Probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember sebesar 80%, seberapa jauh rebound emas bisa berlangsung?

Fx Street, 8 Oktober—— Weston dari Pepperstone menyatakan alasan investasi jangka pendek masih menghadapi tantangan, perlu menembus $4.275 agar bisa bersikap konstruktif. Risalah FOMC bulan September menunjukkan dukungan bulat untuk kenaikan suku bunga, dengan pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan di bulan Desember sebesar 80%. Jika imbal hasil jangka panjang dianggap sebagai risiko fiskal, emas mungkin akan terlepas korelasi dari imbal hasil obligasi.

Emas spot pada hari Kamis (8 Oktober) sedikit menguat, didorong pelemahan dolar dari level tertinggi 18 bulan. Harga emas pulih dari level terendah dua bulan yang dicapai pada sesi perdagangan sebelumnya, kini tertinggi mencapai $4.143,28 per ons dan saat ini diperdagangkan di sekitar $4.130 per ons.

Emas Pulih dari Level Terendah Dua Bulan, Tetapi Alasan Investasi Jangka Pendek Masih Menantang

Emas spot sedikit naik pada hari Kamis karena dolar melemah dari level tertinggi 18 bulan, sehingga harga emas pulih dari level terendah dua bulan sebelumnya. Pada hari Rabu, harga emas sempat turun ke level terendah sejak 5 Agustus, utamanya ditekan oleh penguatan dolar dan kenaikan imbal hasil obligasi AS.

Weston, Kepala Riset Pepperstone, mengatakan: “Alasan investasi emas jangka pendek masih menantang. Saat ini masih pasar penjual, kami perlu melihat penembusan di $4.275 agar bisa lebih konstruktif terhadap kenaikan dalam waktu dekat.”

Pernyataan ini berarti bahwa meskipun emas telah pulih dari level terendah, tren belum sepenuhnya berbalik, dan $4.275 akan menjadi level konfirmasi penting yang diawasi trader.

Jika Imbal Hasil Jangka Panjang Dianggap sebagai Risiko Fiskal dan Kredit, Emas Bisa Terlepas Korelasi dari Imbal Hasil Obligasi

Weston juga mengidentifikasi skenario di mana hubungan antara emas dan pasar obligasi bisa berubah. Dia mengatakan: “Jika pasar mulai melihat kenaikan imbal hasil jangka panjang sebagai refleksi dari risiko kredit negara dan risiko fiskal, bukan fundamental ekonomi yang lebih kuat, maka emas mungkin akan mulai menyimpang dari imbal hasil obligasi, dan pergerakan penurunan nilai (depreciation trade) bisa kembali dengan kekuatan lebih besar.”

Skenario ini merupakan potensi pemicu pemulihan yang lebih berkelanjutan bagi emas.

Saat ini, kenaikan imbal hasil jangka panjang dipandang sebagai tanda ekonomi kuat dan ekspektasi kenaikan suku bunga, yang menekan emas; namun jika interpretasi berubah menjadi tekanan fiskal dan kredit, permintaan safe haven pada emas mungkin kembali.

Risalah FOMC September Menunjukkan Dukungan Bulat untuk Kenaikan Suku Bunga Tetapi dengan Alasan Berbeda

Ekspektasi kebijakan masih menjadi hambatan. Risalah pertemuan FOMC bulan September menunjukkan semua pembuat kebijakan mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin, namun dengan alasan yang berbeda-beda.

Banyak yang berpendapat bahwa jalur suku bunga yang lebih tinggi adalah asuransi yang bijak terhadap inflasi yang persisten akibat kejutan harga energi dan faktor lainnya, sementara sebagian lain menganggapnya perlu berdasarkan prospek inti ekonomi.

Mayoritas pejabat menilai satu kali kenaikan suku bunga tambahan sebelum akhir tahun mungkin tepat. Pasar telah melakukan penyesuaian. Berdasarkan alat CME FedWatch, trader memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan FOMC akhir bulan ini hanya 18%, namun untuk bulan Desember mencapai 80%, meningkat dari sekitar 69% sebelum risalah dirilis pada Rabu pagi.

IMF Peringatkan Kejutan Energi, Utang Tinggi, dan Risiko AI Ancaman Bagi Pertumbuhan Global

Latar belakang yang lebih luas masih didominasi ketidakpastian. Kepala Dana Moneter Internasional memperingatkan bahwa kejutan energi, tingginya tingkat utang, dan risiko terkait kecerdasan buatan mengancam pertumbuhan global.

Bagi emas, pertanyaannya adalah apakah kekhawatiran ini mulai terwujud dalam tekanan fiskal pada pasar obligasi, yang menjadi pemicu pemulihan berkelanjutan yang diidentifikasi oleh Weston.

Ketegangan di Timur Tengah sejauh ini telah menekan emas melalui kenaikan harga minyak, inflasi, dan ekspektasi kenaikan suku bunga. Oleh karena itu, kabar tentang kemungkinan AS kembali menyerang Iran bisa jadi malah menekan harga emas, kecuali jika hal itu memicu aversi risiko yang lebih luas. Pembukaan kembali pasar setelah libur Golden Week Shanghai juga meningkatkan pengujian permintaan fisik di China.

Ringkasan

Pada hari Kamis, emas pulih dari level terendah dua bulan karena pelemahan dolar dari level tertinggi 18 bulan, tetapi Weston dari Pepperstone menyatakan alasan investasi jangka pendek masih menghadapi tantangan dan level $4.275 perlu ditembus untuk lebih konstruktif. Jika pasar mulai melihat kenaikan imbal hasil jangka panjang sebagai risiko fiskal dan kredit, emas dapat terlepas dari korelasi imbal hasil obligasi dan perdagangan penurunan nilai mungkin kembali.

Risalah FOMC September menunjukkan dukungan bulat untuk kenaikan suku bunga namun dengan alasan berbeda, dan pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan Desember sebesar 80%. IMF memperingatkan kejutan energi, utang tinggi, dan risiko AI sebagai ancaman bagi pertumbuhan global.

Kedepannya, perhatikan pergerakan dolar, imbal hasil obligasi AS, jalur kenaikan suku bunga The Fed, perkembangan situasi Timur Tengah, serta permintaan fisik China setelah Golden Week Shanghai. Jika emas menembus $4.275 atau pasar mulai melihat imbal hasil jangka panjang sebagai tekanan fiskal, harga emas bisa mendapat dukungan lebih berkelanjutan; jika dolar tetap kuat dan ekspektasi kenaikan suku bunga menguat, emas mungkin tetap di bawah tekanan.


(Grafik harian emas spot, sumber: Fx Street)

Pukul 11:06 (GMT+8), emas spot tercatat di $4.132,30 per ons.