Il sogno americano dell’estrazione di Bitcoin svanisce! Le aziende minerarie si spostano verso la costruzione di data center per l’IA, mentre la scarsità di energia elettrica diventa la chiave per una rivalutazione delle valutazioni

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, le aziende minerarie di bitcoin negli Stati Uniti stanno accelerando la conversione delle loro risorse di energia elettrica scarse e dei grandi parchi dati a favore dello sviluppo di infrastrutture di calcolo dedicate all'AI, indebolendo così in modo significativo la base industriale delle criptovalute su cui Trump puntava per concentrare l’attività di mining negli Stati Uniti. Il market cap totale di bitcoin è diminuito di circa 1 trilione di dollari rispetto al picco dell’ottobre 2025, mettendo sotto pressione la redditività del mining; parallelamente, la domanda da parte di grandi operatori di data center di AI in termini di capacità di alimentazione e spazi ha portato le aziende quotate a riequilibrare il business. Secondo previsioni, entro la fine dell’anno la maggior parte dei ricavi delle aziende di mining quotate in borsa deriverà dalla vendita o dall'affitto di risorse di calcolo per l’AI; anche la quota di hash rate del mining pool regolamentato USA, Foundry USA, è già scesa da oltre un terzo al 26%.

Dopo il ritorno di Trump alla Casa Bianca, la promozione dei data center AI e delle infrastrutture energetiche abbinate è diventata una linea politica chiara. L’ordine esecutivo del 23 luglio 2025 richiede di accelerare le approvazioni federali di data center e infrastrutture elettriche connesse, e di avvalersi di terreni e risorse federali pertinenti per supportare la costruzione; il 18 giugno 2026, la Federal Energy Regulatory Commission ha richiesto alle sei principali organizzazioni di operatori di rete regionale sottoposte alla sua giurisdizione di verificare la ragionevolezza delle regole di connessione dei grandi consumatori e, se necessario, proporre riforme, per accelerare la connessione di data center ed evitare il trasferimento dei costi ad altri utenti.

Queste politiche dell’amministrazione Trump intendono ridurre i tempi di costruzione e di attesa per l’energia, ma la costruzione di nuove fonti, reti e apparecchiature richiede comunque tempo, per cui i parchi e siti minerari già dotati di energia interessano molto di più ai grandi sviluppatori AI e ai colossi del cloud computing.

Con l’andamento debole di bitcoin degli ultimi anni, la conversione dei miner alle risorse di calcolo AI si concretizza già in contratti di lungo periodo. Il 20 luglio Hut 8 ha reso noto che il suo parco Beacon Point in Texas, inizialmente pensato per servizi all’associata American Bitcoin, ha poi sottoscritto due lease AI quindicennali per una capacità complessiva di 704 MW IT, per un totale di 19,6 miliardi di dollari di contratti sul periodo base. Il 6 luglio TeraWulf ha annunciato un contratto ventennale con Anthropic per circa 401 MW di carico IT, ricavi attesi di circa 19 miliardi di dollari, con inizio delle consegne da fine 2027. Questi contratti pluriennali garantiscono visibilità ai ricavi e mostrano la forza dei grandi clienti AI nell’aggiudicarsi risorse energetiche.

L’asset centrale di questa transizione sono senza dubbio la connessione elettrica, i terreni, le sottostazioni e la capacità di consegna dei progetti. I siti minerari devono comunque aggiornare la ridondanza elettrica, i sistemi di raffreddamento a liquido e la rete per supportare il calcolo AI ad alta densità; secondo i report finanziari di TeraWulf, per espandere il business dell’alta performance computing sono stati chiusi e convertiti alcuni impianti, con riconoscimento di ammortamenti accelerati e svalutazioni. Pertanto, la rivalutazione delle aziende minerarie dipende dalla capacità dei ricavi di lungo periodo di coprire gli investimenti in trasformazione, i costi di finanziamento e i rischi di consegna.

La coesistenza degli obiettivi di accelerazione dei data center AI e del mining domestico favorita dall’amministrazione Trump genera, in uno scenario di risorse elettriche limitate, una concorrenza commerciale, dove le aziende che possono assicurarsi clienti affidabili e consegnare cluster di calcolo AI hanno maggiore possibilità di convertire risorse energetiche già disponibili in nuovo cashflow.

La corsa all’AI sgretola il piano di Trump per il “Made in USA” del bitcoin

Nella combinazione tra il boom dell’intelligenza artificiale e il prolungato periodo di debolezza del mercato crypto, la promessa di Donald Trump di mantenere il mining di bitcoin centrato sugli Stati Uniti si sta rapidamente dissolvendo.

Anche se bitcoin ha avuto un recente rimbalzo, il market cap totale rimane di circa 1 trilione inferiore rispetto al picco di ottobre 2025, e l’attrattività economica di minare il token a maggiore valore di mercato — ossia di guadagnare verificando transazioni — non è mai stata così bassa.

L’impennata di consumo di risorse da parte dell’AI sta spingendo i miner a riconvertire gli impianti in data center per soddisfare questi nuovi bisogni. Si stima che entro la fine dell’anno, la maggior parte dei ricavi delle compagnie quotate deriverà dall’AI. Anche alcuni produttori di hardware per il mining stanno seguendo questa svolta verso l’AI.

