Prospek kenaikan suku bunga Federal Reserve masih penuh ketidakpastian; Daly menyoroti keberlanjutan tekanan inflasi; Bowman mendorong reformasi regulasi perbankan

Aplikasi Finansial Zhihui melaporkan bahwa Federal Reserve sedang secara simultan mendorong penyesuaian penting pada kebijakan moneter dan pengawasan perbankan. Presiden Federal Reserve San Francisco, Daly, menyatakan bahwa ia mendukung kenaikan suku bunga pada bulan September oleh Federal Reserve untuk menghadapi risiko inflasi yang terus meningkat. Namun, apakah akan ada kenaikan lebih lanjut di masa depan sangat bergantung pada apakah guncangan inflasi yang disebabkan oleh tarif, harga energi, dan investasi kecerdasan buatan (AI) hanyalah sementara atau akan berlanjut bahkan saling menumpuk. Sementara itu, Wakil Ketua Federal Reserve bidang Pengawasan, Bowman, mengumumkan akan merombak sistem pengawasan bank Amerika Serikat dan mempertimbangkan penyesuaian ambang batas aset bank yang memicu persyaratan modal, likuiditas, dan uji tekanan yang lebih ketat.

Daly dalam wawancara hari Selasa mengatakan, jika guncangan terbaru di ekonomi Amerika Serikat seperti tarif, lonjakan harga minyak akibat konflik di Timur Tengah, serta tren AI adalah guncangan sementara dalam pengertian tradisional—yaitu dampaknya akan berangsur-angsur hilang—maka Federal Reserve mungkin tidak perlu melanjutkan kenaikan suku bunga. Dia menyatakan bahwa saat ini kemungkinan tersebut masih ada.

Namun, jika faktor-faktor ini saling menumpuk, atau berlangsung lebih lama dari perkiraan sebelumnya, kebutuhan untuk memperketat kebijakan moneter bisa meningkat. Daly secara khusus menyebutkan, jika putaran baru negosiasi tarif memicu lebih banyak tarif, itu setara dengan menambah guncangan baru sebelum dampak dari guncangan pertama benar-benar mereda, sehingga memperpanjang tekanan harga.

Perlu dicatat, Daly juga menyebut AI sebagai faktor pendorong inflasi potensial. Dia menunjukkan bahwa permintaan chip terkait AI sedang meningkat, yang mungkin akan lebih lanjut menekan harga dan membuat serangkaian guncangan inflasi saat ini berlangsung lebih lama. Tahun ini, Daly memang bukan anggota pemungutan suara Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), tetapi tetap terlibat dalam diskusi kebijakan moneter harian di Federal Reserve.

Pada bulan September, Federal Reserve menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%, kenaikan pertama dalam tiga tahun. Namun, data inflasi yang lebih rendah dari perkiraan serta perlambatan pertumbuhan pekerjaan belakangan ini membuat ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga lagi pada Oktober dengan jelas mereda. Pada saat yang sama, survei sektor jasa di Amerika Serikat menunjukkan tekanan biaya input bagi perusahaan masih meningkat, dengan tarif dan biaya bahan bakar menjadi masalah utama dalam rantai pasok perusahaan, sehingga membuat pilihan kebijakan Federal Reserve selanjutnya menjadi lebih kompleks.

Selain kebijakan suku bunga, Federal Reserve juga bersiap melakukan reformasi besar-besaran terhadap struktur pengawasan perbankan. Bowman pada hari Selasa menyatakan Federal Reserve berencana membagi kembali sistem pengawasan bank menjadi lima wilayah geografis, masing-masing dipimpin oleh “kepala wilayah” yang bertanggung jawab mengkoordinasikan semua aktivitas pengawasan bank di daerah tersebut. Pemeriksaan spesifik tetap akan dilakukan oleh staf regional Federal Reserve masing-masing, namun struktur organisasi baru ini akan memperjelas tanggung jawab pengawasan dan wewenang pengambilan keputusan.

Saat ini, kantor pusat Federal Reserve di Washington bertanggung jawab membuat kebijakan pemeriksaan bank, sementara pekerjaan pengawasan nyata dilakukan oleh 12 Federal Reserve regional di seluruh Amerika Serikat. Bowman menilai sistem saat ini kurang menghubungkan “tanggung jawab dan akuntabilitas” dengan cukup jelas. Ia mengutip tinjauan independen terhadap kegagalan Silicon Valley Bank, di mana pengawas Federal Reserve gagal mengambil tindakan tepat waktu. Bowman diperkirakan akan mulai melakukan wawancara untuk posisi kepala wilayah baru pada awal tahun depan.

Bowman juga mengkritik proses pengawasan bank Federal Reserve yang terlalu bergantung pada berbagai komite, yang menurutnya tidak hanya memperlambat pengambilan keputusan tetapi juga mempersulit pembagian tanggung jawab ketika terjadi masalah pada bank. Ia mendukung penyederhanaan sistem komite, agar petugas pengawasan dapat bertindak lebih cepat terhadap risiko besar yang telah ditemukan. Sejak menjadi pejabat pengawasan bank tertinggi Federal Reserve pada 2025, Bowman telah mengganti sebagian kepala departemen pengawasan, mengurangi personel, dan menyesuaikan pedoman pemeriksaan bank, mendorong staf pengawasan lebih fokus pada risiko yang bisa berdampak keuangan substansial dibanding masalah prosedural yang lebih ringan.

Di sisi lain, Bowman mengungkapkan bahwa Fed berencana mempertimbangkan penyesuaian ambang aset yang menentukan kapan bank harus tunduk pada pengawasan yang lebih ketat, pada akhir tahun ini. Reformasi bisa mencakup menaikkan ambang yang saat ini ditetapkan dengan jumlah dolar tetap, serta membuat mekanisme penyesuaian setiap lima tahun berdasarkan inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Langkah ini akan memberi bank ruang ekspansi aset yang lebih besar, tanpa secara otomatis memicu persyaratan modal, likuiditas, dan uji tekanan yang lebih ketat hanya karena ukuran mereka tumbuh seiring pertumbuhan ekonomi.

Analis TD Cowen, Jaret Seiberg, menilai arah penyesuaian ini lebih menguntungkan bank-bank besar, karena di masa depan mereka tidak akan otomatis masuk ke pengawasan yang lebih ketat hanya karena pertumbuhan aset yang mengikuti pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.