Wall Street ha opinioni contrastanti sulle prospettive di Tesla (TSLA.US): i rialzisti arrivano fino a 600 dollari, mentre i ribassisti avvertono dei rischi di flusso di cassa

Giovedì, il titolo Tesla (TSLA.US) è sceso, con gli investitori concentrati sulla valutazione del bilancio del primo trimestre e dell’ultimo piano annuale dell’azienda, il cui fulcro è l’aumento significativo del target di spesa in conto capitale a 25 miliardi di dollari. Le prospettive future di Tesla vedono opinioni nettamente divise tra gli analisti.

Craig Irwin, analista di Roth Capital, ha sottolineato che i risultati del primo trimestre di Tesla sono stati buoni, grazie a fondamentali di domanda positivi, gestione del prezzo medio di vendita e benefici moderati provenienti da voci straordinarie. Ha scritto: “Nel breve termine, riteniamo che la prossima IPO di SpaceX dominerà la discussione su Tesla, con impatti diretti e indiretti che vanno da quanti Cybertruck potrebbero essere acquisiti da SpaceX, fino a ipotesi su una possibile fusione tra Tesla e SpaceX.” L’istituto mantiene una raccomandazione “Buy” su Tesla e un target price a 505 dollari.

Dan Ives di Wedbush Securities ha confermato il rating “Outperform” su Tesla e il target price di 600 dollari. Riassumendo la sua posizione positiva, afferma: “Tesla si sta trasformando in un leader del settore dell’intelligenza artificiale fisica… il percorso è ormai chiaro, ma richiederà maggiori spese in conto capitale.”

Andrew Percoco, analista di Morgan Stanley, ritiene che il report trimestrale di Tesla getti le basi per lo sviluppo futuro. “Tesla sta investendo pesantemente per realizzare la propria visione a lungo termine di guida autonoma e intelligenza artificiale fisica, in cui crediamo fortemente. Tuttavia, poiché la commercializzazione di progetti chiave di intelligenza artificiale fisica (robotaxi e Optimus) sta avvenendo più lentamente del previsto, riteniamo che le prospettive di apprezzamento nel breve termine del titolo Tesla siano limitate”, ha aggiunto. Morgan Stanley mantiene una valutazione “Equal-weight” e un target price a 415 dollari su Tesla.

Matt Britzman, analista di Hargreaves Lansdown, sottolinea che il forte aumento delle spese in conto capitale significa che il free cash flow scomparirà almeno per uno o due anni, dato che Tesla sta entrando in una fase di costruzione pluriennale. Britzman afferma che l’attuale valutazione dipende ancora pesantemente dalla capacità di Musk di lanciare prodotti rivoluzionari e aprire nuovi mercati. Nonostante Tesla stia facendo progressi, gli interventi durante la chiamata sono visti come un’ulteriore prova dello slittamento costante degli obiettivi.

Colin Langan, analista di Wells Fargo, considera il report ricco di notizie negative. “La spesa in conto capitale è ora salita a 25 miliardi di dollari, gravando sul free cash flow. Le spese operative sono aumentate di 1 miliardo di dollari rispetto all’anno precedente, e si prevede che le spese per l’intelligenza artificiale e per i nuovi prodotti continueranno a crescere, ma è probabile che entrambe non portino a ricavi significativi nel breve periodo.” ha avvertito.

Inoltre, Langan sottolinea che Musk non prevede che il chip AI5 porterà profitti nel breve termine, la crescita della capacità produttiva di Optimus e Semi sarà lenta e che i veicoli Hardware 3 necessitano di aggiornamenti e della costruzione di micro-fabbriche per raggiungere la piena funzionalità della guida autonoma (FSD). Wells Fargo assegna a Tesla un rating “Underweight” con un target price di 125 dollari.

Jack Bowman, analista di Seeking Alpha, ha scritto che, inizialmente, gli investitori hanno fatto bene a esultare per i guadagni per azione e i ricavi di Tesla superiori alle attese, nonostante le consegne e le vendite inferiori alle previsioni. Sottolinea che il fatto che un’azienda riesca a superare le stime sugli utili pur con ricavi sotto le attese indica un miglioramento interno, aspetto fondamentale.

“Ma penso anche che sia stato corretto da parte degli investitori annullare tutti i guadagni dopo aver appreso che Tesla investirà 25 miliardi di dollari in impianti destinati alla robotica e data center – questo potrebbe portare a un free cash flow negativo per Tesla entro fine anno.” ha aggiunto.

Bowman sottolinea che il vero punto interrogativo riguarda il temporalità dei ritorni su queste nuove spese in conto capitale. “A differenza delle grandi aziende di data center su larga scala, Tesla non ha un free cash flow sufficiente per coprire tali spese. I ritorni dovranno essere rapidi, altrimenti il prezzo del titolo continuerà a scendere.” ha avvertito.