Serangan inflasi ditambah ketahanan ekonomi! Bank Sentral Inggris mengirimkan sinyal paling hawkish dalam tiga tahun terakhir, kenaikan suku bunga pada November sudah di depan mata

Aplikasi Keuangan Zhihui Finance melaporkan bahwa model pemrosesan bahasa alami BOESPEAK yang melacak pernyataan anggota Komite Kebijakan Moneter (MPC) Bank of England menunjukkan bahwa para pejabat bank sentral ini sedang mengirimkan sinyal paling hawkish dalam lebih dari tiga tahun, membuka jalan untuk kenaikan suku bunga yang paling cepat bisa terjadi bulan depan.

Model BOESPEAK menunjukkan perubahan sikap MPC Bank of England

Dilaporkan, setelah serangkaian pidato pejabat Bank of England di pertemuan Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia baru-baru ini, indeks BOESPEAK melonjak ke level tertinggi sejak awal 2023. Sejak akhir Agustus, indeks ini naik tajam. Meski saat ini sedikit turun dari puncaknya, nilainya masih berada di sekitar level tertinggi sejak Maret 2023, ketika tingkat inflasi Inggris mencapai 10%, suku bunga 4%, dan masih terus naik.

Menanggapi hal ini, ekonom Dan Hansen menyatakan: "Kenaikan indeks sangat mencolok, dan bertepatan dengan kenaikan biaya energi dalam beberapa bulan terakhir." Ia memperkirakan Bank of England akan menaikkan suku bunga pada November dan Februari tahun depan. Ia menambahkan, "Tentu saja, MPC juga bisa saja hanya memberikan sinyal keras. Namun kami percaya, perubahan keseimbangan risiko tentang pertumbuhan ekonomi dan prospek inflasi sudah cukup besar sehingga mayoritas anggota komite meyakini diperlukan suku bunga yang lebih tinggi."

Berbeda dengan Fed dan European Central Bank, Bank of England saat ini belum mengetatkan kebijakan moneter akibat memburuknya guncangan inflasi akibat konflik di Timur Tengah. Namun semakin banyak pejabat Bank of England mulai memperingatkan potensi efek inflasi putaran kedua, di mana perusahaan akan menyalurkan kenaikan biaya ke konsumen, sementara karyawan juga menuntut kenaikan upah.

Saat ini investor memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga Bank of England bulan depan mendekati 100%, dan memperkirakan hingga Juli tahun depan akan ada sedikitnya tiga kenaikan lagi. Sebuah survei baru-baru ini menunjukkan bahwa para ekonom umumnya memperkirakan Bank of England akan menaikkan suku bunga pada November dan Februari tahun depan.

Pasar saat ini memperkirakan MPC Bank of England akan mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin ke 4% pada 5 November, yang akan menjadi kenaikan pertama dalam serangkaian kenaikan sebelum musim panas tahun depan. Pada bulan September, komite dengan suara 6 banding 3 memilih untuk mempertahankan suku bunga, jadi hanya dibutuhkan dua anggota yang mengubah pendapat untuk membalikkan hasil suara.

Gubernur Bank of England Andrew Bailey adalah swing vote kunci di dalam MPC. Walaupun Bailey mengatakan saat ini belum terlihat efek inflasi putaran kedua yang jelas, ia memperingatkan bahwa semakin lama guncangan energi dan konflik Timur Tengah berlangsung, semakin sulit untuk menghindari kenaikan suku bunga. Dua wakilnya, Dave Ramsden dan Claire Lombardelli, juga menggunakan bahasa serupa, sementara perang Timur Tengah saat ini masih belum menunjukkan tanda berakhir.

Awal bulan ini, Catherine Mann menyatakan bahwa pasar tenaga kerja Inggris "statis" bukan longgar, dan memperingatkan tekanan inflasi semakin mengakar. Mann adalah salah satu anggota MPC Bank of England yang paling hawkish, ia selalu mengusulkan kenaikan suku bunga untuk mencegah guncangan energi menyebar ke ekonomi yang lebih luas. Ia juga khawatir negosiasi upah yang akan datang akan memperburuk tingkat inflasi yang terus meningkat akibat bahan bakar dan biaya energi.

