Waller della Federal Reserve: Il rendimento dei titoli di Stato USA in aumento aiuta a frenare la domanda, gli investimenti in AI diventano driver dell’inflazione

Secondo quanto riportato da Investing News Italia, il membro del Board della Federal Reserve, Christopher Waller, ha dichiarato che l’elevato aumento dei rendimenti dei titoli di Stato USA a lungo termine sta contribuendo a frenare la domanda nei settori sensibili ai tassi d’interesse come quello immobiliare e delle automobili, esercitando così un effetto restrittivo sulle politiche monetarie.

“L’aumento dei rendimenti avrà un impatto sui settori sensibili ai tassi, come edilizia abitativa e auto? Certamente,” ha affermato Waller durante un forum economico a New Delhi, martedì. Ha sottolineato che, sebbene questo non fosse l’obiettivo della Fed, il rialzo dei rendimenti “ha sicuramente avuto un certo effetto.”

Rendimenti ai massimi degli ultimi decenni

A causa delle crescenti pressioni inflazionistiche legate al conflitto tra Stati Uniti e Iran, e alle preoccupazioni sul deficit di bilancio, i rendimenti negli Stati Uniti e negli altri Paesi sviluppati hanno raggiunto i massimi da decenni, rendendo le condizioni finanziarie più restrittive. I trader hanno così ridimensionato le aspettative di ulteriori aumenti dei tassi. I dati mostrano che, dal metà settembre, l’entità degli aumenti prezzati nei contratti swap dei principali otto Paesi è diminuita di quasi 200 punti base.

La scorsa settimana, Waller ha dichiarato che potrebbero essere necessari ulteriori rialzi dei tassi per contenere l’inflazione, ma ha aggiunto che i funzionari hanno una certa flessibilità sui tempi per valutare se agire nuovamente.

Nell’ultima riunione, il Federal Open Market Committee ha votato all’unanimità per alzare i tassi, segnando il primo aumento dal 2023. Inizialmente, gli investitori ritenevano alta la probabilità di un altro rialzo nella riunione del 27-28 ottobre. Tuttavia, dopo che due funzionari senior hanno affermato che il policymaker ha tempo per valutare la situazione economica prima di intervenire nuovamente, le scommesse degli investitori si sono ridotte.

Gli economisti prevedono che i dati sull’inflazione, in uscita mercoledì, mostreranno un’accelerazione dell’inflazione complessiva a settembre a causa dell’aumento dei costi energetici innescato dalla guerra USA-Iran, mentre si prevede che il tasso di crescita dei prezzi “core” rallenti.

Investimenti in AI alimentano l’inflazione

Waller ha sottolineato che anche l’intelligenza artificiale sta contribuendo a far salire i prezzi, poiché la rapida costruzione delle infrastrutture legate all’AI stimola fortemente la domanda.

“Chiaramente, se si investono migliaia di miliardi di dollari nell’AI e si devono acquistare tutte le attrezzature correlate, con una domanda completamente rigida, si è disposti a pagare qualsiasi prezzo. Tutti i tipi di semiconduttori aumenteranno di prezzo, e ciò finirà per ricadere su tutti gli utenti di questi prodotti. Questo è ciò che cominciamo a osservare negli Stati Uniti,” ha dichiarato Waller.

Waller è uno dei molti funzionari della Fed che sperano che l’AI aumenti la produttività. Se ciò accadesse, l’economia potrebbe crescere più rapidamente senza generare un’inflazione eccessiva. Tuttavia, Waller ha sottolineato che questo beneficio potrebbe richiedere diversi anni per concretizzarsi, mentre le pressioni sui prezzi legate all’AI potrebbero proseguire per due o tre anni.

L’indipendenza della Federal Reserve è minacciata

Alla domanda se il presidente USA Donald Trump rappresenti una minaccia per il suo incarico, Waller ha affermato di essere fiducioso che il Congresso e le corti statunitensi sapranno difendere l’autonomia della Fed. Trump aveva più volte criticato la Federal Reserve per non aver tagliato i tassi.

“Questo governo rappresenta una minaccia all’indipendenza della Federal Reserve,” ha detto Waller, “ma finora questa minaccia non si è concretizzata.” Waller è stato nominato durante il primo mandato di Trump.

Durante il suo secondo mandato, Trump tentò di rimuovere sia l’allora presidente Jerome Powell (che resta oggi nel Board della Fed), sia la consigliera Lisa Cook, per sostituirli con candidati di sua nomina. Questo intervento ha riacceso il dibattito su quanta influenza dovrebbe avere il presidente sulle politiche monetarie. La maggior parte degli economisti ritiene che le banche centrali abbiano maggior successo nel controllo dell’inflazione se gestiscono autonomamente le politiche monetarie.

La pressione di Trump non si è fermata. Questo mese, la Casa Bianca ha annunciato la formazione di una commissione per indagare su presunte frodi sui mutui attribuite a Cook. Cook si difenderà davanti a una commissione della Casa Bianca il 5 novembre.

In precedenza, la Corte Suprema degli Stati Uniti aveva già bloccato il tentativo di Trump di rimuovere Cook sulla base di queste accuse. Cook ha dichiarato che si tratta di accuse inventate da Trump per giustificare legalmente la sua rimozione.