Kerugian besar AMD tidak menghalangi pemimpin AI untuk terus menguat: Nvidia mencatat kenaikan lima hari berturut-turut mencapai level tertinggi dua bulan, Micron kembali masuk “klub satu triliun dolar”.

Penurunan tajam pasca laporan keuangan AMD tidak menghentikan arus dana yang terus memburu pemimpin AI.

Pada hari Rabu, saham chip di bursa AS bergerak dengan perbedaan yang jelas. Setelah prospek kinerja yang dirilis pasca penutupan pasar Selasa tidak memenuhi ekspektasi tinggi pasar, harga saham AMD dibuka dengan gap turun sekitar 6,6%, sempat turun sekitar 7,8% pada perdagangan pagi, menyeret indeks Philadelphia Semiconductor Index (SOX) yang melacak 30 saham chip blue chip mengakhiri kenaikan empat hari berturut-turut, dan mencapai titik terendah harian dengan penurunan lebih dari 1,6% pada perdagangan pagi.

Sementara itu, rival utama AMD, raja chip AI Nvidia, dan raksasa chip memori Micron Technology terus menguat. Saham Nvidia sempat naik hingga USD 222,22, mencatat rekor tertinggi intraday sejak 3 Juni, dengan kenaikan harian terbesar mencapai 4,85%, kapitalisasi pasar mendekati USD 5,8 triliun, dan telah naik selama lima hari berturut-turut.

Micron naik untuk hari ketiga berturut-turut, dan sempat naik hampir 4,1% saat mencapai level tertinggi harian pada hari Rabu, sehingga kapitalisasi pasar kembali ke ambang USD 1 triliun.

Menurut para pelaku pasar, pergerakan hari itu tidak mencerminkan memudarnya perdagangan AI, melainkan menunjukkan semakin terbelahnya tren AI. Setelah prospek kinerja AMD memicu aksi ambil untung, dana tidak keluar secara besar-besaran dari sektor AI, melainkan mengalir ke perusahaan pemimpin dengan keunggulan kompetitif yang lebih jelas dan kepastian kinerja yang lebih kuat, menjadikan Nvidia dan Micron sebagai perwakilan utama konsentrasi dana putaran ini.

Bagi Nvidia, kenaikan kali ini lebih seperti rebound jangka pendek yang didorong bersama oleh sentimen, dana, dan katalis industri; sementara bagi Micron, kembalinya kapitalisasi pasar ke ambang USD 1 triliun berarti pasar modal semakin meningkatkan penilaian nilai chip memori di era AI.

AMD Seret Sektor Terkoreksi, Nvidia Naik Lima Hari Berturut-turut Melawan Arus

Tidak seperti sebelumnya ketika saham sektor teknologi naik secara menyeluruh, pada hari Rabu saham semikonduktor menunjukkan tren struktural yang jelas.

Laporan keuangan kuartal dua AMD menunjukkan kinerjanya masih mendapat manfaat dari pertumbuhan permintaan AI, namun panduan pendapatan kuartal ketiga yang diberikan perusahaan di kisaran USD 13 miliar tidak bisa melampaui ekspektasi pasar yang lebih optimis. Setelah kenaikan besar sebelumnya, investor memilih untuk merealisasikan keuntungan, menyebabkan harga saham AMD tetap tertekan setelah perdagangan dan pada hari berikutnya, serta menjadi faktor utama penekan koreksi indeks Philadelphia Semiconductor.

Dari segi waktu, rebound Nvidia kali ini bertepatan dengan pemulihan yang jelas pada selera risiko pasar.

Baru-baru ini, raksasa teknologi seperti Microsoft, Amazon, dan Meta terus memperkuat ekspektasi investasi AI, dan pasar memperkirakan bahwa tahun ini belanja infrastruktur AI global akan melampaui USD 750 miliar, serta kemungkinan mencapai level triliunan tahun depan. Pada saat yang sama, sinyal permintaan AI yang dirilis selama musim laporan keuangan AS secara keseluruhan lebih baik dari perkiraan, mendorong dana kembalimengalir ke sektor semikonduktor.

Namun, dana tidak keluar dari tema utama AI, melainkan makin terkonsentrasi pada pemimpin industri.

Hingga hari Rabu, Nvidia telah naik lima hari berturut-turut, dengan harga intraday tertinggi mencapai USD 222,22, rekor tertinggi intraday sejak 3 Juni. Analisis pasar menyebutkan, rebound ini didukung oleh beberapa faktor: di satu sisi, perusahaan teknologi besar seperti Microsoft, Meta, Amazon terus memperkuat ekspektasi belanja modal AI, membuat pasar tetap optimis pada siklus investasi infrastruktur AI; di sisi lain, data inflasi AS yang baru-baru ini membaik juga meningkatkan selera risiko untuk saham pertumbuhan secara keseluruhan.

Di saat bersamaan, berbagai kabar positif seputar ekosistem AI Nvidia terus menjadi katalis. Ekspektasi pasar terhadap peluncuran server AI generasi baru, pembangunan pusat data skala sangat besar, dan permintaan inferensi AI yang terus tumbuh, menjadikan Nvidia pilihan utama dana untuk alokasi aset daya komputasi AI.

Pada sesi telepon hasil keuangan SpaceX usai penutupan pasar AS hari Selasa, CEO Musk menyatakan, ke depannya SpaceX akan sepenuhnya menggunakan chip Nvidia, dan menyebut arsitektur Vera Rubin milik Nvidia adalah salah satu platform komputasi AI terbaik saat ini. Kabar ini semakin mempertegas pengakuan pasar terhadap dominasi infrastruktur AI oleh Nvidia, menjadi katalis utama kenaikan harga saham hari Rabu.

