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Bernsteinは、月間ローン取扱高が初めて10億ドルを超えたFigureに対して100%以上の上昇余地があると見ている

Bernsteinは、月間ローン取扱高が初めて10億ドルを超えたFigureに対して100%以上の上昇余地があると見ている

The BlockThe Block2026/04/07 10:53
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著者:The Block

リサーチおよび証券会社Bernsteinのアナリストは、Figure Technology Solutions(FIGR)に対して67ドルの目標株価を再度提示しました。これは3月下旬に72ドルから引き下げられたものですが、同社の第1四半期暫定結果が記録的なローン起案量を示したことを受けて、アウトパフォーム評価を維持しています。

Figureの株価は4月6日に32.30ドルで取引を終了し、Bernsteinの目標株価はその水準から約107%の上昇を示唆しています。アナリストは2027年予想EBITDAの25倍で同社を評価しています。

月曜日に顧客向けのレポートで、Gautam Chhugani率いるアナリストは、2026年3月がFigureにとって初めてローンボリュームが10億ドルを突破した月であり、このマイルストーンは同社のトークン化クレジットマーケットプレイスの成功によるものだと指摘しました。

記録的な月間貸付活動

Figureは3月に約12億ドルの消費者ローンボリュームを報告しており、前月比で33%増となっています。第1四半期のボリュームは合計29億ドルで、連続で7%の成長、前年同期比では113%の増加となりました。

アナリストは、第1四半期は一般的に住宅ローン信用枠(HELOC)ローンにとって弱い時期であると指摘しています。Figureのこの期間での成長は、300以上のアクティブパートナーを含むパートナーネットワークの強さと、新しいローンカテゴリの成功を示しています。

Figureは年間換算で約120億ドルのローンボリュームを追跡しており、これは2025暦年に対して39%の前年同期比成長を意味します。ただし、同社は月次アップデートで商品別ローンボリュームの内訳は公表していません。

Bernsteinは、標準のHELOCよりもテイクレートが低いファーストリーンローンが引き続き増加していると推定しています。2025年第4四半期には、ファーストリーンローンがボリュームの19%を占めていました。

2026年について、BernsteinはFigureによるローンボリューム起案が128億ドルに達し、前年同期比53%の成長を見込んでいます。新たなローンカテゴリが17億ドル(全体の13%)を寄与すると予想され、2025年第4四半期の約4%から増加する見込みです。

同時に、リサーチと証券会社は、ConnectマーケットプレイスがFigureにとって主要モデルとなり、2026暦年末までに全体の56%のボリュームを占めると予測しています。これは2025暦年の46%から増加します。2025年第4四半期には、ConnectのボリュームがConsumer Loan Marketplaceの54%に達し、前期の46%から上昇しているとFigureの最近の決算報告で述べられています。

財務見通しとリスク

Bernsteinは、Figureの1株当たり利益が2026年には0.98ドル、2027年には1.52ドル、2025年には0.54ドルに到達すると予想しています。

しかし、アナリストは複数のマクロリスクを指摘しており、金利の低下が住宅ローンリファイナンス市場で競争を激化させ、HELOCの需要を減少させる可能性があるとしています。

また、非HELOCローンカテゴリへの拡大に遅延が生じる場合、2027年までにそれらの分野からの20%のボリューム貢献という予測にも影響が及ぶと述べています。

Bernsteinおよびその関連会社は最近Figureとの投資銀行やその他のビジネス関係を持っており、今後も追加報酬を求める予定です。Gautam Chhuganiは様々な暗号通貨においてロングポジションを維持しています。


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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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