Il reddito fisso si spegne, le azioni dominano! I colossi di Wall Street presentano risultati trimestrali tra "ghiaccio e fuoco", un'epoca buia per una generazione di trader obbligazionari.
Con il settore del reddito fisso di Wall Street sotto pressione nel terzo trimestre, la divisione azionaria dei concorrenti ha colto questa rara opportunità, superando i colleghi dell’area del reddito fisso.
Secondo quanto riportato da Zhihui Finance APP, mentre il dipartimento dei redditi fissi di Wall Street ha registrato pressioni nel terzo trimestre, il settore azionario dei principali concorrenti ha colto questa rara opportunità, superando i colleghi del settore dei redditi fissi.
I settori azionari delle cinque maggiori banche statunitensi dovrebbero raggiungere nei primi nove mesi di quest'anno ricavi superiori a 66 miliardi di dollari, circa 3 miliardi di dollari in più rispetto ai ricavi previsti delle attività su obbligazioni, valute e materie prime. Questa crescita è in parte attribuibile alle attività di prime brokerage rivolte agli hedge fund e agli investitori istituzionali nel mercato azionario.
Ciò significa che, per la prima volta nella carriera di una generazione di operatori obbligazionari, le performance annue potrebbero essere superate dai colleghi del settore azionario. Questo non solo cambierà la classifica dei dipartimenti e la distribuzione dei bonus, ma andrà anche a sfidare l’opinione tradizionale secondo cui i computer prenderanno il controllo della negoziazione azionaria, erodendo così commissioni e ricavi.
"Non molto tempo fa le persone erano preoccupate per la digitalizzazione e la negoziazione azionaria", ha dichiarato agli analisti David Solomon, CEO di Goldman Sachs (GS.US), "Ma oggi, guardando i nostri ricavi dal settore azionario e il nostro modo di adattarci, affrontiamo opportunità che nessuno avrebbe potuto immaginare all’epoca."
I dati relativi ai nove mesi succitati si basano sui risultati pubblicati martedì dalle tre maggiori banche del settore e sulle stime degli analisti riguardanti le altre due principali concorrenti che pubblicheranno i risultati mercoledì.
Fino a questo momento, il settore trading azionario di Goldman Sachs ha già segnato quest'anno due dei migliori trimestri di sempre. In JPMorgan (JPM.US), l’attività di trading azionario ha ottenuto il suo miglior terzo trimestre di sempre, con un incremento anno su anno del 49%.
I dipartimenti di trading dei redditi fissi di Wall Street devono far fronte agli impatti derivanti dall’aumento dei tassi d’interesse, i quali possono ridurre il valore delle obbligazioni esistenti e frenare la domanda di trading da parte dei clienti. La Federal Reserve ha innalzato il tasso di riferimento a settembre per contenere l’inflazione e, all’inizio di questo mese, il rendimento dei Treasury USA a 10 anni si è avvicinato ai massimi degli ultimi 25 anni.
L’ambiente di rialzo dei tassi che ostacola le attività di trading favorisce invece le tradizionali attività di credito bancarie. JPMorgan, Citigroup (C.US) e Wells Fargo (WFC.US) nel terzo trimestre hanno raggiunto nuovi record di ricavi da prestiti; anche con tassi in aumento, la domanda di prestiti da parte dei clienti resta solida.
All’interno del dipartimento dei redditi fissi, i profitti dei prodotti legati a tassi e spread hanno mostrato una certa debolezza, mentre il settore Forex e le materie prime hanno dimostrato una maggiore resilienza. Tra le grandi banche che hanno pubblicato i risultati martedì, solo Citigroup non ha registrato una diminuzione nei ricavi da trading dei redditi fissi. I profitti della società sono stati sostenuti anche dalla buona performance delle sue attività di servizi, che aiutano aziende e governi a trasferire e gestire flussi di denaro.
Dopo l’inizio della stagione trimestrale dei report martedì, la maggior parte dei principali istituti americani ha visto scendere i prezzi delle azioni. Bank of America (BAC.US) e Morgan Stanley (MS.US), fra gli altri, pubblicheranno i dati trimestrali mercoledì.
Il team di Truist Financial guidato dall’analista Brian Foran ha scritto in un rapporto ai clienti che, finora, il business di mercato sta vivendo una situazione a due velocità.
Gli analisti hanno inoltre affermato che, guardando alle attività di prestito più tradizionali, "un’opinione vede prospettive positive per il reddito netto da interessi, solidi ritorni, nonché capitale e spesa dei consumatori in salute."
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