Il mercato attende nuovi indizi sulla politica! I verbali della riunione della Federal Reserve di settembre sono la prova chiave della settimana. I risultati finanziari di PepsiCo e Delta Air Lines saranno tra i primi a essere pubblicati.

Secondo quanto riportato dall'app di informazione finanziaria Zhitong Caijing, la settimana scorsa il Dow Jones Industrial Average e lo S&P 500 hanno registrato un calo, diminuendo rispettivamente dell'1,3% e dello 0,3%; il Nasdaq Composite, invece, è salito dello 0,5% e venerdì scorso ha toccato un nuovo massimo storico durante la sessione.

Nonostante le operazioni legate all'intelligenza artificiale (AI) continuino a sostenere la performance dell'indice di mercato, dati chiave sull'inflazione inferiori alle attese e alcune dichiarazioni lievemente accomodanti di alcuni funzionari hanno fortemente ridotto le aspettative di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Fed questo mese; tuttavia, i rendimenti dei Treasury statunitensi hanno continuato a salire—la settimana scorsa, il rendimento dei Treasury a 30 anni ha raggiunto il 5,69%, mentre quello a 10 anni ha superato il 5,3%, entrambi livelli che non si vedevano dal 2002—e la situazione geopolitica in Medio Oriente non mostra segni di significativo miglioramento, mantenendo elevati i prezzi del petrolio: queste rimangono le principali sfide per gli investitori.

Per la prossima settimana, la direzione della politica della Fed rimarrà il fulcro delle contrattazioni di mercato. Il verbale della riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) di settembre, che sarà pubblicato mercoledì, offrirà agli investitori ulteriori indizi per valutare se la Fed aumenterà ulteriormente i tassi a ottobre.

Nella riunione del 16 settembre, il FOMC ha votato all'unanimità per aumentare i tassi di 25 punti base, portando il range obiettivo dei Fed Funds al 3,75%-4,00%. Le ultime previsioni economiche indicano che la mediana delle previsioni dei membri del FOMC sul tasso Fed Funds a fine 2026 è del 4,1%, leggermente superiore rispetto alla mediana del range attuale, il che significa che, secondo il quadro previsionale aggiornato, ci potrebbe essere ancora spazio per ulteriori rialzi entro quest’anno.

Sul fronte dei dati macro, questa settimana negli Stati Uniti saranno pubblicati l’ISM dei servizi di settembre, la bilancia commerciale di agosto, il credito al consumo, le nuove richieste di sussidi di disoccupazione e il dato preliminare di ottobre dell'indice di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan, tutti elementi che forniranno le indicazioni più aggiornate sulle condizioni economiche statunitensi.

Per quanto riguarda le società, sta per iniziare la stagione delle trimestrali del terzo trimestre. Sebbene la nuova stagione delle trimestrali non prenda il via completamente questa settimana, alcune aziende rappresentative dei settori consumo e aereo pubblicheranno per prime i risultati. Constellation Brands (STZ.US), Levi’s (LEVI.US), PepsiCo (PEP.US) e Delta Air Lines (DAL.US) diffonderanno i rispettivi dati, fornendo un nuovo sguardo sulla domanda americana di alcolici, abbigliamento, cibi e bevande, nonché delle compagnie aeree. La vera stagione delle trimestrali inizierà la prossima settimana, quando grandi banche come JPMorgan Chase (JPM.US), Bank of America (BAC.US) pubblicheranno i risultati, evento generalmente considerato il kickoff ufficiale della nuova stagione.

Secondo un'analisi condotta da FactSet a fine settembre, con l’avanzare del terzo trimestre, gli analisti sono diventati via via più ottimisti sulle performance e hanno aumentato le stime sugli utili per azione delle componenti dello S&P 500 dell’1,3%. Normalmente, gli analisti riducono le previsioni di utile nel corso del trimestre.

I dati di FactSet mostrano che gli analisti prevedono che le aziende dell’S&P 500 aumenteranno i ricavi del terzo trimestre del 12,1% su base annua e gli utili del 29,1%. Secondo FactSet, se queste previsioni dovessero realizzarsi, il tasso di crescita degli utili delle società dello S&P 500 supererebbe il 25% per il terzo trimestre consecutivo.

Wolfe Research rileva che la revisione al rialzo delle stime suggerisce che gli utili societari potrebbero “mantenere lo slancio”. Gli analisti della società la scorsa settimana hanno scritto: “Sebbene ritocchi così forti delle stime sugli utili per un trimestre pongano un’asticella più alta per le aziende che pubblicheranno i risultati nelle prossime settimane, riteniamo che la costruzione di infrastrutture AI sia ancora dinamica e, in un contesto di volatilità macro, questa stagione delle trimestrali potrebbe essere un catalizzatore positivo per il mercato azionario.”

In arrivo i verbali della riunione di settembre della Fed

La Fed pubblicherà mercoledì ora di New York i verbali della riunione FOMC del 15 e 16 settembre. Questo sarà l’evento macroeconomico più importante della settimana. Nella riunione di settembre, la Fed ha deciso di alzare i tassi di 25 punti base e nel comunicato politico ha affermato che l’attività economica degli Stati Uniti continua a espandersi a un ritmo sostenuto, la spesa interna rimane resiliente, gli investimenti in capitale sono forti, la crescita dell’occupazione è generalmente in linea con l’offerta di forza lavoro, ma l’inflazione rimane elevata.