Anggota MPC lainnya yang hawkish, Megan Greene, pekan lalu mengatakan bahwa pertumbuhan ekonomi Inggris melebihi harapan, pasar kerja tetap tangguh, yang cukup untuk menunjukkan upaya Bank of England menahan inflasi masih kurang. Ia baru-baru ini mengatakan bahwa proses perlambatan inflasi upah di Inggris tampaknya terhenti di atas level yang konsisten dengan target CPI 2%, dan menyebutkan "risiko efek putaran kedua lebih besar dari yang kami kira".

Data terbaru menunjukkan jumlah pekerja bergaji di Inggris pada September naik tak terduga sebesar 13.000 orang, bertolak belakang dengan prediksi pasar sebelumnya yang turun 8.000 orang, dan menjadi kenaikan bulanan terbesar sejak Agustus 2025. Data Agustus juga direvisi naik tajam, dari awalnya turun 26.000 menjadi naik 1.000. Dalam tiga bulan hingga Agustus, tingkat pengangguran turun tak terduga menjadi 4,7%, terendah sejak Juli 2025; tingkat pengangguran September tetap di 4,4%.

Kantor Statistik Nasional Inggris menunjukkan, meski total remunerasi (termasuk bonus) turun ke level terendah dalam hampir enam tahun, pertumbuhan upah reguler tetap relatif stabil—ini sejalan dengan penilaian Greene tentang kekakuan upah.

Analis Investec, Ellie Henderson, mencatat bahwa Bank of England sebelumnya berpandangan pasar tenaga kerja yang longgar membantu menurunkan risiko efek kedua dari guncangan energi, namun data terbaru menunjukkan kondisi pasar kerja membaik, "yang mungkin membuat para pembuat kebijakan gelisah".

Kepala ekonom Bank of England, Huw Pill, juga memperingatkan bahwa perundingan upah yang akan datang akan menjadi ancaman. Ia mengatakan, dalam perekonomian yang pasokannya terbatas, aktivitas ekonomi dan pasar tenaga kerja menunjukkan ketahanan.

Namun, menurut Wakil Gubernur Bank of England, Sarah Breeden, perusahaan-perusahaan Inggris justru berusaha menyerap guncangan energi dan memangkas biaya, bukan menaikkan harga untuk konsumen. Ini menunjukkan sikapnya yang hati-hati tentang perlunya kenaikan suku bunga. Namun ia juga menekankan, apakah dampak guncangan energi ini telah berkurang atau hanya ditunda, masih menjadi pertanyaan terbuka.

Selain sinyal hawkish dari pejabat Bank of England, data ekonomi yang baru dirilis juga memperkuat ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga oleh bank sentral tersebut. Kantor Statistik Nasional Inggris melaporkan pada Rabu lalu bahwa indeks harga konsumen (CPI) pada September naik 3,5% (yoy), lebih tinggi dari Agustus 3,1% dan perkiraan pasar 3,4%; core CPI naik 2,8% (yoy), di atas Agustus 2,6% dan ekspektasi pasar 2,7%. Selain itu, sebagai indikator tekanan inflasi domestik Inggris, inflasi jasa naik menjadi 3,7%.

Didorong oleh lonjakan harga bensin dan diesel, tingkat inflasi Inggris melonjak tak terduga ke level tertinggi dalam 11 bulan. Kantor Statistik Nasional Inggris menyatakan, biaya bahan bakar kendaraan bermotor mendorong inflasi—setelah harga minyak naik di atas USD 100 per barel, harga diesel pada akhir September menembus rekor tertinggi. Rumah tangga Inggris juga akan menghadapi tekanan keuangan tambahan, karena batas harga yang menentukan tagihan energi rumah naik pada Oktober. Selain itu, Bank of England saat ini memperkirakan tingkat inflasi pada awal tahun depan akan mencapai dua kali lipat dari target 2%, dan meningkatkan proyeksi pertumbuhan PDB kuartal ketiga menjadi 0,4%.