I ricavi di Netflix (NFLX.US) nel terzo trimestre crescono del 12% su base annua, la previsione dei ricavi pubblicitari per l’intero anno viene rivista al ribasso; il titolo perde oltre il 5% dopo la chiusura dei mercati

Secondo quanto riferito da Finanza Intelligente, martedì dopo la chiusura dei mercati statunitensi, il gigante dello streaming Netflix (NFLX.US) ha pubblicato il bilancio del terzo trimestre 2026, facendo registrare un calo di oltre il 5% del prezzo delle azioni nel trading after-hours. Grazie alla crescita degli abbonati, all’aumento del prezzo degli abbonamenti e all’incremento dei ricavi pubblicitari, il fatturato trimestrale dell’azienda è aumentato su base annua di quasi il 12%, mentre l’utile netto ha registrato una crescita del 44% e il margine operativo si è ulteriormente ampliato. Tuttavia, a causa del ritardo nel lancio di alcune funzionalità pubblicitarie rispetto alle previsioni, Netflix ha rivisto al ribasso le stime sui ricavi pubblicitari dell'intero anno, così come le prospettive sui ricavi complessivi.

Secondo il bilancio, i ricavi di Netflix nel terzo trimestre hanno raggiunto i 12,874 miliardi di dollari, in aumento dell'11,8% rispetto agli 11,510 miliardi dello stesso periodo dell'anno precedente e circa il 2,5% in più rispetto ai 12,560 miliardi del secondo trimestre, in linea con le previsioni precedenti dell’azienda. Al netto delle variazioni valutarie e degli effetti di copertura correlati, l’aumento su base annua è stato di circa l’11%.

Nel terzo trimestre, l’utile operativo di Netflix ha raggiunto i 4,459 miliardi di dollari, con un incremento del 37% rispetto ai 3,248 miliardi dell’anno precedente; il margine operativo è salito dal 28,2% dell’anno precedente al 34,6%, un aumento di 6,4 punti percentuali, superiore alle attese dell’azienda. Netflix ha sottolineato che la performance del margine e dell’utile operativo è stata superiore alle aspettative principalmente grazie alla variazione dei tempi di contabilizzazione di alcune spese e a ricavi leggermente più elevati del previsto.

Per quanto riguarda la redditività, l’utile netto nel terzo trimestre ha raggiunto i 3,664 miliardi di dollari, con una crescita del 44% rispetto ai 2,547 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente e dell'8% rispetto ai 3,401 miliardi del secondo trimestre; l’utile per azione diluito è stato di 0,87 dollari, in aumento del 49% rispetto ai 0,59 dollari dello stesso periodo dell’anno precedente.

L’azienda ha dichiarato che la crescita dei ricavi del terzo trimestre è stata trainata principalmente dall’aumento degli abbonati, dall’incremento delle tariffe degli abbonamenti e dalla crescita dei ricavi pubblicitari, mentre le fluttuazioni valutarie, al netto delle coperture, hanno avuto un impatto favorevole limitato.

Dal punto di vista degli utenti, Netflix ha sottolineato che il tasso di fidelizzazione degli abbonati è rimasto solido in tutte le aree geografiche, sia negli Stati Uniti sia a livello globale, con un miglioramento del churn rate rispetto all’anno precedente, superando le aspettative dell’azienda.

La crescita del settore pubblicitario rallenta rispetto alle attese: obiettivo ricavi annui rivisto da 3 a 2,7 miliardi di dollari

Nonostante la solidità dei ricavi e dei profitti del terzo trimestre, l’espansione della divisione pubblicitaria di Netflix non ha raggiunto le previsioni dell’azienda. Nel bilancio, Netflix prevede ricavi pubblicitari annui per il 2026 di circa 2,7 miliardi di dollari, contro i 3 miliardi stimati in precedenza, il che rappresenta un ribasso del 10% circa. La riduzione delle attese è dovuta principalmente al ritardo nel lancio di alcune funzionalità pubblicitarie rispetto ai piani iniziali, mentre la crescita dei ricavi da abbonamenti ha superato le attese.

