Meta（META.US）、9月に36%急上昇：MuseがAI戦略を検証、市価が2兆ドルを目指す

ジートン財経APPによると、Meta Platforms（META.US）の株価がついにブレイクスルーを迎えた。このFacebookの親会社の株価は9月に36%急騰し、同社が個人向けAIアシスタントMuseを発表後、急速に米国アプリランキングのトップに躍り出た。これにより、AIへの巨額投資がリターンを生まないのではという市場の懸念が和らいだ。Metaの株価は2013年7月以来、単月のパフォーマンスとして過去最高を記録する見込みで、時価総額2兆ドルクラブ入りまであと約1%の上昇で到達する見通しだ。

Museがカタリストとなり、株価が劇的に反転

「過去1年半の間、市場はAIの影響がポジティブかネガティブかを見極めかねており、Metaの株価はほぼ横ばいでした。しかし現在、Museの登場がAI戦略とポジショニングの正当性を明確に証明しました」とAsymmetric Capital Partnersの共同創業者およびマネージングパートナーのRob Biederman氏は語り、さらに「AIエージェントは多くの人にとってインターネットへの入口になるはずで、これは理に適っており、Metaを競争上有利にする」と補足した。

今月の反発は、Meta株価の劇的な反転を象徴している。今年は大部分の期間、市場はAIへの大規模投資やソーシャルメディア事業を巡る訴訟などの法的リスクに懐疑的で、Metaの株価は低迷していた。6週間前、7月末にMetaが失望させる収益予測を発表した際、年初来株価は18％下落し、8月18日時点でS&P500指数内で最もパフォーマンスが低かった50銘柄のひとつに名を連ねた。

しかしそれ以降、MetaはS&P500指数内で3番目に好調な構成銘柄となり、株価は43%反発した。反発は先月末、Metaがソーシャルメディア訴訟で最大180億ドルの和解金支払いに同意し、大きなネガティブ要因を払拭したことから始まった。しかし、最大のけん引要因は新AI製品とその潜在的な収益成長への楽観的な見通しであり、これによりBiederman氏のような投資家はMeta株の更なる上昇余地を確信している。

投資家のMuseへの熱狂的な反応のひとつの兆候は、ほかの業種企業の株を売却している点だ。今後、これら企業がMuseのようなAI技術に取って代わられるのではないかという懸念からであり、今年初頭のAIスタートアップAnthropicの登場時にも同様の売りが発生していた。

MetaはInstacartの親会社Maplebearと食料品販売で提携、オンライン旅行会社Expediaとも協業を発表した。水曜日のイベントでMetaはアナリストから高評価を受けた複数の新製品を発表、Muse対応のハンドヘルドデバイスや、カメラ非搭載のスマートグラスシリーズなどが含まれた。

JPモルガンのアナリストDoug Anmuth氏は9月10日のレポートで「Metaは先端モデルの公開や広告以外のAI駆動型プロダクトの展開でまだ初期段階にあり、依然として大きな上方余地が残る」と述べ、株価の格付けを「中立」から「オーバーウェイト（増加保有）」に引き上げた。

AIへの巨額投資でキャッシュフロー圧迫、バリュエーションは依然論議に

もちろん、Metaはまだ大きな課題を残している。AIへの投資が十分なリターンを生むことを立証しなければならず、その巨額な支出を正当化する必要がある。今年の資本支出は約1,400億ドルと予想されており、2025年の約700億ドルの2倍に達する見通しだ。この金額は、来年に1,970億ドル、2028年に2,150億ドルまで拡大する見通しである。

多額の支出は財務状況にプレッシャーをかけている。昨年は460億ドルのフリーキャッシュフローを生み出したが、Metaは2026年に64億ドルのマイナス、来年は292億ドルのマイナスを予測している。

このため、企業の成長圧力が増している。アナリストの平均予想では、2026年の売上高は26%増の2,540億ドル、純利益は33%増の806億ドル。しかし、来年の売上および利益成長は、それぞれ20%と9%に減速する見込みだ。

データによると、Metaの今後12ヶ月の予想利益に対するPER（株価収益率）は21倍。これは6月の14倍を大きく上回るが、過去3年の平均バリュエーションとほぼ同等で、ナスダック100指数の22倍よりやや割安水準となっている。

「現時点でMetaのバリュエーションは市場平均を下回っていますが、成長速度は市場平均を上回っています。これは非常に魅力的であり、巨大なスケールと流通チャネルという競争優位性もMetaが他社を上回るポイントです」とBiederman氏は語る。

ウォール街では依然としてMetaへの強気見通しが主流で、機関投資家が追跡するアナリストのうち90％以上が「買い」評価をしている。ただし、現在の株価はアナリストの平均目標価格に近づいており、今後12ヶ月の上昇余地は限定的と見られている。

GuideStone Funds最高投資責任者のBrandon Pizzurro氏は「今回の上昇率を踏まえると、AIサービス市場の見通しがすぐに変化するため、Meta株価も調整が入りやすい」と述べ、約290億ドルの資産運用を手掛けている。

「新しいAIモデルが次々と公表される中で、大型テック企業への見方も非常に頻繁に変わっているようです。Museのようなプロダクトが市場に新たなカタリスト的な一時的興奮をもたらしますが、今や投資家を感動させるハードルは高くなっています。こうした企業が約束を実現できるかという懸念も、依然として理由があると言えるでしょう」とPizzurro氏は述べた。