Rispetto al comunicato, il verbale offrirà più dettagli sulle discussioni interne. Il mercato si concentrerà su tre questioni chiave: come i funzionari valutano l’impatto continuo dell’aumento dei prezzi dell’energia e di altri costi sull’inflazione; se ci sono più membri del Comitato che pensano che i tassi attuali non siano ancora sufficienti a frenare la pressione dei prezzi; e quali dati economici servirebbero per giustificare un nuovo rialzo dei tassi.

Le previsioni economiche di settembre mostrano che la mediana delle stime FOMC per il tasso di inflazione PCE a fine 2026 è al 3,7%, alla base del PCE al 3,4%, con un tasso Fed Funds mediano al 4,1%. Pertanto, se dai verbali emergesse che la maggior parte dei funzionari vede ancora l’inflazione come il rischio principale, il mercato potrebbe continuare a scommettere su un altro rialzo dei tassi da parte della Fed a ottobre o dicembre; viceversa, se dovesse emergere una crescente preoccupazione per occupazione e crescita economica, le aspettative su successivi rialzi potrebbero ridursi.

In arrivo l’ISM dei servizi USA di settembre: attenzione a prezzi e occupazione

Lunedì, l'Institute for Supply Management (ISM) pubblicherà il PMI dei servizi di settembre. I dati hanno mostrato che l’ISM dei servizi ad agosto era a 55,4, in crescita dal 54,1 di luglio, restando in area di espansione (sopra 50) per il 26° mese consecutivo. L’indice di attività commerciale è salito a 61,7 e quello di nuovi ordini a 60,9, segnalando una domanda di servizi ancora solida.

Tuttavia, due sottoindici del rapporto sono particolarmente da tenere d’occhio. L’indice occupazionale dei servizi di agosto era appena a 47,8, restando per il secondo mese consecutivo in zona di contrazione; nel frattempo, l’indice dei prezzi pagati è salito a 72,6, il livello più alto da agosto 2022.

Questo indica che per ora il settore dei servizi statunitensi si presenta come “domanda forte, occupazione debole, forte pressione sui prezzi”. Dunque, se i dati di settembre continueranno a mostrare un indice prezzi sopra 70 con una ripresa della componente occupazionale, si rafforzerà l’opinione che l’economia sia resiliente e le pressioni inflazionistiche persistano—sostenendo le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi Fed.

Trimestrale PepsiCo: test sui consumi di cibi e bevande USA, chiave la performance nordamericana

Giovedì prima dell’apertura di Wall Street, PepsiCo pubblicherà i risultati del terzo trimestre fiscale 2026. Nel secondo trimestre, la società ha registrato ricavi netti per 24,181 miliardi di dollari, in crescita del 6,4% anno su anno; l’organic revenue è cresciuto del 2,4% e l’utile per azione core è aumentato del 4%. La società ha anche confermato la guidance per l’intero esercizio 2026.

Nel terzo trimestre, il mercato seguirà con attenzione l’andamento delle vendite, la capacità di prezzo e i margini dei segmenti alimentare e bevande di PepsiCo in Nord America. Sebbene la performance internazionale sia stata solida, il consumo americano è più sensibile ai prezzi di cibi e bevande, per cui eventuali segnali di miglioramento delle vendite negli Stati Uniti saranno fondamentali per questa trimestrale.

Inoltre, gli investitori osserveranno se le recenti misure—come il rinnovamento del portafoglio prodotti, il focus sulle bevande zero zucchero e sugli alimenti funzionali, oltre all’efficienza dei costi—saranno in grado di sostenere la crescita del business nordamericano. Se le vendite e i ricavi organici continueranno a crescere, sarà un segnale che il consumatore USA sta iniziando ad adattarsi ai nuovi livelli di prezzo di alimenti e bevande.

La trimestrale Delta Air Lines sotto i riflettori: domanda aerea e alto costo del petrolio sotto osservazione

Venerdì, Delta Air Lines pubblicherà i dati del terzo trimestre fiscale 2026. Nel secondo trimestre, la società ha superato le precedenti guidance e prevede per il terzo trimestre una crescita a doppia cifra dei ricavi rispetto all’anno precedente, confermando altresì gli obiettivi di utile per azione rettificato sull’anno a 6,50-7,50 dollari e free cash flow tra i 3 e i 4 miliardi. In questa trimestrale il mercato si concentrerà sulle tendenze della domanda domestica e internazionale, i ricavi da clientela business e premium, i prezzi dei biglietti e i costi unitari.

Nel contempo, complice il mantenimento dei prezzi globali del petrolio su livelli elevati, il costo del carburante torna a essere una variabile cruciale. Gli investitori terranno sotto controllo se prezzi più alti del carburante avranno inciso significativamente sui margini del terzo trimestre e se la società sarà capace di compensare la volatilità energetica tramite aumento delle tariffe, regolazione della capacità o la raffineria interna.

Se la domanda di viaggio resterà solida e la società confermerà la guidance di redditività per l’intero anno, vorrà dire che la spesa dei consumatori americani nei servizi rimane resiliente. Tuttavia, se il costo del carburante dovesse aumentare rapidamente o la domanda di prenotazioni iniziasse a indebolirsi, le stime di redditività nel settore aereo potrebbero essere soggette a revisione.