Dari sisi teknikal, kenaikan lima hari berturut-turut dan pencapaian level tertinggi dua bulan menunjukkan bahwa Nvidia hampir sepenuhnya memulihkan penurunan sejak awal Juni, dan dana mulai kembali menguji area harga tinggi sebelumnya. Namun, dibandingkan dengan rekor harga tertinggi yang dibuat pada Mei tahun ini, harga saham saat ini masih berada di bawahnya. Kenaikan kali ini lebih merefleksikan pemulihan tren jangka pendek, bukan terobosan rekor baru.

Bagi trader jangka pendek, pencapaian tertinggi dua bulan terakhir ini penting karena Nvidia kembali ke kisaran harga mendekati rekornya, dan fokus pasar pun perlahan bergeser dari "apakah investasi AI sudah terlalu panas" ke "apakah permintaan AI dapat terus melebihi ekspektasi".

Efek Pemimpin Semakin Kuat, Kapitalisasi Pasar Nvidia USD 5,8 Triliun Terus Membentuk Ulang Lanskap Pasar

Dengan harga saham yang terus menanjak, kapitalisasi pasar Nvidia pada Rabu sempat mendekati USD 5,8 triliun, semakin memperkuat posisinya sebagai perusahaan teknologi dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia.

Bagi pasar, pentingnya Nvidia sudah bukan sekadar perusahaan itu sendiri. Sebagai penerima manfaat utama dari rantai industri daya komputasi AI, Nvidia telah menjadi saham teknologi global bahkan komponen utama dalam indeks saham AS, dengan fluktuasi harganya semakin memengaruhi indeks Nasdaq dan S&P 500.

Yang lebih patut diperhatikan, kenaikan harga Nvidia hari itu terjadi saat indeks semikonduktor secara umum mengalami koreksi. Hal ini berarti logika transaksi pasar mulai bergeser dari euforia pada saham bertema AI ke pendewasaan dan penilaian ulang terhadap keunggulan kompetitif serta kemampuan realisasi laba perusahaan pemimpin.

Dibandingkan ekspansi valuasi sektor secara keseluruhan, dana kini lebih memilih konsentrasi pada pemimpin AI yang punya keunggulan skala, teknis, dan kepastian permintaan, inilah juga alasan utama Nvidia masih terus menarik arus dana saat sektor mengalami tekanan.

Kapitalisasi Pasar Micron Kembali ke Sejuta Miliar, Pemimpin AI Storage Masuki Babak Penilaian Ulang

Jika Nvidia mewakili kekuatan komputasi AI, maka Micron menjadi penerima manfaat utama dari terus meningkatnya permintaan penyimpanan AI.

Pada hari Rabu, Micron naik untuk hari ketiga berturut-turut, dan sempat naik hampir 4,1% di level tertinggi intraday, dengan kapitalisasi pasar kembali menembus USD 1 triliun. Ini adalah kali kedua perusahaan kembali ke "klub sejuta miliar" setelah sebelumnya menembus ambang nilai tersebut.

Milestone kapitalisasi pasar ini mencerminkan penilaian ulang pasar modal yang berkelanjutan terhadap nilai rantai industri penyimpanan AI.

Pada hari Rabu, Micron naik tiga hari berturut-turut, dan kapitalisasi pasarnya kembali menembus kisaran USD 1 triliun. Setelah sebelumnya pertama kali menembus ambang triliun, kini Micron kembali mencapai level yang sangat simbolis tersebut.

Dibandingkan dengan citranya dahulu sebagai produsen penyimpanan tradisional yang bergantung pada siklus PC dan smartphone, kini Micron semakin dianggap pasar sebagai pemasok inti infrastruktur AI.

Seiring meningkatnya permintaan bandwidth memori untuk pelatihan dan inferensi AI, memori bandwidth tinggi (HBM) telah menjadi salah satu komponen utama paling penting pada server AI. Sebagian besar pasar memperkirakan, dalam beberapa tahun ke depan HBM akan tetap dalam kondisi permintaan yang kuat, dan sebagai salah satu pemasok utama HBM global, Micron dipandang sebagai penerima manfaat utama siklus investasi infrastruktur AI.

Dibandingkan saat kapitalisasi pasarnya sekitar USD 800 miliar, valuasi yang kini diberikan pasar kepada Micron bukan hanya karena membaiknya situasi industri penyimpanan, yang lebih penting adalah investor mulai melihatnya sebagai elemen inti infrastruktur AI, bukan sekadar produsen chip penyimpanan tradisional.

Performa pasar hari Rabu juga menunjukkan, dana tidak hanya bertaruh pada pemimpin GPU Nvidia, tetapi juga secara bersamaan meningkatkan level valuasi pada pemimpin penyimpanan AI.

Anjloknya harga saham AMD setelah laporan keuangan, kontras tajam dengan kenaikan Nvidia dan Micron yang naik melawan arus, mencerminkan tren AI saat ini sedang memasuki tahap baru—pasar tidak meninggalkan tema AI, tetapi mulai melakukan seleksi yang lebih ketat antara realisasi laba, hambatan kompetitif, dan kepastian pertumbuhan. Bagi investor, transaksi seputar AI masih terus berlangsung, namun dana kini semakin terkonsentrasi pada segelintir pemimpin dengan keunggulan utama, bukan pada kenaikan menyeluruh seluruh sektor.