Gli hedge fund scommettono su uno yen più forte: Bitcoin ne risentirà?

Gli hedge fund stanno accumulando scommesse che lo yen giapponese continuerà a rafforzarsi, con posizioni in opzioni che indicano un tasso dollaro-yen inferiore a 150 entro la fine dell'anno e, in alcune operazioni di durata più lunga, fino a 140. Queste posizioni vanno ben oltre i desk valutari. Il finanziamento a basso costo in yen ha sostenuto per anni la leva finanziaria su asset rischiosi a livello globale e Bitcoin (BTC) ha già ceduto in passato quando questo tipo di finanziamento è diventato più costoso.Le Sale Opzioni Si Affollano Sull’Aumento Dello YenSecondo i dati del Chicago Mercantile Exchange (CME) Group, il contratto più attivo sul dollaro-yen martedì era un'opzione put su novembre con uno strike price di 142,86. Le put in scadenza entro la fine dell'anno superavano le call di oltre tre a uno. Le put aumentano di valore quando il dollaro scivola. La coppia dollaro-yen è scesa di quasi il 5% nella settimana fino a martedì, prima di recuperare parte della perdita, ha riferito Bloomberg. Gli investitori si sono affrettati a chiudere le operazioni di carry trade finanziate in yen man mano che la valuta si rafforzava.Il cambiamento è avvenuto rapidamente. Tre settimane fa, la coppia era vicina a 159 e gli investitori giapponesi continuavano ad incrementare le posizioni di carry trade. Hanno acquistato al netto oltre 5 mila miliardi di yen di asset esteri nelle due settimane fino al 15 agosto. Da allora, l'aumento dell'inflazione giapponese ha invertito la tendenza. Segnali restrittivi provenienti dal Governatore della Bank of Japan, Kazuo Ueda, e dal membro del consiglio Hajime Takata hanno innescato il cambiamento. La coppia ha quindi rotto quota 155, livello che aveva resistito all’intervento del Ministero delle Finanze a maggio. Mercoledì trattava vicino a 153,44. Da inizio anno, la perdita è limitata al 2,1%.Grafico USD/YEN. Fonte: Google FinanceCosa Significa Uno Yen Più Forte per BitcoinAl momento il settore cripto ha assorbito il movimento. Mercoledì Bitcoin si manteneva vicino a 78.848$, in aumento dello 0,26% nelle 24 ore. L’asset è sopravvissuto a uno shock simile solo pochi giorni fa.Andamento del prezzo di Bitcoin (BTC). Fonte: BeInCrypto MarketsIl rischio risiede nelle dinamiche. Uno yen più forte aumenta il costo del rimborso per gli investitori che hanno preso in prestito yen per finanziare posizioni cripto denominate in dollari. Allo stesso tempo, il rialzo dei rendimenti obbligazionari giapponesi rende gli asset in yen più attraenti, riducendo ulteriormente l’incentivo a mantenere il carry trade. Se entrambi i movimenti accelerano, gli investitori potrebbero essere costretti a liquidare posizioni e vendere asset rischiosi. Nomura segnala che ora i fondi macro si concentrano sulla zona 150–152, con posizionamenti a 12 mesi che puntano a 140.Che Bitcoin rimanga protetto dipenderà probabilmente da quanto rapidamente la Bank of Japan convaliderà tali scommesse nella sua decisione di settembre.Leggi l’articolo su BeInCrypto