Dana beli bawah mulai masuk! Dana mengalir deras ke saham semikonduktor dan ETF Korea, sementara sektor memori terus mengalami "kehilangan dana"

Meskipun pergerakan harga baru-baru ini lesu, investor ETF global saat ini melakukan "beli di harga bawah" pada pasar semikonduktor dan Korea dengan skala rekor dan tingkat leverage yang sangat tinggi, sementara sektor memori mengalami aksi jual tanpa ampun.

Menurut Trading Desk Angin Kencang, laporan aliran dana terbaru yang dirilis oleh JPMorgan pada 19 Oktober menunjukkan bahwa ETF saham global mencatat arus masuk sebesar USD 46,3 miliar dalam satu minggu (pekan yang berakhir 16 Oktober), di mana 3x leverage long Semiconductors ETF (SOXL) mencatat arus masuk sebesar USD 7,2 miliar—tertinggi dalam sejarah, sedangkan ETF Korea mencatat arus masuk terkuat sejak Juli tahun ini. Namun, terjadi divergensi tajam aliran dana dalam sektor teknologi, DRAM (Memori) Thematic ETF mengalami arus keluar selama delapan minggu berturut-turut.

Laporan tersebut menyatakan bahwa pasar saat ini menunjukkan ciri khas "panic bottom fishing"—investor ritel dan agresif bertaruh pada rebound semikonduktor terkait AI menggunakan alat leverage tinggi, sedangkan dana strategi CTA institusional secara bersamaan mengurangi kepemilikan saham AS. Persaingan kedua kekuatan ini patut mendapat perhatian tinggi. Divergensi dana antara memori dan pasar Korea secara keseluruhan menunjukkan bahwa kekhawatiran pasar terhadap fundamental chip memori belum mereda.

Selain itu, dana CTA (Commodity Trading Advisor) mulai mengurangi eksposur saham AS dan melakukan short pada indeks Russell 2000, sementara pasar pendapatan tetap mengalami rotasi dari obligasi pemerintah jangka panjang ke obligasi municipal.

Dana Leverage Gila-gilaan Melakukan Bottom Fishing, Semikonduktor dan Pasar Korea Jadi Magnet Dana

Keyakinan investor terhadap AI dan saham teknologi tetap kuat, bahkan menggunakan alat leverage dengan rekor tertinggi.

Data menunjukkan, produk ETF leverage mencatat arus masuk mingguan sebesar USD 9,3 miliar—tertinggi dalam sejarah. Di dalamnya, sektor semikonduktor menjadi magnet dana absolut, total ETF semikonduktor mencatat arus masuk sekitar USD 7,6 miliar. Patut dicatat, 3x leverage long ETF semikonduktor (SOXL) mencatat arus masuk mingguan sebesar USD 7,2 miliar, mencatatkan rekor baru dan tiga kali lipat dari rekor puncak mingguan sebelumnya.

Selain itu, pasar Korea juga mencatat pembelian terkuat sejak Juli, arus masuk mingguan mencapai USD 1,3 miliar, di mana sekitar setengahnya masuk ke 3x leverage long Korea ETF (KORU, sekitar USD 600 juta). Produk leverage lain seperti TQQQ (arus masuk sekitar USD 800 juta) dan leverage short SOXS (arus masuk sekitar USD 500 juta) juga memperoleh perhatian dana yang signifikan.

Meskipun pasar Korea (yang didominasi oleh ekspor semikonduktor dan chip memori) mencatatkan pembelian kuat, aliran dana dalam sektor teknologi sendiri menunjukkan divergensi tajam. ETF bertema Memori (DRAM) mengalami arus keluar selama delapan minggu berturut-turut, dan mencatatkan arus keluar mingguan terbesar sejauh ini (USD 900 juta).

Analisis menunjukkan, fenomena ini menandakan bahwa meskipun investor bersedia mengambil risiko rebound melalui ETF broad-based Korea, pasar masih menghindari sub-sektor chip memori seperti SK Hynix, Micron, dan sejenisnya secara signifikan.

Sektor Saham AS Lainnya Dijual, Dana CTA Kurangi Eksposur Saham AS

Terlepas dari euforia sektor teknologi, aliran dana untuk industri lain di bursa saham AS umumnya lemah. Industri mengalami koreksi besar dengan arus keluar sebesar USD 1,6 miliar, real estat, barang konsumsi tidak esensial, utilitas, dan bahan baku juga turut dijual.

Dari sudut pandang dana sistemik, CTA kemungkinan besar telah mengurangi eksposur saham AS, karena indeks S&P 500 dan Nasdaq 100 pada Jumat lalu menembus rata-rata pergerakan 50 hari.

Selain itu, sinyal CTA pada indeks Russell 2000 (RTY) telah berbalik menjadi short. Data posisi CFTC juga membuktikan hal ini, perusahaan manajemen aset menjual futures Russell 2000 dan Mid Cap (MID), sedangkan dana leverage menambah posisi short pada US Treasury 2 dan 10 tahun.

Pasar Pendapatan Tetap Berotasi, Pasar Emerging dan Emas Diminati, Kripto Dijual

Pada pendapatan tetap, momentum "beli di bawah" baru-baru ini sedikit mereda, dengan arus masuk mingguan sebesar USD 10 miliar. Investor melakukan rotasi jelas dalam instrumen obligasi: dana menarik keluar besar-besaran dari obligasi pemerintah jangka panjang (arus keluar USD 3,4 miliar) dan surat berharga berbasis hipotek (arus keluar USD 800 juta), lalu masuk ke obligasi municipal (arus masuk USD 5,1 miliar, catat pembelian kuat selama tiga minggu berturut-turut).

Pada pasar negara berkembang, Brasil terus menarik arus masuk kuat (USD 1,2 miliar) menjelang pemilu final putaran kedua. Dalam komoditas, logam mulia menarik arus masuk USD 1,1 miliar, dipimpin oleh ETF emas GLD (arus masuk USD 800 juta). Sementara pada kategori mata uang/multi-aset, ETF cryptocurrency mengalami arus keluar dana sebesar USD 700 juta.