圧縮されていると述べました。

労働者の収入が圧迫されることで、政策決定者は二つの大きな懸念に直面します。一つは、家計が支出を引き締めることで紛争による経済成長への影響がさらに拡大し、需要の弱まりが企業のリストラを強いることです。

もう一つは、労働者が賃上げを実現した場合、たとえエネルギー価格が下落しても、インフレが長期にわたって高止まりする可能性があることです。

JPモルガン・アメリカのチーフエコノミスト、マイケル・フェローリ氏は、今回の実質賃金の減少の根本原因は中東の紛争にあると指摘し、「ホルムズ海峡の再開とエネルギー価格の低下が実現すれば、実質賃金は再び成長軌道に戻るだろう」と述べました。

しかしスワンク氏は、高インフレが企業の利益を圧迫し、採用活動を抑制する可能性があるとし、「持続的なインフレ圧力は最終的に労働市場の課題へと発展する」と付け加えました。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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