Il diesel negli Stati Uniti supera per la prima volta i 6 dollari, mettendo in crisi il trasporto tradizionale, ma apre una “autostrada d’oro” per il Tesla Semi?

Secondo quanto riportato da Zhitong Caijing APP, il prezzo del diesel negli Stati Uniti ha superato per la prima volta nella storia la soglia dei 6 dollari al gallone, lanciando una vera e propria bomba sul settore del trasporto merci già sotto pressione per i costi, ma portando allo stesso tempo il focus del mercato sui camion elettrici Semi di Tesla (TSLA.US) e sul business dei camion a guida autonoma. Morgan Stanley nella più recente analisi afferma che Tesla sta emergendo come un “credibile nuovo concorrente” nel settore dei camion a guida autonoma, e ha rivisto notevolmente al rialzo la valutazione ottimistica della sua divisione camion autonomi.

Secondo i dati più recenti pubblicati venerdì dall’American Automobile Association (AAA), il prezzo medio del diesel negli Stati Uniti ha raggiunto i 6,0556 dollari al gallone; in California, il prezzo medio è addirittura salito a 7,9827 dollari al gallone. AAA sottolinea che i costi per autisti di camion e agricoltori per fare il pieno sono aumentati di circa il 63% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso.

Dallo scorso fine febbraio, quando Stati Uniti e Israele hanno lanciato un attacco contro l’Iran, il prezzo del diesel è balzato di quasi il 60%. Il conflitto ha interrotto i traffici marittimi attraverso lo Stretto di Hormuz, che prima delle ostilità rappresentava circa un quinto del trasporto mondiale di petrolio.

Il diesel è una risorsa chiave per mantenere in funzione le filiere globali. L’analista di GasBuddy, Patrick De Haan, ha scritto sui social network: "I prezzi record del diesel potrebbero riaccendere l’inflazione lungo tutta la catena di approvvigionamento. Ogni camion, ogni consegna, ogni pacco, ogni spostamento per fare la spesa: ora tutto è diventato più costoso”.

Ciò significa che la domanda di trasporto merci, che stava finalmente riprendendo dopo la difficile fase post-pandemica, sta nuovamente affrontando difficoltà. Al momento, il mercato dei capitali ha già reagito: nell’ultimo mese l’ETF SPDR S&P Transportation (XTN.US) è sceso di circa il 7%, mentre i titoli di società di trasporto merci come XPO (XPO.US), Old Dominion Freight Line (ODFL.US) e FedEx Freight (FDXF.US) hanno perso oltre il 10%.

Un “trampolino d’oro” per Tesla Semi?

In questo contesto, l’analista di Morgan Stanley Andrew Percoco sottolinea nel report che “l’ingresso di Tesla Semi” sta cambiando il profilo dei margini per gli operatori della logistica.

Morgan Stanley evidenzia che la competitività di Semi non si limita al vantaggio sui costi generato dall’elettrificazione, ma risiede soprattutto nella ricostruzione della capacità resa possibile dalla guida autonoma. Il vantaggio competitivo di Tesla deriva dalla sua posizione di leader nella cosiddetta “AI fisica” — generando alti ricavi ricorrenti tramite il modello in abbonamento software, e non affidandosi esclusivamente alla vendita di hardware.

Il modello comparativo delineato dal report è emblematico: il costo per miglio di un camion elettrico guidato da un umano è di 2,67 dollari, mentre quello di un camion elettrico a guida autonoma scende a 2,13 dollari, con una riduzione del 20%. In particolare, il costo della manodopera (1,21 dollari/miglio) viene del tutto eliminato nell’assetto a guida autonoma. Per quanto riguarda la resa, un camion a guida umana percorre efficacemente circa 92.400 miglia all’anno, contro le 215.210 miglia di un veicolo autonomo, con un miglioramento di 2,33 volte, grazie alla possibilità di operare 22 ore al giorno contro le sole 11 consentite dalla normativa per gli autisti umani.

Nel complesso, tolte le spese operative, il profitto annuo per camion autonomo salta da 37.000 a 202.000 dollari, con un margine del 29% contro l’11% dei mezzi guidati dall’uomo.

Morgan Stanley stima che Tesla potrà applicare una tariffa di abbonamento per il software di guida autonoma tra 0,85 e 1,00 dollari per miglio percorso; supponendo una percorrenza mensile di 18.000 miglia, ciascun Semi potrebbe generare ricavi software tra 12.000 e 18.000 dollari al mese. Per confronto, la tariffa di abbonamento FSD per le auto private è attualmente solo di circa 100 dollari al mese.

