I miliardari globali stanno trasferendo l’oro a Singapore, la quantità privata di oro è aumentata di circa 16 volte in dieci anni

I miliardari di tutto il mondo stanno trasferendo parte dell'oro fisico dai luoghi di custodia tradizionali a Singapore. I rischi di guerra, l'aumento del debito pubblico e l'incertezza politica stanno spingendo gli investitori ad alto patrimonio netto di Stati Uniti, Europa e Medio Oriente a riconsiderare dove conservare l'oro.

Per questi investitori, l'oro non è solo un asset per coprire i rischi, ma anche la stabilità e l'affidabilità della giurisdizione in cui viene custodito il bene sono diventate ugualmente importanti.

Secondo quanto riportato da Bloomberg, la quantità di oro detenuta privatamente a Singapore è cresciuta notevolmente negli ultimi anni. Il commerciante di metalli preziosi J. Rotbart & Co. stima che la quantità totale di oro detenuta privatamente sia aumentata di circa 16 volte rispetto al livello del 2014, arrivando a oltre 800 tonnellate nel 2025, con la maggior parte della crescita proveniente dall'Europa. La società prevede che questo volume continuerà ad aumentare sia quest'anno che il prossimo.

Questo flusso di capitali sta spingendo l'espansione del settore della custodia di metalli preziosi a Singapore e offre nuove opportunità locali per lo sviluppo di un centro di trading dell'oro. Singapore non mira solo ad attrarre capitali privati, ma sta anche rafforzando le infrastrutture di clearing, stoccaggio e logistica, cercando di ottenere un ruolo più rilevante nel mercato asiatico dell'oro.

I miliardari esteri cercano la diversificazione della custodia: cresce la domanda di caveau privati

Gregor Gregersen, ex architetto di dati bancario tedesco, è uno dei beneficiari di questa tendenza. Circa 17 anni fa ha iniziato con piccoli scambi di argento e ora possiede un caveau ad alta sicurezza di sei piani e circa 18.000 metri quadrati chiamato The Reserve, progettato per custodire fino a 500 tonnellate di oro.

Gregersen ha dichiarato che alcune famiglie facoltose che da tempo detengono oro fisico stanno trasferendo parte dell'oro conservato in altre giurisdizioni a Singapore; altre famiglie che non avevano mai acquistato oro fisico prima hanno iniziato ad acquistare oro tramite banche private o commercianti di metalli preziosi e scegliere Singapore come luogo di custodia.

Secondo i dati aziendali, a settembre la quantità totale di oro depositata dai clienti di The Reserve è salita a 8,6 tonnellate, triplicando rispetto all'inizio del 2020, di cui circa il 90% proveniente da clienti esteri.

Richard Wang, responsabile di J. Rotbart & Co. Singapore, ha affermato che nell'ultimo anno le richieste online da parte di clienti occidentali sono aumentate di tre volte, con maggiore interesse proveniente dagli Stati Uniti, seguiti da Canada, Regno Unito e Australia.

Anche altri fornitori di servizi hanno osservato cambiamenti simili. David J. Mitchell, fondatore e amministratore delegato della società di metalli preziosi Indigo Precious Metals, ha dichiarato che nell'ultimo anno la domanda di oro fisico da parte dei clienti ad alto patrimonio di Europa e Stati Uniti è cresciuta del circa 25%.

La piattaforma di metalli preziosi di Singapore Gauld afferma che circa il 40% dei suoi clienti europei ha trasferito parte dell'oro dalla Svizzera a Singapore o ha scelto direttamente Singapore come luogo di custodia per i nuovi acquisti.

Questi clienti non considerano solo l'andamento del prezzo dell'oro, ma anche i rischi politici e istituzionali del luogo in cui è custodito il patrimonio. Alcuni investitori sono preoccupati per il deficit di bilancio degli Stati Uniti e per l'incertezza politica; altri invece, dopo che i beni russi sono stati congelati a causa delle sanzioni, stanno riconsiderando la neutralità e la sicurezza patrimoniale di tradizionali sedi di custodia come la Svizzera.