Contemporaneamente, Netflix ha continuato a espandere la copertura della propria piattaforma tecnologica pubblicitaria, Netflix Ads Suite. Nel terzo trimestre, tramite accordi con mercati globali per la pubblicità su Connected TV, l’azienda ha ampliato i canali per l’acquisto programmatico di pubblicità e stabilito nuove collaborazioni con la piattaforma e-commerce latinoamericana MercadoLibre e con la società tecnologica pubblicitaria europea, mediorientale e africana AdForm.

Netflix intende inoltre migliorare ulteriormente le funzionalità di misurazione delle performance sulla propria piattaforma lato domanda, inclusi copertura pubblicitaria, frequenza delle impression e analisi di attribuzione, per migliorare l’efficienza degli investimenti pubblicitari dei clienti.

In termini di espansione del mercato, Netflix ha annunciato che nel 2027 estenderà i piani di abbonamento supportati dalla pubblicità in altri 15 paesi. I primi mercati saranno lanciati a marzo 2027 e includeranno 9 paesi in Europa, Medio Oriente e Africa, oltre a Colombia, Perù e Nuova Zelanda.

Ricavi in crescita a doppia cifra in tutte le macroaree, America Latina in testa

Sul fronte delle regioni, tutte e quattro le principali aree di mercato di Netflix hanno registrato una crescita a doppia cifra dei ricavi nel terzo trimestre, con l’America Latina che si distingue per il ritmo più sostenuto.

Nei mercati USA e Canada (UCAN) i ricavi del terzo trimestre sono stati pari a 5,628 miliardi di dollari, +11% su base annua, continuando a rappresentare la principale fonte di ricavi aziendali. In Europa, Medio Oriente e Africa (EMEA) i ricavi hanno raggiunto i 4,107 miliardi, +11%, con una crescita del 9% al netto degli effetti valutari.

In America Latina (LATAM) i ricavi sono stati di 1,603 miliardi, in aumento del 17% anno su anno, il ritmo più rapido tra le quattro macroaree, ma del 12% depurando l’effetto cambio. Nell’area Asia Pacifico (APAC) i ricavi hanno raggiunto 1,537 miliardi di dollari, +12% anno su anno, cioè +15% a cambi costanti.

Per quanto riguarda i contenuti, Netflix ha sottolineato che il mercato indiano ha avuto un trimestre particolarmente brillante. Trainata dal primo reality show daily indiano “Lock Upp” e da altre produzioni locali originali, la durata totale delle visualizzazioni in India è cresciuta del 24% anno su anno, con tempo di visualizzazione per abbonato aumentato in una forbice di percentuali basse-medio singole cifre rispetto all’anno precedente.

Nel frattempo, grazie al lancio congiunto del primo programma di loyalty su base commerciale insieme alla piattaforma e-commerce indiana Flipkart, Netflix ha registrato in India il record storico di crescita netta trimestrale degli abbonati a pagamento.

A cambi costanti, i ricavi di Netflix in India nel terzo trimestre sono cresciuti del 18% circa anno su anno. Il gruppo ha evidenziato come la quota di contenuti non in lingua inglese sul totale delle ore di visualizzazione della piattaforma sia passata in dieci anni da meno del 10% a più di un terzo, a testimonianza del fatto che le produzioni originali internazionali sono sempre più motore di engagement e crescita globale.

Free Cash Flow del terzo trimestre a 2,884 miliardi di dollari, buyback azioni da record

Sul fronte della liquidità, le attività operative di Netflix nel terzo trimestre hanno generato 3,162 miliardi di dollari in cash flow, contro i 2,825 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente. Il free cash flow è stato di 2,884 miliardi, +8% anno su anno, e in forte aumento rispetto agli 1,525 miliardi del secondo trimestre.

Tuttavia, Netflix ha rivisto le previsioni di free cash flow per il 2026 da 12,5 a circa 12 miliardi di dollari, principalmente perché una transazione immobiliare dovrebbe essere conclusa nel quarto trimestre. L’azienda mantiene l’attesa che la spesa in contenuti cash sia circa 1,1 volte le spese di ammortamento dei contenuti.

Per quanto riguarda la remunerazione degli azionisti, nel terzo trimestre Netflix ha utilizzato circa 4,8 miliardi di dollari per riacquistare 63,9 milioni di azioni, segnando un record storico per buyback trimestrali. Al termine del trimestre, la disponibilità residua autorizzata per buyback si attestava a circa 22,3 miliardi di dollari.

