Il prezzo delle azioni di SpaceX (SPCX.US) si muove lateralmente in attesa di una svolta: la riallocazione dei pesi del Nasdaq 100 è imminente, acquisti per 15,5 miliardi di dollari sono pronti a partire

Il sito di analisi finanziaria Zhitong ha notato che le azioni di SpaceX (SPCX.US) sono recentemente rimaste in una fascia di oscillazione ristretta, ma con la revisione trimestrale dei pesi del Nasdaq 100 prevista per la fine di questo mese, una nuova ondata di acquisti potrebbe arrivare a breve.

La chiave è che, nel regolamento di composizione di questo indice di riferimento a forte componente tecnologica, esiste una clausola poco conosciuta, unita al fatto che gli azionisti della società di satelliti ed esplorazione spaziale di Elon Musk si trovano di fronte a periodi di lock-up scadenzati, che limitano congiuntamente il numero di azioni disponibili per la negoziazione.

Quando la società Nasdaq determina la ponderazione di un titolo nell’indice, si basa sul calcolo della sua capitalizzazione di mercato, confrontando il totale delle azioni in circolazione con il triplo delle azioni libere sul mercato, prendendo come base il valore minore tra i due. Questo significa che per i titoli con flottante ridotto (esclusi gli azionisti interni o le azioni soggette a lock-up), il calcolo del peso non considera il totale della capitalizzazione di mercato.

A causa delle restrizioni di lock-up, il flottante di SpaceX risulta relativamente contenuto, il che porta il suo peso nel Nasdaq 100 all’1,25%, al 19° posto, nonostante la sua capitalizzazione di mercato superiore a 2.000 miliardi di dollari la collochi al sesto posto nell’indice.

Miliardi di azioni SpaceX saranno sbloccate il prossimo anno

Tuttavia, dopo il prossimo ribilanciamento dell’indice, il peso di SpaceX dovrebbe aumentare. I risultati della revisione verranno annunciati dopo la chiusura di venerdì ed entreranno in vigore il 21 settembre. Questo anche perché attualmente più di un miliardo di azioni hanno superato le restrizioni di lock-up, aumentando la percentuale di flottante dal meno del 10% al momento dell’IPO a quasi il 30% del totale delle azioni di SpaceX.

Secondo il team di strategisti di Morgan Stanley guidato da Min Moon, dopo il ribilanciamento il peso di SpaceX potrebbe raggiungere il 2,25%, costringendo i fondi indice e gli ETF ad acquistare passivamente titoli per un valore di 15,5 miliardi di dollari. Secondo i dati Nasdaq, alla fine del secondo trimestre circa 1,7 trilioni di dollari in asset seguivano il Nasdaq 100, inclusi gli Invesco QQQ Trust Series 1 Exchange-Traded Fund, noti come ETF QQQ.

Con l’aumentare delle azioni SpaceX soggette a sblocco nel corso dell’anno prossimo, il flottante della società continuerà a crescere, il che potrebbe ulteriormente aumentare il suo peso nell’indice Nasdaq 100.

Ed Oghman, CEO di River Wealth Advisors, ha affermato: “In una certa misura, qui il prezzo di mercato sarà spinto dagli acquisti obbligati,” e ha aggiunto, “ci vorrà ancora del tempo prima di poter interpretare chiaramente il vero giudizio del mercato su questo titolo.”

Dopo l’IPO record di giugno che ha scatenato una volatilità intensa per diverse settimane, il prezzo di SpaceX si è stabilizzato. Negli ultimi quattro settimane il titolo è rimasto laterale tra i 133 e i 150 dollari, appena sopra il prezzo di emissione di 135 dollari dell’IPO. In assenza di catalizzatori fondamentali di breve termine, il ribilanciamento dei pesi nell’indice potrebbe fornire il momentum necessario per una rottura al rialzo del prezzo.

Steve Sosnick, chief strategist di Interactive Brokers, ha dichiarato: “O alcune delle nuove azioni sbloccate verranno vendute agli acquisti attesi, oppure, vista la forte domanda dei fondi indicizzati, il prezzo salirà,” e ha aggiunto, “dovrebbe ricevere maggiore domanda dagli ETF QQQ e da fondi simili.”

Nasdaq non è l’unico fornitore di indici a calcolare i pesi in questo modo. La società S&P Dow Jones Indices, che gestisce l’S&P 500, utilizza anch’essa la capitalizzazione rettificata per il flottante in alcune delle sue misure. Due anni fa, quando Berkshire Hathaway ridusse significativamente la sua partecipazione in Apple, facendo aumentare il valore flottante delle azioni Apple, gli analisti di Piper Sandler stimarono che ciò avrebbe richiesto acquisti passivi di circa 40 miliardi di dollari.

Sebbene SpaceX sia stata inclusa anche nel Russell 1000 a giugno, il regolamento dell’S&P 500 richiede che una società abbia almeno un anno di storia di negoziazione prima di essere aggiunta. Dunque, non potrà essere eleggibile prima della metà del 2027.

La scadenza della prima tranche di lock-up su SpaceX in agosto coincide con la pubblicazione dei primi risultati, suscitando timori di forti vendite sul mercato sulla base della teoria secondo cui il repentino aumento dell’offerta avrebbe superato la domanda. Tuttavia, dopo il successivo sblocco avvenuto la settimana successiva, non si sono registrate vendite massicce, poiché gli insider hanno in larga parte mantenuto le proprie partecipazioni, infondendo fiducia agli investitori e sostenendo il prezzo delle azioni.

Entro la fine di ottobre saranno sbloccate ulteriori 1 miliardo di azioni e, dopo la pubblicazione dei risultati del terzo trimestre a metà novembre, altre 1,3 miliardi di azioni saranno negoziabili.

Oghman di River Wealth ha sottolineato: “L’evento veramente importante – quello che darà davvero indicazioni chiare – si verificherà quando la pubblicazione della trimestrale di novembre farà scattare la fine del lock-up, portando sul mercato una grossa quantità di azioni.”