La scelta della sede di custodia dell'oro diventa parte della strategia di protezione patrimoniale

L'oro può coprire il rischio di svalutazione valutaria, inflazione e rischi geopolitici, ma non può di per sé eliminare i rischi legali e politici associati al luogo di custodia. Per un investitore che intende detenere l'asset per decenni, il livello di governance, il sistema legale, la stabilità del sistema finanziario e le capacità di difesa del luogo sono tutti fattori che influenzano la scelta.

L'attrattiva di Singapore deriva proprio da questa combinazione: una solida infrastruttura di servizi finanziari, un ambiente istituzionale relativamente stabile ed elevati standard di sicurezza nei caveau privati.

Secondo i dati forniti dagli operatori, i due principali caveau privati di Singapore hanno una capacità di stoccaggio totale di almeno 2.200 tonnellate di oro. The Reserve può custodire fino a 500 tonnellate, mentre la grande struttura di custodia Le Freeport ha una capacità di almeno 1.700 tonnellate. A maggio di quest'anno, il gestore di Le Freeport ha comunicato che lo spazio del caveau sotterraneo era quasi al completo, segnalando una crescente domanda di custodia.

Le banche stanno seguendo la domanda dei clienti. Nomura Holdings offre già un servizio di custodia di oro fisico a Singapore. Akshay Prasad, direttore dei prodotti di investimento e soluzioni di consulenza per la gestione patrimoniale internazionale presso la banca, ha dichiarato che la domanda dei clienti del Medio Oriente sta guidando questa attività: i clienti si concentrano sia su inflazione, tassi d'interesse a lungo termine e acquisti di oro da parte delle banche centrali, sia sulla credibilità di Singapore come luogo di custodia.

OCBC ha ampliato quest'anno la propria attività relativa all'oro fisico. Secondo la banca, dalla fine del 2025 i clienti della banca privata Bank of Singapore hanno visto le proprie detenzioni in oro aumentare di oltre il 40%. Un numero crescente di clienti locali e stranieri vuole negoziare e detenere oro tramite entità di Singapore anziché affidarsi alle società statunitensi utilizzate in passato.

L'aumento dei fornitori di servizi ha anche cambiato la modalità di detenzione dei clienti. Gli investitori non si limitano più a comprare e tenere a lungo termine, ma vogliono poter vendere l'oro quando necessario. Lars Johansson, consulente logistico per i metalli preziosi, ha sottolineato che, data l'aumentata volatilità dei prezzi dell'oro, cresce l'attenzione verso la liquidità degli asset da parte degli investitori.

Singapore potenzia le infrastrutture di trading per competere come hub asiatico dell'oro

Singapore sta cercando di trasformare l'afflusso di capitali privati in un business più ampio di trading dell'oro e di competere con Hong Kong per la quota di mercato asiatica dei metalli preziosi.

A giugno, il governo di Singapore ha annunciato che Singapore Exchange (SGX) prevede di lanciare entro la fine del 2026 un sistema di clearing dell'oro OTC; la Monetary Authority of Singapore (MAS) intende invece fornire servizi di custodia dell'oro per banche centrali estere e enti sovrani. Quest'anno Singapore ha ampliato l'esenzione fiscale per investimenti in metalli preziosi fisici per fondi e family office idonei.

Queste iniziative mirano a collegare la capacità di stoccaggio con i servizi di trading, clearing e settlement, così che l'oro conservato a Singapore non sia solo custodito in sicurezza, ma possa partecipare più facilmente alle attività di mercato. A luglio Hong Kong ha avviato una fase pilota per il clearing dell'oro e sta rafforzando le capacità di settlement transfrontaliero tramite la collaborazione con lo Shanghai Gold Exchange. Entrambe le città sperano di intercettare la crescente domanda asiatica di oro.

Tuttavia, la dimensione di Singapore nel mercato globale dell'oro resta ancora limitata. Secondo i dati di Trade Data Monitor, ad agosto di quest'anno le importazioni di oro a Singapore sono cresciute del 44% su base annua, raggiungendo 171 tonnellate. A titolo di confronto, il più grande centro globale di trading OTC dell'oro, Londra, conserva circa 60 volte la quantità di oro di Singapore, mentre le scorte nei magazzini collegati alla COMEX di New York ammontano a circa 730 tonnellate.