Media stranieri: la natura di bene rifugio di Bitcoin è nuovamente messa in discussione

Secondo i media internazionali, il dibattito sul fatto che Bitcoin sia o meno il “oro digitale” si sta nuovamente intensificando. Robin Brooks, Senior Fellow presso la Brookings Institution, ha recentemente affermato che la performance di Bitcoin nelle cosiddette operazioni di svalutazione valutaria non è sufficiente a dimostrare che possieda le caratteristiche di un tradizionale bene rifugio.

Brooks afferma che Bitcoin rende meno dei metalli preziosi

Brooks ha scritto su X che Bitcoin “non fa parte delle operazioni di svalutazione valutaria”. Secondo lui, in questa fase, Bitcoin continua a rendere meno rispetto ai metalli preziosi, il che indebolisce la tesi secondo cui agirebbe come uno strumento di copertura contro la svalutazione valutaria.

Ha inoltre aggiunto che, osservando la performance recente dei prezzi, Bitcoin non mostra funzioni stabili di bene rifugio e conservazione del valore come l’oro. Brooks riconosce anche che le proprietà di bene rifugio dipendono in una certa misura dalla percezione del mercato, ma ritiene che l’andamento attuale sia già sufficiente a sostenere il suo punto di vista.

In passato ha già criticato pubblicamente Bitcoin

Questa non è la prima volta che Brooks solleva dubbi su Bitcoin. Nel marzo 2023, aveva definito Bitcoin un “bene in bolla” e aveva avvertito che, se la Federal Reserve avesse portato avanti seriamente il rialzo dei tassi, BTC avrebbe potuto subire una significativa flessione.

Poco dopo, nello stesso anno, aveva inoltre dichiarato che Bitcoin ha quasi nessuna funzione di conservazione del valore e manca di valore come strumento di diversificazione del portafoglio. All’epoca aveva anche descritto Bitcoin come “un altro tipo di scommessa sui futures della Federal Reserve”, sottolineando che il suo aumento di prezzo era maggiormente influenzato dai cambiamenti delle aspettative sulle politiche della Fed.

Bitwise esprime un’opinione diversa

Tuttavia, Jeff Park, responsabile della strategia alpha di Bitwise, ha contestato questa valutazione. Secondo lui, non si può negare la capacità di Bitcoin di partecipare alle operazioni di svalutazione valutaria solo in base alla sua performance di breve periodo.

Park sostiene che la questione non sia se Bitcoin replichi esattamente le dinamiche dell’oro, ma che in passato ha registrato rialzi in diverse fasi di irripidimento della curva dei rendimenti, sia in ambienti di irripidimento “rialzista” che “ribassista”.

• Marzo 2020
• Febbraio 2021
• Marzo, settembre-ottobre 2023 e settembre 2024

Secondo Park, Bitcoin è piuttosto sensibile alle diverse tipologie di variazioni della curva dei rendimenti, quindi potrebbe beneficiare sia dalle operazioni di svalutazione valutaria sia da quelle di dedollarizzazione. Questo significa anche che il mercato rimane fortemente diviso nel giudicarne la funzione di bene rifugio.