光大先物0522ゴールドコメント:強気・弱気が交錯し、金価格は短期的にやや軟調
昨晩の海外市場でCOMEX金価格は変動しながら堅調に推移しましたが、本日朝の取引開始後はやや弱含み、マーケットのセンチメントは強気・弱気要因の綱引きで慎重さが漂っています。
マクロ面では、米国5月の総合PMI速報値は51.7と4月と同水準で、事業活動全体における穏やかな拡大が維持されましたが、構造面で顕著な分化が見られました。製造業PMIは予想を上回る55.3に上昇、48ヶ月ぶりの高水準となり、製造業の底堅さが示唆されました。一方、サービス業PMIは50.9と停滞圏に入り、内需面の消費モメンタムの減退が窺えます。製造業とサービス業の乖離は、関税政策による経済構造の内在的矛盾を反映しており、スタグフレーション路線への市場の懸念も一段と深まっています。
地政学的には、米国とイランの交渉情勢が再び不透明となりました。米国務長官Rubioは交渉妥結に慎重な姿勢を示し、発言も抑制的ですが、中東関連の報道では、交渉が大きく進展したと伝えられています。イラン側は米国から送付された交渉テキストに応答中とし、両者の隔たりも縮小しているとのことです。パキスタンの仲介により合意文書は「最終調整」の段階に入っているとされています。情報がポジティブ・ネガティブともに交錯し、市場取引の論理も揺れ動いており、不確実性が依然として残っています。
イベント面では、アジア東8区今夜の注目材料として、Kevin Walshがホワイトハウスで正式にFRB第17代議長に就任宣誓を行い、Trumpが直接式典を執り行うという、異例の高い格式となっています。市場は彼の最初の公式発言に強い関心を寄せています。過去にWalsh氏は「FRBの再構築」を掲げ、FRBの独立性の堅持やバランスシート縮小の推進を主張し、ややタカ派寄りの立場を取っています。現時点でインフレ圧力が収まらないなか、初発言がタカ派になれば市場の利下げ期待を一段と抑制し、ゴールド価格にはネガティブインパクトが及ぶ可能性が高いです。逆に、発言がハト派寄りであれば、金価格の短期的安定化の余地があります。市場は慎重姿勢を維持し、Walshの「デビュー演説」を静かに待っている状況です。
総合的にみて、マクロ経済のデータに構造的な分化が生じているうえ、FRB新議長の政策スタンスも未だ不透明、米イラン交渉の進展も不確定要素を含み、三つの変数がいずれもシグナル不鮮明なフェーズにあり、市場の方向性コンセンサスの形成は困難となっています。金価格は短期的にレンジ相場となる公算が高いでしょう。戦略としては、上半期の金価格予想を引き下げ、押し目買いのスタンス継続を推奨しますが、重量ポジションは避け、Walshの発言や米イラン交渉の帰趨が明らかになるまで、機動的なポジション調整を待つべきです。
情報源:光大先物研究所
執筆:姚涛
業務資格:F3082336
取引相談資格:Z0018553
編集責任者:朱赫楠
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