Il "grande ribassista" Burry lancia nuovamente un allarme sulla borsa americana: se i "Magnifici Sette" scendono e i rendimenti obbligazionari diminuiscono, Wall Street potrebbe affrontare un "Ottobre Rosso".

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, Michael Burry, l’investitore noto per aver previsto con precisione la crisi dei mutui subprime del 2008, ha avvertito che potrebbero persistere operazioni dolorose sul mercato. Questa figura ispiratrice del film “La Grande Scommessa” ha delineato uno scenario ribassista da “Ottobre Rosso”: se i “Magnifici Sette” di Wall Street dovessero seguire il calo dei titoli dei semiconduttori e i rendimenti obbligazionari scendessero contemporaneamente, la sua convinzione su questo scenario si rafforzerebbe ulteriormente. In una conversazione su Substack, ha sottolineato: “Quando si parla di operazioni dolorose, la mia opinione è che esse si trasformano in operazioni fatali, perché tendono a durare molto a lungo.”

Rendimenti obbligazionari in calo, ma i titoli tecnologici non ne beneficiano

Mercoledì, dopo la pubblicazione del CPI americano di settembre, i rendimenti dei Treasury USA sono balzati bruscamente. Il rendimento a 10 anni ha superato temporaneamente il 5,30%, per poi ripiegare sotto il 5,20% in chiusura, in quanto il debito statunitense ha offerto un rifugio, facendo così scendere i rendimenti. Tuttavia, questa riduzione non ha favorito i titoli tecnologici: il Nasdaq Composite ha chiuso mercoledì in calo dell’1,88%, mentre il Nasdaq 100 ha perso il 2,02%.

Burry ha sottolineato che questo fenomeno merita attenzione. Ha dichiarato: “Nonostante l’opinione diffusa sul mercato sia che un calo dei rendimenti sia positivo per le azioni, il trade attualmente più doloroso resta un contesto di tassi in discesa e calo del Nasdaq.”

L’evoluzione da osservare ora riguarda la possibilità che la debolezza dei titoli dei semiconduttori si estenda anche ai “Magnifici Sette” di Wall Street. Secondo Burry: “Abbiamo già visto i titoli dei semiconduttori scendere insieme ai tassi, ma se i ‘Magnifici Sette’ dovessero infine seguirli al ribasso, la nostra convinzione su ‘Ottobre Rosso’ si rafforzerebbe ulteriormente.”

I “Magnifici Sette” comprendono Apple (AAPL.US), Microsoft (MSFT.US), Google (GOOGL.US), Amazon (AMZN.US), Nvidia (NVDA.US), Meta Platforms (META.US) e Tesla (TSLA.US). Burry sottolinea che questo gruppo rappresenta attualmente “l’ultima roccaforte” del mercato e osserva che la recente performance dei titoli dei semiconduttori ricorda le dinamiche osservate durante la bolla tecnologica del 2000. Ha inoltre avvertito che l’S&P 500 potrebbe essere vicino a un’inversione di trend dopo aver tentato invano la rottura dei massimi.

La pressione sulle vendite mette alla prova il periodo di calma prolungata di Wall Street

Burry rileva che, dopo che i volumi di scambio sono scesi ai minimi di vent’anni, l’attività di mercato ha ripreso vivacità. Il volume di scambi dell’ETF SPDR S&P 500 (SPY) risulta circa il 15% sopra la media, mentre quello dell’Invesco Nasdaq 100 ETF (QQQ) è superiore del 25%. L’S&P 500 era in quel momento vicino a un calo dell’1%, mentre sulla Borsa di New York il controvalore delle vendite rappresentava il 79% del volume totale.

Ha anche evidenziato che, dal 2020, l’S&P 500 ha registrato il periodo più lungo senza una perdita giornaliera superiore all’1%. Allo stesso modo, alla Borsa di New York non si era mai osservata per quasi un anno una giornata in cui i titoli in calo rappresentassero almeno l’80% del volume, il periodo più lungo di calma mai registrato dal 1996.

Inoltre, Burry avverte che il rallentamento dell’inflazione non comporta necessariamente un calo dei prezzi elevati già affrontati dalle famiglie. Fa l’esempio di una confezione di patatine il cui prezzo è salito da 5,99 a 6,19 dollari, mentre non molto tempo fa costava solo tra 1,99 e 2,49 dollari. A suo avviso, anche aumenti modesti, in un contesto di prezzi già elevati, possono esercitare una pressione notevole. Sottolinea: “Continuare a spingere quello pseudo-tetto dei prezzi sempre più in alto, provoca dolore.”

Puntata ribassista su un prossimo massimo di mercato

Prima di queste ultime dichiarazioni, Burry aveva appena reso nota la sua posizione ribassista. Ha spiegato che quasi tutte le sue scommesse al ribasso sono costruite tramite opzioni put sul Nasdaq 100 e sull’ETF VanEck Semiconductors (SMH). Entrambe le posizioni presentano un prezzo di esercizio inferiore del 20% rispetto al valore degli asset sottostanti al momento dell’acquisto, con scadenza rispettivamente nell’aprile e nel giugno 2027. Burry mantiene anche opzioni put su singoli titoli come Oracle (ORCL.US), Palantir (PLTR.US), MetLife (MET.US) e Caterpillar (CAT.US).

Burry afferma: “Ritengo che un significativo massimo di mercato possa essere raggiunto entro 0-9 mesi.” Descrive l’ETF dei semiconduttori come una scommessa concentrata al ribasso sulle azioni che ritiene eccessivamente sopravvalutate, evidenziando che Nvidia rappresenta quasi un quinto delle posizioni del fondo.

La sua visione ribassista si basa in parte sull’osservazione di un fenomeno: nonostante i principali indici azionari siano ai massimi storici, la partecipazione al rialzo si sta indebolendo. All’inizio del mese, Burry ha calcolato che il 55% dei componenti dell’S&P 500 ha subito un calo di almeno il 20% rispetto ai rispettivi massimi, e oltre l’80% è sceso di almeno il 10%. Considera questa divergenza simile a ciò che accadde nelle fasi finali della bolla tecnologica. Spiega: “I massimi di mercato solitamente si formano in questa fase di negazione, che può durare dai 6 ai 9 mesi, o persino oltre un anno.”

Tuttavia Burry ammette che, prima di un’inversione definitiva, il mercato potrebbe ancora registrare forti rialzi. In un recente post pubblicato nel fine settimana, ha commentato: “Gli ultimi mesi di un mercato toro possono essere estremamente movimentati. Dopo tutto, i principali indici hanno già rotto nuovi massimi e il mercato toro potrebbe accelerare in modo vertiginoso in breve tempo.”