Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 30 tahun mencetak level tertinggi sejak 2002, aksi jual kemungkinan berlanjut di tengah tekanan musiman

Gelombang penjualan di pasar obligasi pemerintah AS kembali meningkat, dengan imbal hasil obligasi 30 tahun AS naik ke level tertinggi dalam lebih dari dua puluh empat tahun terakhir.

Pada 29 September, imbal hasil obligasi 30 tahun AS sempat naik hingga 5,62% dalam sesi perdagangan, mencapai level tertinggi sejak Juni 2002, dan mencatat kenaikan untuk hari ke-enam berturut-turut.

Imbal hasil obligasi 10 tahun juga naik, sempat menyentuh 5,29% pada sesi perdagangan, tertinggi sejak 2007. Sementara itu, imbal hasil obligasi dua tahun sekitar 4,9%, menjadi tenor utama terakhir yang masih di bawah 5%. Indeks Bloomberg menunjukkan bahwa obligasi pemerintah AS telah turun 2,6% sejak awal tahun ini.

Kenaikan harga minyak yang tajam mendorong tekanan inflasi, data ekonomi AS yang kuat mendukung ekspektasi kenaikan suku bunga, serta kekhawatiran terhadap keberlanjutan fiskal pemerintah federal, bersama-sama mendorong gelombang penjualan yang meluas ini.

Strategi dari Citi mendeskripsikan pasar saat ini sebagai "pemogokan pembeli ringan", sementara Yardeni Research menunjukkan, penutupan posisi carry trade yen juga turut memperkuat penjualan ini. Indeks Bloomberg menunjukkan bahwa obligasi pemerintah AS telah turun 2,6% sejak awal tahun ini.

Sejarah juga menjadi faktor negatif bagi pasar saat ini.

Data ringkasan Bloomberg memperlihatkan, dalam satu dekade terakhir, median return obligasi pemerintah AS pada bulan September turun 0,9%, sedangkan bulan Oktober turun 0,7%, dua bulan terburuk sepanjang tahun.

Prashant Newnaha, strategi dari TD Securities, menyatakan:

Kinerja pasar suku bunga pada bulan September sangat buruk, dan perdagangan yang menyakitkan ini kemungkinan akan berlanjut. Selama situasi di Timur Tengah belum terselesaikan, pasar pendapatan tetap masih berpotensi untuk 'de-risking', dan tren ini bisa merembet ke pasar saham.

Masahiko Loo, Senior Fixed Income Strategist di State Street Global Advisors, juga menyebutkan, obligasi pemerintah AS biasanya menghadapi "ujian musiman" di bulan Oktober karena pasokan obligasi meningkat berbarengan kembalinya investor setelah musim liburan musim panas.

Ia menyatakan, menjelang Thanksgiving, pasokan obligasi pemerintah AS kembali melimpah, penerbitan obligasi korporasi dalam jumlah besar, serta permintaan pendanaan investasi AI yang tetap tinggi. Masahiko Loo menekankan:

Perebutan modal masih ketat, sehingga risiko volatilitas obligasi pemerintah AS masih cukup besar.

Meski pasar obligasi terus tertekan, aset berisiko seperti saham dan obligasi korporasi menunjukkan ketahanan yang cukup kuat saat ini.

Indeks S&P 500 pada hari Selasa ditutup turun 0,2%, hanya kurang dari 2% dari rekor tertinggi bulan Agustus; sedangkan Nasdaq 100 naik 0,2%. Laura Cooper, Head of Macro Credit dari Nuveen, menyebutkan:

Kinerja pertumbuhan yang kuat, sebagian didorong oleh investasi AI, membuat aset berisiko tetap stabil.

Namun demikian, Cooper tetap berhati-hati terhadap obligasi pemerintah AS tenor panjang.Ia mengatakan, meski telah "mengurangi" posisi underweight, namun "belum mulai membeli saat turun", dengan alasan "risiko inflasi dalam waktu dekat masih cenderung naik, dan harga energi tetap tinggi".

Beberapa pelaku pasar memilih memanfaatkan peluang dengan melawan arus.Veteran Wall Street Jim Bianco untuk pertama kalinya dalam enam tahun berbalik menjadi bullish untuk obligasi pemerintah AS, sementara investor obligasi jangka panjang Chris Iggo mengatakan, setelah empat tahun masa sulit, obligasi berpotensi mengalami rebound.

Mark Dowding, Chief Investment Officer di RBC BlueBay Asset Management, berpendapat bahwa gelombang penjualan di pasar obligasi global saat ini sudah berlebihan.