SpaceX (SPCX.US) punya potensi kenaikan 80% tersembunyi di Starship? Morgan Stanley: Penerbangan uji coba ke-15 akan menjadi katalis besar

Aplikasi Wise Finance mendapat informasi bahwa Morgan Stanley menyatakan, misi penerbangan Starship ke-15 SpaceX (SPCX.US) yang akan datang kemungkinan akan menandai langkah penting menuju roket generasi berikutnya yang sepenuhnya dapat digunakan kembali, membuka peluang baru bagi perusahaan tersebut di bidang komunikasi satelit dan kecerdasan buatan (AI).

Dalam sebuah laporan riset yang dirilis Minggu lalu, analis utama Adam Jonas kembali menegaskan peringkat “tambah” dan target harga $300 untuk SpaceX, yang berarti terdapat potensi kenaikan sekitar 84% dibandingkan harga penutupan hari Senin sebesar $163,42. Jonas menyebutkan bahwa dua misi Starship berikutnya bisa mengubah ekspektasi investor terhadap prospek pertumbuhan perusahaan.

Menurut informasi, uji coba ke-15 sementara dijadwalkan pada 8 November waktu setempat, yang mungkin mencakup upaya menangkap kembali pesawat Starship menggunakan lengan mekanik pada menara peluncuran. CEO SpaceX, Elon Musk, baru-baru ini menyatakan bahwa perusahaan berharap dapat mencoba manuver ini, namun belum ada konfirmasi resmi. Berdasarkan pemberitahuan awal pengelolaan lalu lintas udara yang dikutip Morgan Stanley, uji coba ke-16 bisa dilakukan paling cepat pada 10 Desember. Kedua tanggal ini belum dikonfirmasi oleh SpaceX.

Bagi para investor, artinya tidak hanya terbatas pada pencapaian teknologi dalam hal daur ulang pesawat. Jika teknologi yang bisa digunakan kembali benar-benar diterapkan, biaya peluncuran akan menurun drastis, dan pada saat yang sama kapasitas muatan per peluncuran ke orbit akan meningkat signifikan, sehingga memperbaiki model keuntungan jaringan satelit Starlink, mendukung perluasan kemampuan komputasi orbit dan jalur baru seperti manufaktur di luar angkasa.

Morgan Stanley memperkirakan, pada satu misi Starship dengan membawa satelit Starlink generasi terbaru, kapasitas bandwidth yang bisa dideploy setara dengan total peluncuran Falcon 9 selama satu hingga dua bulan. Laporan tersebut menyebutkan bahwa setiap satelit Starlink V3 memiliki kapasitas bandwidth downlink sekitar 10 kali dari satelit V2 Mini yang diluncurkan Falcon 9.

Setelah mengirimkan 26 satelit Starlink V3 pada uji coba ke-14, Jonas memperkirakan misi berikutnya akan membawa muatan serupa atau bahkan lebih besar. Starship mampu membawa hingga 60 satelit semacam itu, memberikan peluang untuk percepatan deployment sekaligus mengurangi jumlah peluncuran yang diperlukan untuk memperluas jaringan Starlink.

Analis ini memperingatkan bahwa tantangan teknis masih sangat berat, terutama masalah pada mesin yang berulang kali muncul dalam beberapa uji coba Starship terakhir. Tiga peluncuran dengan konfigurasi V3 semuanya mengalami masalah mesin booster sebelum mendarat di laut, dengan dua di antaranya juga mengalami masalah mesin vakum pesawat. Walaupun jumlah mesin booster yang berhasil dinyalakan saat upaya pendaratan menunjukkan perbaikan, jika masih ada kendala ke depan, upaya pemakaian ulang hardware akan tertunda dan membatasi jadwal peluncuran tahun 2027.

Morgan Stanley memperkirakan SpaceX tidak akan mencoba menangkap booster pada uji coba ke-15, alasannya karena terjadi masalah mesin pada misi sebelumnya. Namun, keberhasilan pemulihan booster dan pesawat secara bersamaan, dan penggunaan ulang hardware V3 setelahnya, menjadi tonggak penting dalam mencapai target bisnis tersebut.

Target harga $300 dari Morgan Stanley didasarkan pada metode penilaian segmen, dengan bisnis koneksi dinilai $118 per saham, AI korporat $165 per saham, bisnis peluncuran eksternal $8 per saham, serta platform X dan bisnis AI konsumen masing-masing $8 per saham. Penilaian ini menegaskan pandangan Morgan Stanley bahwa kontribusi keuangan terbesar dari Starship kemungkinan berasal dari penguatan pertumbuhan bisnis lain, bukan sekadar pendapatan dari peluncuran komersial.

Jonas memperkirakan, pada harga sekitar $160 per saham, penilaian bisnis peluncuran dan koneksi SpaceX oleh investor sekitar $127 per saham, dan hanya sekitar $33 terkait AI. Penilaian AI terselubung ini sekitar 3 kali nilai perusahaan/penjualan yang diharapkan untuk bisnis infrastruktur cloud suatu perusahaan pada tahun 2028, menunjukkan bahwa jika strategi komputasi perusahaan berjalan lancar, harga saham berpotensi melonjak tajam.

Morgan Stanley menyoroti bahwa kemajuan lebih lanjut dalam R&D Starship, peluncuran produk AI baru, serta kontrak infrastruktur cloud tambahan dengan harga sekitar $30-50 per watt menjadi katalis potensial yang dapat mendorong saham ke target $300. Mereka juga menilai bahwa perluasan koneksi satelit dan penempatan infrastruktur komputasi di orbit menawarkan peluang lebih lanjut.

Laporan tersebut menunjukkan, untuk harga saham turun ke sekitar $100 dalam 12 bulan ke depan, kemungkinan besar dibutuhkan beberapa kondisi sekaligus: perlambatan signifikan dalam R&D AI, kegagalan besar dalam uji Starship, serta dilusi ekuitas secara besar-besaran. Risiko lain termasuk pertumbuhan pelanggan Starlink di bawah ekspektasi, peningkatan belanja modal infrastruktur, penundaan persetujuan regulasi, dan monetisasi layanan AI bisnis yang lebih lemah dari harapan.

Morgan Stanley memprediksi laba SpaceX per saham tahun 2026 sebesar $0,55, meningkat menjadi $2,54 pada 2027, dan $6,01 pada 2028. Estimasi tersebut berarti percepatan keuntungan yang signifikan, walaupun valuasi perusahaan masih sangat bergantung pada asumsi pertumbuhan yang ambisius dan keberhasilan eksekusi di berbagai lini bisnis.

Inti analisis Morgan Stanley adalah, kemajuan Starship dalam hal kemampuan digunakan ulang sepenuhnya dapat menjadi pendorong utama pertumbuhan, dan uji terbang ke-15 akan menjadi ujian awal apakah harapan ini dapat terwujud.