Le azioni dei chip portano il Nasdaq al nuovo massimo da giugno, i future sul Nikkei aprono in rialzo: il mercato azionario giapponese pronto a recuperare domani.

Il sito di notizie finanziarie Zhitong Finance APP ha osservato che, quando il mercato azionario giapponese ha ripreso le negoziazioni giovedì, sembrava pronto a recuperare il rally globale trainato dall'AI, mentre l’indebolimento dello yen riportava sotto i riflettori il rischio di interventi valutari.

I futures sull’indice Nikkei 225 riflettono già l’ottimismo degli investitori azionari: il contratto di dicembre trattato a Osaka è circa il 2,5% superiore al livello di chiusura di venerdì scorso dell’indice. Successivamente, il mercato giapponese è rimasto chiuso per le festività della “Settimana d’Argento”. Nel frattempo, durante il periodo festivo, lo yen ha mostrato una fragilità persistente e ora si sta avviando verso un quarto giorno consecutivo di ribasso contro il dollaro.

Per i trader obbligazionari lo scenario è più complesso, dato che l’incertezza sull’orientamento della politica monetaria della Bank of Japan compensa l’eventuale sostegno derivante dal calo dei prezzi del petrolio.

Questa settimana, il momentum delle operazioni globali di AI è aumentato grazie ai primi segnali positivi degli smart agent AI di Meta e al lancio da parte di Alibaba di quello che è stato descritto come il chip AI più potente della Cina. Recentemente, la richiesta delle principali aziende statunitensi di AI di rallentare lo sviluppo aveva sollevato timori per la crescita del settore, ma questi progressi hanno riacceso l’entusiasmo del mercato.

Hebe Chen, analista di mercato presso Vantage Global Prime, afferma: "Il rinnovato slancio globale nel settore AI, il leggero miglioramento dell’appetito per il rischio e il calo del prezzo del petrolio aprono uno spazio di recupero per il mercato azionario giapponese, alleviando temporaneamente la pressione delle narrazioni su inflazione e tassi di interesse."

Aggiunge che, sebbene un indebolimento dello yen possa temporaneamente sostenere i titoli degli esportatori, il rischio di ulteriori interventi valutari manterrà i trader cauti. Mercoledì alle 18:15 ora di Tokyo, lo yen si attestava a circa 157,88 contro il dollaro.

Indebolimento dello yen contro il dollaro dopo il rialzo dei tassi

Hu You, analista senior di ricerca presso iFast Financial a Singapore, osserva che produttori di apparecchiature per chip come Tokyo Electron e Advantest potrebbero essere tra i maggiori vincitori di giovedì. Prevede inoltre una crescita per produttori di substrati per il packaging dei chip come IBIDEN e per i produttori di chip di memoria come Kioxia.

"Un rimbalzo trainato dai semiconduttori e dall’AI potrebbe offrire un sostegno diffuso a tutto il mercato azionario giapponese", aggiunge. Martedì, il balzo dei titoli dei chip ha portato il Nasdaq 100 a segnare un nuovo massimo storico per la prima volta da giugno.

Nei cinque giorni di negoziazione conclusi il 18 settembre, l’indice Nikkei 225 è salito dell’1,6%, registrando la migliore performance settimanale da circa un mese.

Yen e obbligazioni

Venerdì scorso, la Bank of Japan ha aumentato il tasso di interesse di riferimento e ha segnalato apertura a ulteriori strette, ma la mancanza di indicazioni più chiare ha deluso gli operatori sullo yen. La valuta ha perso fino all’1,3% a 158,05 per dollaro, riducendo successivamente le perdite dopo che i media giapponesi hanno riferito che la Banca centrale aveva effettuato un “controllo dei cambi” con gli operatori di mercato, una mossa solitamente considerata come preludio a un intervento.

Successivamente le vendite sono riprese, e lo yen si avvia ora verso il quarto giorno consecutivo di ribasso, la striscia negativa più lunga dalla fine di agosto. Con il calo dello yen, il sentiment sul mercato delle opzioni va verso posizioni più rialziste, riflettendo una maggiore domanda di copertura contro il rischio d’intervento della Bank of Japan.

Nel frattempo, in vista della riapertura del mercato di giovedì, i trader obbligazionari ricevono segnali contrastanti. Il Brent è sceso sotto i 100 dollari al barile e questa settimana anche il rendimento dei Treasury USA è diminuito. Ciò potrebbe offrire supporto ai titoli di Stato giapponesi, ma l’incertezza sul sentiero restrittivo della Bank of Japan potrebbe invece esercitare pressione al ribasso.

Secondo Hu You di iFast, i titoli a breve termine saranno sotto pressione. "Il rialzo della Bank of Japan stabilisce un livello minimo più alto per i tassi a breve termine e ciò, in sostanza, è negativo per i prezzi dei JGB a breve termine," afferma.

L’economista Taro Kimura sottolinea: "Con il rialzo di venerdì scorso, la Bank of Japan ha accelerato il passo della stretta; il governatore Kazuo Ueda si è dimostrato più 'falco' di quanto ci aspettassimo. Ha detto poco sullo yen debole, sottolineando invece che l’inflazione di fondo si sta avvicinando all’obiettivo del 2% e dichiarando che la 'fase' della politica monetaria è cambiata."

La premier giapponese Sanae Takaichi ha anticipato di due giorni il suo intervento alle Nazioni Unite per incontrare Trump prima del vertice tra Cina e Stati Uniti. Martedì ha discusso con il leader americano di rapporti economici e di sicurezza.

Hebe Chen di Vantage osserva che le prospettive a breve termine degli asset giapponesi dipenderanno in larga misura dall’andamento dello yen.

Sottolinea che un ulteriore indebolimento dello yen potrebbe accentuare i timori sull’inflazione e rafforzare le attese di una nuova stretta da parte della Bank of Japan, mettendo così pressione sui titoli di Stato giapponesi. "Ciò che inizialmente sembra favorire il mercato azionario potrebbe dunque portare una nuova ondata di pressione sui bond."