Double Line Capital: Utang Besar dan Permintaan Lemah Akan Tetap Memberikan Tekanan, Tetap Bearish pada Obligasi AS Jangka Panjang

Menurut laporan dari Zhihui Finance APP, Wakil Kepala Investasi DoubleLine Capital, Jeff Sherman, menyatakan bahwa ia masih berpandangan bearish terhadap obligasi pemerintah Amerika Serikat jangka panjang, menilai bahwa utang pemerintah yang sangat besar serta lemahnya permintaan akan terus memberikan tekanan pada pasar obligasi AS.

Meskipun obligasi AS naik pada Kamis karena kekhawatiran pasar tentang perdagangan kecerdasan buatan (AI) dan gejolak pasar Prancis mendorong kembali permintaan safe haven, Sherman menyatakan bahwa rebound dari level “oversold” tidak mengubah tekanan fundamental yang dihadapi obligasi berjangka panjang. Ia mengatakan, "Kami masih secara signifikan underweight obligasi AS di sebagian besar portofolio kami, bahkan pada beberapa portofolio kami mengambil posisi short pada ujung panjang kurva yield." Ia menambahkan, kenaikan yield obligasi di pasar seperti Jepang meningkatkan persaingan modal global, sehingga mengurangi permintaan investor luar negeri terhadap obligasi AS.

Sherman juga mengkritik upaya Menteri Keuangan AS, Janet Yellen, untuk menekan yield obligasi AS. Ia mengatakan, "(Yellen) menggunakan istilah sangat agresif seperti 'Saya adalah dealer, saya memegang informasi yang tidak kalian ketahui.' Reaksi pasar terhadap hal itu tidak baik." "Jika Anda ingin investor percaya, seharusnya Anda memberi mereka lebih banyak kepercayaan, bukan mencoba mempermalukan kami."

Di pasar kredit, Sherman mengatakan bahwa meskipun ia masih underweight sektor teknologi, setelah penjualan pasar baru-baru ini, ia mulai melakukan “pembelian percobaan dalam jumlah kecil” pada beberapa utang. Risiko kredit Meta Platforms (META.US) mencapai level tertinggi sepanjang sejarah pada Kamis, karena rencana peningkatan belanja modal semakin memperburuk kekhawatiran pasar tentang pinjaman terkait AI. Obligasi penyedia cloud computing AI, CoreWeave (CRWV.US), anjlok tajam minggu lalu karena kekhawatiran pasar mengenai ekspansinya yang didanai utang terus meningkat.

Sherman menyatakan, "Kami mulai melakukan pembelian percobaan dalam jumlah kecil pada hyperscalers dan neoclouds." Ia mengatakan, "Ketika Anda menggabungkan berbagai faktor—yield 12%, 13%, 15%—dan Anda merasa yield tersebut dapat melindungi dari hasil yang buruk, maka sebagai investor kredit, itulah yang seharusnya Anda lakukan."