Di conseguenza, secondo i dati della società di servizi per il mining di criptovalute Luxor Technology (Seattle), la potenza di calcolo dedicata al mining di bitcoin è diminuita del 18% rispetto all’ottobre scorso. Non solo il mercato si sta restringendo, ma si sta anche spostando — dagli Stati Uniti verso l’Est asiatico e alcune regioni della Russia, invertendo un trend pluriennale.

“Il calo maggiore si vede nelle aziende quotate statunitensi perché stanno dirottando l’energia verso l’AI”, ha dichiarato Ethan Vera, COO di Luxor. “Prevediamo che questa tendenza proseguirà.”

Per questo settore un tempo prospero, è una svolta brusca. Durante la campagna del 2024, il mining era un tema centrale con cui Trump cercava il favore degli elettori crypto. Temendo la concorrenza cinese, Trump aveva dichiarato che avrebbe voluto “produrre, estrarre e coniare” ogni singolo bitcoin negli Stati Uniti.

Anche la famiglia Trump ha sentito il contraccolpo. La società mineraria American Bitcoin Corp., sostenuta dalla famiglia Trump e fondata l’anno scorso proprio mentre il bitcoin crollava dai massimi, ha riportato perdite negli ultimi tre trimestri e il titolo ha perso circa il 90% nel corso di un anno.

Grazie a energia a basso costo e facile accesso ad apparecchiature prodotte localmente da aziende come Bitmain, la Cina era una volta il cuore pulsante del mining di criptovalute. Il giro di vite del 2021 ha però costretto le aziende a trasferirsi all’estero. Gli Stati Uniti sono così divenuti il centro del mining, con società quotate come MARA Holdings e Riot Platforms che hanno rapidamente ampliato la loro scala.

Queste compagnie si affidano a mining pool istituzionali che aggregano hash power e aumentano la probabilità di ricevere ricompense. Essendo quotate negli Stati Uniti, tendono a utilizzare pool conformi alle regole USA come Foundry USA. Intanto, Antpool e F2Pool sono preferiti da miner fuori dagli States. Secondo Hashrate Index, la quota di Foundry sul totale di bitcoin hash rate è scesa da oltre un terzo al 26%.

Il grafico mostra la quota di mercato dei vari mining pool — negli ultimi mesi la potenza di mining domestica di bitcoin negli Stati Uniti è diminuita sensibilmente. Nota: istantanea delle quote di mercato del mining di bitcoin nei tre giorni fino al 31 agosto, suddivise per regione; fonte: Hashrate Index.

Vera ha dichiarato che i dati dei mining pool offrono solo una stima approssimativa dell’attività, ma il trend che vede l’attività migrare fuori dagli USA è inequivocabile.

Lo storico problema dell’hardware

Questo cambiamento si riflette anche nelle scelte di business dei produttori di hardware per il mining di criptovalute.

Nel marzo di quest’anno, la startup di hardware minerario Auradine Inc., con sede a Santa Clara, California, ha cambiato nome in Velaura AI e ha iniziato a promuovere una nuova piattaforma di progettazione chip e IP. In agosto la società ha dichiarato di aver raccolto 110 milioni di dollari in round A, portando la valutazione totale oltre il miliardo di dollari.

“Il lavoro svolto sugli ASIC bitcoin ci ha permesso di validare tecnologie in produzione di massa e in ambienti reali molto esigenti,” ha dichiarato Rajiv Khemani, co-fondatore e CEO di Velaura AI. Ha aggiunto che negli ultimi anni “è diventato sempre più chiaro che il consumo energetico e l’efficienza sono tra i principali vincoli per i data center AI e le nuove applicazioni fisiche AI.”

La riconversione del business da parte di Auradine dimostra come l’ascesa del mining crypto negli USA sia forse stato solo un fenomeno temporaneo. Sebbene la Cina vieti ufficialmente gran parte delle attività crypto, domina ancora il settore hardware. Bitmain ha ancora una posizione pressoché monopolistica.

Anche le lobby pro-crypto iniziano a riconoscere questa realtà.

La Camera Digitale, associazione di lobbying blockchain, ha dichiarato che costruire impianti manifatturieri negli USA — specie quelli ad alta intensità energetica — è molto difficile. Secondo l’associazione, i produttori di hardware per il mining cercano attivamente di spostare la produzione negli USA, ma sono spesso ostacolati da tempi di autorizzazione lunghi, difficoltà nel reperire energia, vulnerabilità della supply chain e dazi.

Ciononostante, alcuni tentativi sono ancora in corso. Un anno fa Block Inc., di proprietà del co-fondatore di Twitter Jack Dorsey, ha presentato la propria mining machine Proto Rig, una scatola grigia dal design essenziale con prese d’aria per le ventole. Da allora, Block però non ha più parlato pubblicamente di Proto.

Nel luglio di quest’anno, Bitdeer Technologies Group, con sede a Singapore, ha annunciato un investimento di 36 milioni di dollari per realizzare il primo impianto produttivo negli USA a Sparks, Nevada. L’azienda prevede di produrre 10.000 unità al mese del miner Sealminer per le criptovalute.

“Continuiamo a considerare il mining di bitcoin come un pilastro fondamentale del nostro business,” ha dichiarato Retainna Lin, vicepresidente delle AI business unit di Bitdeer, in un’intervista.