Secondo ulteriori calcoli, se Tesla riuscisse a mettere in strada 82.000 Semi entro il 2040, accaparrandosi il 13,5% del mercato potenziale dei camion autonomi, ciò si tradurrebbe in ricavi software per 17 miliardi di dollari e circa 7,5 miliardi di nuovo EBIT, senza contare le entrate da vendite dei veicoli e infrastruttura di ricarica.

Questa logica sta già trovando conferma nel business Robotaxi di Tesla. Il 3 settembre Tesla ha lanciato ufficialmente ad Austin, in Texas, il taxi senza volante né pedali chiamato Cybercab, annunciando l’avvio del servizio di trasporto pubblico autonomo in alcune aree della città. Ashok Elluswamy, a capo dell’AI Tesla, ha confermato che, una volta completata la prossima funzione del piano FSD v15, l’operatività 24/7 sarà disponibile già "il mese prossimo". In quel momento, la finestra di servizio Robotaxi verrà estesa dalle attuali 6:00-22:00 a tutto il giorno e notte.

Attualmente Tesla ha circa 420 Robotaxi registrati in Texas, di cui circa 45 sono Cybercab e il resto sono Model Y. Il servizio Robotaxi è già stato esteso a sei città: Austin, Dallas, Houston, Miami, Orlando e Tampa.

Sulla base di queste ipotesi, Morgan Stanley ha portato la valutazione ottimistica dei servizi di rete Tesla a 276 dollari per azione, +20 dollari rispetto a prima, fissando il target di prezzo bull a 840 dollari dai precedenti 820, cioè oltre il 125% sopra l’attuale quotazione. Il target di prezzo base resta a 400 dollari, rating "in linea con il mercato". Limitatamente all’opportunità Semi, Percoco stima che il suo valore possa raggiungere 20 dollari per azione, per una market cap di circa 80 miliardi di dollari.

A quanto si apprende, la commercializzazione del Semi progredisce spedita. Il 30 aprile 2026, il primo Semi di serie verrà prodotto sulla linea dedicata della Gigafactory Nevada, anche se sono già passati nove anni dalla presentazione del modello nel 2017.

La fabbrica Semi in Nevada occupa circa 158.000 mq, con una capacità annuale pianificata di 50.000 camion; le consegne nel 2026 sono stimate tra le 5.000 e le 15.000 unità. Questa scala è paragonabile a quella dei produttori tradizionali come Kenworth e Peterbilt per i modelli elettrici.

Anche dal lato ordini la domanda cresce. La svedese Einride (ENRD.US), società tecnologica attiva nel trasporto merci, ha annunciato l’acquisto di 500 Tesla Semi, il più grande ordine pubblico a oggi, con le prime consegne previste per settembre e il resto distribuito nei successivi 24 mesi. Anche WattEV, operatore specializzato nei camion elettrici, ha già ordinato 370 Semi per le rotte brevi nei porti californiani. Musk ha ammesso nella call degli utili del primo trimestre 2026 che il Semi utilizza una catena di fornitura completamente nuova e che la produzione inizierà “molto lentamente”, con crescita esponenziale attesa tra fine anno e il prossimo.

Rivalutazione per il comparto tradizionale del trasporto su strada

Il report di Morgan Stanley mette anche in guardia il segmento tradizionale degli autotrasportatori. La minaccia competitiva del Semi riguarda in modo diretto una lunga lista di titoli, tra cui Knight-Swift (KNX.US), Werner Enterprises (WERN.US), ArcBest (ARCB.US), J.B. Hunt Transport Services (JBHT.US), Schneider National (SNDR.US), TFI International (TFII.US), Ryder System (R.US), Heartland Express (HTLD.US), Marten Transport (MRTN.US) e Landstar System (LSTR.US).

Morgan Stanley dichiara che il mercato potenziale dei camion a guida autonoma è enorme: previsto a 601 miliardi di dollari negli USA già nel 2026, e oltre 1.000 miliardi nel 2041. Per gli operatori che ancora dipendono da manodopera e diesel, questa prospettiva è una rivoluzione dell’efficienza, ma anche un serio rischio per il modello di business attuale.

Tuttavia, il mercato sta cambiando profondamente la propria logica di valutazione di Tesla. Dallo scoppio del conflitto con l’Iran, il titolo Tesla è calato di circa il 10%, facendo peggio dell’S&P 500 di circa 20 punti percentuali; sebbene il maggior costo dei carburanti dovrebbe rendere i veicoli elettrici più appetibili, oggi gli investitori non sembrano focalizzarsi sulle auto, ma sulle opportunità legate all’intelligenza artificiale (AI) e alla guida autonoma — proprio come sottolinea Morgan Stanley.