Perusahaan terapi RNA Adarx Pharmaceuticals (ADRX.US) berencana IPO di AS untuk mengumpulkan hingga 372 juta dolar AS, raksasa farmasi AbbVie (ABBV.US) telah setuju untuk berinvestasi hingga 100 juta dolar AS.

Aplikasi Zhihui Caijing telah mengetahui bahwa Adarx Pharmaceuticals, sebuah perusahaan terapi RNA yang berada dalam tahap pengembangan klinis lanjut, berencana mengumpulkan dana hingga USD 371,9 juta melalui penawaran umum perdana (IPO) di Amerika Serikat. Berdasarkan batas atas kisaran harga yang diusulkan, nilai pasar perusahaan setelah go public diperkirakan akan mencapai sekitar USD 1,74 miliar.

Menurut dokumen yang diajukan Adarx kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada hari Senin, perusahaan bioteknologi yang berbasis di San Diego ini berencana menerbitkan 21,875 juta saham dengan kisaran harga per saham antara USD 15 hingga 17. Berdasarkan materi presentasi kepada investor, IPO ini diperkirakan akan diberi harga pada 24 September, dan perusahaan berencana untuk mendaftar pada Nasdaq Global Market dengan kode saham "ADRX".

Adarx didukung oleh sejumlah investor farmasi dan institusi biomedis ternama, termasuk OrbiMed Advisors. Sementara itu, raksasa farmasi AbbVie (ABBV.US) yang telah menjalin kemitraan dengan Adarx juga berencana untuk menjadi salah satu pemegang sahamnya. Menurut dokumen IPO, AbbVie telah sepakat untuk membeli saham Adarx hingga maksimal USD 100 juta melalui private placement dengan harga IPO. Setelah transaksi selesai, AbbVie diperkirakan akan memegang sekitar 4,9% saham Adarx.

Adarx terutama mengembangkan obat RNA interferensi kecil (siRNA) dengan indikasi target yang mencakup penyakit mata, penyakit ginjal, obesitas, dan Alzheimer. Terapi siRNA bekerja dengan mengintervensi ekspresi gen tertentu, menargetkan mekanisme penyakit pada tingkat genetika tanpa menyebabkan perubahan permanen pada genom atau DNA pasien. Seiring dengan kematangan teknologi pengobatan RNA, bidang ini dalam beberapa tahun terakhir telah menjadi fokus utama penempatan oleh perusahaan farmasi dan bioteknologi besar di seluruh dunia.

Saat ini, Adarx memiliki tiga kandidat terapi yang telah memasuki tahap pengembangan klinis dan dua proyek lainnya yang masih dalam tahap praklinis. Namun, seperti kebanyakan perusahaan bioteknologi yang masih dalam tahap pengembangan, Adarx saat ini belum mencapai profitabilitas. Dokumen IPO menunjukkan bahwa dalam enam bulan hingga 30 Juni, perusahaan membukukan kerugian bersih sebesar USD 48,4 juta, dengan pendapatan dari kolaborasi sebesar USD 2,9 juta; pada periode yang sama tahun lalu, kerugian bersihnya adalah USD 33,6 juta dengan pendapatan kolaborasi hanya USD 208.000.

AbbVie tidak hanya berencana untuk berpartisipasi dalam IPO ini, tetapi sebelumnya juga telah menjalin hubungan kemitraan R&D yang substansial dengan Adarx. Pada Mei 2025, Adarx menandatangani perjanjian kerja sama dengan AbbVie dan menerima pembayaran dimuka sebesar USD 335 juta. Sesuai dengan pengaturan kerja sama tersebut, Adarx juga berhak menerima pembayaran potensial bernilai miliaran dolar di masa depan, termasuk biaya opsi, pembayaran tonggak penelitian dan komersialisasi, serta royalti bertingkat berdasarkan pendapatan penjualan.

Investasi lanjutan AbbVie yang direncanakan dalam IPO ini juga menunjukkan bahwa hubungan kedua belah pihak akan meluas dari kerja sama R&D hingga kepemilikan saham.

Daftar pemegang saham di belakang Adarx juga menjadi sorotan pasar. Berdasarkan dokumen IPO, setelah IPO selesai, persentase kepemilikan OrbiMed diperkirakan akan turun dari 31% menjadi 23%, namun tetap menjadi pemegang saham utama perusahaan. Kepemilikan LAV diperkirakan turun dari 16% menjadi 12%; kepemilikan CEO Adarx, Zhen Li, akan turun dari 13% menjadi 10%; sedangkan kepemilikan SR One akan turun dari 11% menjadi 8,2%.

Selain itu, putaran pendanaan sebelumnya juga telah menarik banyak institusi investasi besar dari Wall Street. Pada 2023, Bain Capital Life Sciences dan TCGX memimpin pendanaan putaran C sebesar USD 200 juta untuk Adarx, dengan partisipasi investor baru seperti BlackRock, Invus, Marshall Wace, dan T. Rowe Price Group.

IPO ini dipimpin oleh JP Morgan, Morgan Stanley, Toronto Dominion Bank, UBS Group, dan LifeSci Capital sebagai penjamin pelaksana. Jika harga ditetapkan pada batas atas kisaran yaitu USD 17 per saham, Adarx dapat mengumpulkan sekitar USD 371,9 juta melalui penerbitan 21,875 juta saham dan memperoleh valuasi sekitar USD 1,74 miliar. Sementara itu, investasi private placement maksimum USD 100 juta dari AbbVie secara bersamaan juga akan semakin mendukung pendanaan R&D perusahaan.