Il mercato attende il discorso di Waller per orientarsi, la borsa sudcoreana chiude in calo dell'1,79%, Marvell perde oltre il 7% nel dopo mercato, l'oro arretra leggermente, i titoli di stato USA sotto pressione.

Il sentiment di mercato si fa più cauto, i rendimenti dei Treasury USA rimangono elevati e i mercati globali restano generalmente in attesa prima del discorso del presidente della Federal Reserve, Walsh, a Jackson Hole.

Venerdì, l'indice composito del mercato azionario sudcoreano ha chiuso in calo dell'1,79%. I future sul Nasdaq 100 sono scesi dello 0,2%, mentre Marvell è crollata di oltre il 7% nelle contrattazioni after hours, deprimendo il sentiment di mercato. Il rapporto di copertura dell’asta dei titoli di stato giapponesi a due anni è sceso a 2,97, ben al di sotto della media degli ultimi 12 mesi di 3,74, mentre lo spread d’asta si è allargato a 0,034, il livello più ampio dal 2016, segnalando aspettative in continuo aumento riguardo a una stretta della politica monetaria da parte della Bank of Japan.

L’attenzione degli investitori globali si concentra sempre più sul prossimo discorso del presidente della Federal Reserve. I rendimenti dei Treasury USA hanno mantenuto i guadagni di giovedì, con il rendimento a due anni stabile al 4,23%. Il mercato resta vigile sull’inflazione persistente e le prospettive fiscali statunitensi, mostrandosi molto cauto sull’andamento dei tassi a lungo termine. I future su Wall Street sono leggermente in calo e l’entusiasmo per l’AI trading, acceso dai risultati di Nvidia, mostra i primi segnali di affievolimento.

Elias Haddad di Brown Brothers Harriman & Co. ritiene che, dato che Walsh di solito non fornisce indicazioni prospettiche, non è detto che emergano segnali di politica monetaria chiari. Prevede che Walsh possa anticipare i risultati preliminari dei cinque gruppi di lavoro della Fed su meccanismi di comunicazione, bilancio, dati economici, produttività e occupazione, e sul quadro dell’inflazione.

• Le borse europee hanno aperto in modo misto: DAX tedesco +0,31%, FTSE 100 britannico -0,79%, CAC40 francese -1,68%, Euro Stoxx 50 -0,71%.

• Il Nikkei 225 ha chiuso in rialzo dello 0,4% a 66.405,56 punti. Il Topix ha chiuso in aumento dello 0,7% a 4.146,71 punti. Il KOSPI di Seul ha chiuso in calo dell’1,79% a 6.788,89 punti.

• I future sul Nasdaq 100 sono scesi dello 0,2%, Marvell ha perso oltre il 7% nelle contrattazioni after hours, penalizzando il sentiment di mercato.
• Lo yen oscilla intorno a 159,40 per dollaro.
• Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 30 anni è salito di 5 punti base al 4,11%.
• Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è rimasto sostanzialmente invariato al 4,68%.
• L’oro è lievemente sceso a circa 4.580 dollari l’oncia.
• Il Brent è sceso dello 0,5% a circa 89,30 dollari al barile.
• Bitcoin è sceso a poco meno di 80.000 dollari.

L’asta dei titoli di stato giapponesi a due anni tenutasi venerdì ha evidenziato un netto indebolimento. Il rapporto di copertura è precipitato dalla media di 3,74 degli ultimi 12 mesi a 2,97, mentre lo spread d’asta si è allargato da 0,007 a 0,034, il livello più ampio dal 2016. L’allargamento dello spread indica solitamente che gli investitori richiedono un premio di rendimento più elevato durante l’asta, riflettendo una domanda debole.

Secondo Bloomberg, il core CPI di Tokyo è accelerato per il terzo mese consecutivo e lo yen si mantiene intorno a 159,40 per dollaro. Le aspettative di una stretta monetaria da parte della Bank of Japan continuano a salire, portando a un calo dell’interesse degli investitori per i titoli di stato a breve termine. Inoltre, venerdì il Ministero delle Finanze giapponese pubblicherà i dati sulle spese di intervento in valuta estera dell’ultimo mese, tenuti sotto stretta osservazione dal mercato.