Guardando al bilancio, a fine settembre Netflix disponeva di liquidità e equivalenti per circa 8,2 miliardi di dollari, a fronte di un debito totale di 15,3 miliardi. L’azienda ha dichiarato che intende continuare a privilegiare gli investimenti nel core business e spingere la crescita attraverso acquisizioni selettive, mantenendo allo stesso tempo un bilancio solido, una buona liquidità e restituendo la liquidità in eccesso agli azionisti tramite buyback.

Guidance annua sulle revenue rivista a 51,1 miliardi di dollari, margine operativo quarto trimestre visto in calo

Guardando al quarto trimestre, Netflix prevede ricavi pari a 13,442 miliardi di dollari, in crescita dell’11,5% su base annua, trainati da maggior numero di abbonati, aumento dei prezzi e crescita dei ricavi pubblicitari.

L’azienda stima un utile operativo trimestrale di 3,5 miliardi, con margine operativo atteso al 26,0%, superiore al 24,5% dello stesso periodo dell’anno precedente, ma nettamente inferiore al 34,6% del terzo trimestre. Netflix prevede che il margine operativo del quarto trimestre sarà penalizzato da costi legati ai recenti licenziamenti, con un impatto negativo stimato di circa 1,2 punti percentuali.

Per l’intero anno, Netflix prevede ricavi 2026 di circa 51,1 miliardi di dollari, con una crescita del 13% su base annua, leggermente al di sotto (di 0,2%) del range medio delle previsioni precedenti. L’azienda si attende un margine operativo annuale del 31,5% per il 2026, contro il 29,5% del 2025, e le ultime indicazioni incorporano un impatto negativo dello 0,3% sui margini per effetto dei licenziamenti previsti nel quarto trimestre.

Sulla base di queste stime, Netflix prevede un aumento dell’utile operativo annuale di oltre il 20% rispetto all’anno precedente.

Spinta costante su contenuti originali e sport live per conquistare l’attenzione degli spettatori mondiali

Nell’ambito della strategia di contenuto, Netflix conferma la volontà di ampliare ulteriormente l’offerta di opere originali, contenuti in licenza da terzi e dirette sportive per favorire l’engagement degli utenti e aumentare la fidelizzazione degli abbonati.

L’azienda sottolinea che il pubblico globale raggiunto dai propri servizi sta raggiungendo quota un miliardo di persone, il che rappresenta un grande vantaggio nella negoziazione con case di produzione, reti televisive e creatori di contenuti.

Nel terzo trimestre, Netflix ha proseguito l’espansione degli accordi di licenza con terze parti, incluso un nuovo accordo sui contenuti con Disney e, in Francia, una partnership con l’emittente locale TF1 per portare sulla piattaforma un maggior numero di fiction, film, news e programmi sportivi locali.

Parallelamente, Netflix ha affermato che la reazione degli utenti all’aumento dei prezzi degli abbonamenti nel 2026 è stata sostanzialmente in linea con le precedenti occasioni di rialzo tariffario e con le attese, a dimostrazione della buona vitalità della piattaforma.

L’azienda ha tuttavia ammesso che esistono alcune preoccupazioni tra gli investitori circa la crescita delle ore di visualizzazione sulla piattaforma, annunciando che in futuro si impegnerà ulteriormente per accelerare la crescita di questo parametro.

Nel quarto trimestre Netflix lancerà diverse nuove serie e film originali, compresi “The Further Mis-Adventures of Cliff Booth” (con protagonista Brad Pitt e regia di David Fincher), e le nuove stagioni di titoli di successo come “The Diplomat” e “Lupin”.

Per quanto riguarda lo sport live, nel quarto trimestre sono previste tre partite della National Football League (NFL), compreso un match la vigilia di Thanksgiving e due contest il giorno di Natale, oltre a combattere dal vivo l’incontro di boxe tra Tyson Fury e Anthony Joshua.

Netflix dichiara infine che continuerà a puntare su contenuti originali di alta qualità, sull’innovazione tecnologica dei prodotti e sul rafforzamento delle capacità di monetizzazione per stimolare la crescita degli abbonati, migliorare la fedeltà dei clienti e accrescere la redditività di lungo periodo.