Southwest Airlines (LUV.US) abbassa le previsioni di profitto per il 2026: aumento dei costi del carburante, ma entrate record nel Q3 e forte domanda sostengono la resilienza dei profitti

Secondo quanto riportato da App Finanziario Zhìtōng, Southwest Airlines (LUV.US) ha pubblicato i risultati del terzo trimestre del 2026 dopo la chiusura del mercato il 21 ottobre, diventando la terza grande compagnia aerea statunitense questo mese a rivedere al ribasso le previsioni di utile per l'intero anno 2026 a causa dell'aumento dei prezzi del carburante. Nonostante il significativo incremento dei costi del carburante, la compagnia ha registrato ricavi record nel terzo trimestre, determinando una forte espansione del margine di profitto su base annua; l’amministratore delegato Bob Jordan ha dichiarato che, nonostante l’aumento delle tariffe, i passeggeri continuano a prenotare e la domanda rimane solida.

I dati finanziari mostrano che Southwest Airlines ha registrato ricavi operativi totali per il terzo trimestre pari a 8,4 miliardi di dollari, con un aumento del 21,2% su base annua e raggiungendo un record storico per un terzo trimestre; l’utile netto si è attestato a 270 milioni di dollari, con un utile per azione diluito di 0,55 dollari; escludendo voci straordinarie, l'utile netto rettificato è stato di 328 milioni di dollari e l'utile per azione rettificato di 0,66 dollari, superiore alle aspettative del consenso LSEG di 0,58 dollari. I ricavi rettificati sono stati di 8,42 miliardi di dollari, anch’essi superiori alle previsioni di mercato di 8,25 miliardi di dollari. In termini di redditività, il margine operativo della compagnia è stato del 4,5%, in aumento di 4,0 punti percentuali su base annua; il margine operativo rettificato è arrivato al 5,4%, in crescita di 4,8 punti percentuali su base annua. Il reddito unitario (RASM) è aumentato del 21,6% su base annua, raggiungendo il livello più alto nella storia della compagnia e superando le precedenti indicazioni nonostante una leggera diminuzione della capacità dello 0,4% su base annua.

Le pressioni sui costi derivano principalmente dal carburante. Le spese operative del terzo trimestre sono state pari a 8 miliardi di dollari, in crescita del 16,3% su base annua; escludendo le voci straordinarie, la crescita è stata del 15,4%; al netto di carburante, voci straordinarie e profit sharing, il costo unitario (CASM-X) è aumentato del 3,4% su base annua. Il prezzo medio del carburante per il trimestre è stato di 3,92 dollari al gallone, superiore all’ipotesi precedente di 3,70-3,75 dollari, con una spesa per carburante aumentata di 821 milioni di dollari su base annua, penalizzando l’utile per azione rettificato di circa 1,08 dollari.

Sulla base dell'aumento dei costi del carburante, Southwest Airlines prevede un utile per azione rettificato per il 2026 compreso tra 2,60 e 2,85 dollari, inferiore alla previsione di luglio di 3,25-4,25 dollari. Per il quarto trimestre, la società prevede un utile per azione rettificato tra 0,55 e 0,80 dollari, con una crescita della capacità tra il 3% e il 4% su base annua, un aumento del reddito unitario tra il 19% e il 21% su base annua ed un aumento del costo unitario al netto del carburante tra il 4,0% e il 4,5%, di cui circa 1,0 punto percentuale di impatto negativo dovuto alla rimozione di 6 posti sui 737-700 per installare nuove sedute più spaziose; il costo del carburante previsto per il quarto trimestre è di circa 4,55 dollari al gallone. Su base annua, la compagnia prevede investimenti netti in conto capitale tra 2,5 e 2,75 miliardi di dollari, una crescita della capacità totale dell’1,2% circa, lievemente rivista al ribasso rispetto all’indicazione precedente di circa 1,5%; si prevede di ricevere 67 Boeing 737-8/737-7 e di ritirare circa 60 velivoli.

Per quanto riguarda la domanda, Jordan ha dichiarato nel rapporto finanziario che i clienti hanno accolto positivamente i prodotti rinnovati di Southwest Airlines, come si riflette direttamente nei risultati; dopo aver assorbito le nuove tariffe sui bagagli e altre misure commerciali introdotte lo scorso anno, la domanda si mantiene forte, a conferma della sostenibilità della redditività costruita dall'azienda, anche di fronte a significativi aumenti dei costi del carburante. Nel terzo trimestre, la tariffa media per passeggero di Southwest Airlines è stata di 231,69 dollari, con un incremento di quasi il 27% rispetto allo stesso periodo del 2025, senza considerare le tasse aggiuntive; il numero di passeggeri trasportati è diminuito del 3,2% a 33,47 milioni. Negli ultimi anni, Southwest Airlines ha costantemente ridefinito il suo modello di business a lungo termine, eliminando le politiche precedenti di due bagagli registrati gratuiti per persona e posti a sedere open, iniziando a caricare il supplemento per l’assegnazione di molti posti e aumentando le tariffe sui bagagli, allineandosi ai principali concorrenti.

Dal punto di vista del bilancio, al termine del trimestre la società disponeva di liquidità per 5,6 miliardi di dollari, di cui 3,6 miliardi in contanti e equivalenti e 2 miliardi di credito rotativo; il rapporto lordo di leva finanziaria era di 1,9x, con un valore netto di circa 15,8 miliardi di dollari in aerei e asset correlati non vincolati. Nel terzo trimestre la società ha distribuito dividendi per 176 milioni di dollari e, sotto l’autorizzazione di buyback da 2 miliardi, resta un margine di 450 milioni. Alla fine del trimestre la flotta era composta da 803 aeromobili, con l'arrivo nel trimestre di 20 Boeing 737-8 e la dismissione o vendita di 20, con un ricavo dalla cessione di circa 214 milioni di dollari.

Dal punto di vista strategico, Southwest Airlines ha annunciato in questo trimestre il lancio della sua prima rete di lounge aeroportuali Southwest Icon Lounge™, che dovrebbe essere inaugurata nel 2027; l’aggiornamento del programma fedeltà Rapid Rewards con l’introduzione del livello Platinum; ed è diventata la prima compagnia aerea statunitense ad integrare ChatGPT per la ricerca voli; inoltre, ha aggiunto TAP Air Portugal e LOT Polish Airlines come decimo e undicesimo partner internazionale. La conversione della connessione WiFi di bordo con Starlink prosegue e dovrebbe essere completata su tutta la flotta entro l'autunno del 2027. Jordan ha affermato che, con il completamento della trasformazione, l’attenzione della società si sposterà sull’ottimizzazione aziendale e sulla prossima fase di miglioramento dell’esperienza clienti, per aprire una nuova epoca di creazione di valore: “Siamo fiduciosi di poter migliorare ulteriormente la redditività, i ritorni e i margini di profitto”. La compagnia ha inoltre annunciato che il 2 marzo 2027, a New York, terrà il Capital Markets Day e presenterà il piano finanziario pluriennale e gli obiettivi di gestione.

A livello di settore, Delta Air Lines e United Airlines hanno entrambi rivisto al ribasso le prospettive di profitto per l'intero anno dopo la pubblicazione dei risultati del terzo trimestre e entrambe le compagnie hanno registrato ricavi e utili inferiori alle attese. In confronto, Southwest Airlines ha superato le aspettative sia in termini di ricavi sia di utile per azione rettificato nel terzo trimestre, ma l'aumento dei costi del carburante continua a rappresentare una notevole pressione sulla guidance di redditività per l'intero anno.