Anche il tratto a lungo termine del mercato obbligazionario giapponese resta sotto pressione, con il rendimento dei titoli trentennali in aumento di 5 punti base al 4,11%, mentre a livello globale si acuisce la pressione rialzista sui tassi a lunga scadenza.

Il mercato dei Treasury USA ha mantenuto il trend ribassista di giovedì, con i rendimenti di tutte le scadenze in aumento di 2-3 punti base, mentre le preoccupazioni su inflazione e prospettive fiscali continuano a deprimere il sentiment obbligazionario. Il mercato attende il discorso di Walsh all’annuale simposio di Jackson Hole, e alcuni investitori prevedono toni da falco.

Secondo quanto riportato da Bloomberg, Torsten Slok, capo economista di Apollo Global Management, intervistato dalla tv Bloomberg, ha dichiarato: "Se non fornirà alcun quadro di riferimento, esiste il rischio che i tassi long term possano salire bruscamente".

Il tasso stratega del reddito fisso USA di HSBC, Dhiraj Narula, ha scritto che "il discorso di Walsh a Jackson Hole rappresenta un’opportunità per frenare le vendite persistenti sulle scadenze lunghe dei Treasury: una risposta chiara della Fed sull’inflazione aiuterebbe a ridurre il premio per l’incertezza legato ai tempi".

Tuttavia, Elias Haddad di Brown Brothers Harriman & Co. ritiene che, considerando la consueta riluttanza di Walsh a fornire indicazioni forward-looking, segnali di politica monetaria espliciti potrebbero non emergere: ci si aspetta piuttosto che Walsh anticipi in modo preliminare i risultati di cinque gruppi di lavoro della Fed su meccanismi di comunicazione, bilancio, dati macro, produttività e occupazione, e sull’inquadramento dell’inflazione.

Attualmente, la Fed ha mantenuto i Fed Funds tra il 3,5% e il 3,75% nell’ultima riunione, mentre i future prezzano ancora 25 punti base di rialzo entro fine anno. Il presidente della Fed di Kansas City, Jeff Schmid, ha dichiarato che la politica monetaria attuale non rappresenta un freno per l’economia.

Dopo la pubblicazione di una guidance ottimista da parte di Nvidia, giovedì le tech USA hanno guadagnato, trainando al rialzo gli indici principali, ma i restanti settori di mercato hanno registrato perdite. Con l’arrivo del venerdì, questo effetto positivo si è già indebolito.

I future sul Nasdaq 100 sono scesi dello 0,2%, Marvell Technology ha perso oltre il 7% nell’after hours, impattando negativamente il sentiment di mercato. L’indice composito di Seul – visto come barometro degli investimenti nell’AI – è sceso dell’1,3%.

Frederic Neumann, chief economist per l’Asia di HSBC, ha affermato: "Il vento favorevole generato dai risultati di Nvidia potrebbe dissiparsi rapidamente nel corso delle contrattazioni, poiché gli investitori si preparano all’impatto del discorso del presidente della Fed, Walsh".

Gli analisti sottolineano che l’accelerazione degli investimenti nell’AI, pur sostenendo la crescita del settore, rischia anche di alimentare ulteriormente le pressioni inflazionistiche e i rendimenti obbligazionari, creando una dinamica che continuerà a portare volatilità sulle azioni tech.

Per quanto riguarda gli altri asset, l’oro è sceso leggermente, attestandosi a circa 4.580 dollari l’oncia; Bitcoin si è attestato poco sotto gli 80.000 dollari.

Il Brent ha ceduto lo 0,5% a circa 89,30 dollari al barile, nonostante gli sforzi diplomatici attorno allo Stretto di Hormuz abbiano incontrato nuovi ostacoli. Secondo fonti citate da Bloomberg, il Venezuela starebbe valutando attentamente la possibilità di uscire dall’OPEC.