Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Kembali Dipertaruhkan, Dana Kembali Mengalir ke ETF Emas

　　Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga FED Kembali Menjadi Perdebatan

　　ETF Emas Kembali Menarik Perhatian Dana

　　◎Reporter Chen Yingqing

　　Seiring dengan pasar yang kembali berspekulasi terhadap arah kebijakan moneter FED, aset emas kembali mendapatkan tambahan dana. Hingga 30 Juli, sejak awal Juli, total 20 ETF terkait emas di seluruh pasar telah menarik dana lebih dari 8,5 miliar yuan. Pada saat yang sama, arus dana ETF emas luar negeri juga menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

　　ETF terkait emas kembali mendapat perhatian dana sejak Juli

　　Sejak Juli, ETF terkait emas mendapatkan aliran dana masuk dalam jumlah besar. Data Wind menunjukkan, hingga 30 Juli, sejak awal Juli, 20 ETF terkait emas di seluruh pasar telah mencatat arus masuk bersih dana sebesar 8,582 miliar yuan. Secara spesifik, ETF Emas Huaan menarik arus masuk bersih sebesar 5,327 miliar yuan, ETF Saham Emas Yongying sebesar 3,541 miliar yuan, ETF Emas Huaxia, ETF Emas Efunds dan lainnya juga masing-masing melebihi 400 juta yuan.

　　Baru-baru ini, arus dana mingguan ETF emas global telah berbalik menjadi arus masuk bersih, dan kawasan utama seperti Amerika Utara dan Eropa semuanya kembali menjadi pembeli. Sebagai contoh, sejak Juli, ETF emas terbesar dunia—SPDR ETF Emas—menunjukkan penurunan yang jelas dalam tren arus keluar bersih. Data Wind menunjukkan, hingga 28 Juli, sejak awal bulan SPDR ETF Emas mencatat penambahan kepemilikan emas sebesar 3,37 ton. Secara rinci, dari 20 hingga 23 Juli, terjadi penambahan selama 4 hari perdagangan berturut-turut, dengan total penambahan lebih dari 10 ton, di mana pada 20 Juli saja terjadi penambahan sebesar 4,57 ton, merupakan penambahan harian terbesar sejak 18 Juni.

　　Arah Kebijakan FED Mempengaruhi Pergerakan Harga Emas Jangka Pendek

　　Pada tanggal 30 Juli dini hari waktu zona GMT+8, FED mengumumkan keputusan suku bunga terbaru, mempertahankan target suku bunga dana federal pada kisaran 3,50% hingga 3,75%. Hasil rapat kali ini sesuai dengan ekspektasi pasar, namun fokus perhatian pasar tidak hanya pada keputusan suku bunga itu sendiri, melainkan pada sinyal yang dikeluarkan FED mengenai arah kebijakan moneter di masa depan.

　　Patut dicatat, Presiden FED Cleveland Mester, Presiden FED Minneapolis Kashkari, dan Presiden FED Dallas Logan cenderung memilih kenaikan 25 basis poin. Seperempat anggota FOMC cenderung melakukan kenaikan suku bunga kali ini, menunjukkan bahwa masih terdapat perbedaan pandangan di internal FED terkait tren inflasi dan laju penyesuaian kebijakan.

　　Dipicu oleh perubahan ekspektasi, yield US Treasury meningkat. Setelah rapat, yield US Treasury 10 tahun naik ke atas 4,67%, sementara yield US Treasury 30 tahun menembus 5,2%, mencapai level tertinggi sejak 2007. Menurut para pelaku industri, perubahan yield US Treasury mencerminkan redefinisi pasar atas durasi lingkungan suku bunga tinggi, yang kemudian mempengaruhi harga emas melalui indeks dolar AS dan pergerakan suku bunga riil.

　　Dalam jangka pendek, arah kebijakan FED tetap menjadi variabel penting yang mempengaruhi harga emas. Jika data ekonomi AS di masa depan menunjukkan kinerja yang kuat dan ekspektasi kenaikan suku bunga semakin maju, emas mungkin menghadapi tekanan sementara; namun jika inflasi terus menurun dan pasar tenaga kerja mendingin sehingga ekspektasi kenaikan suku bunga melemah, emas dapat memperoleh dukungan.

　　Pembelian Emas oleh Bank Sentral Mendukung Kinerja Jangka Menengah dan Panjang

　　Selain gangguan ekspektasi suku bunga jangka pendek, pembelian emas oleh bank sentral tetap menjadi faktor penting yang mendukung kinerja jangka menengah dan panjang emas. Dalam beberapa tahun terakhir, bank sentral global secara konsisten meningkatkan cadangan emas, sehingga nilai strategis emas dalam sistem cadangan internasional semakin meningkat. Pada 30 Juli, World Gold Council merilis laporan "Tren Permintaan Emas Global Kuartal II 2026", yang menunjukkan bahwa pada kuartal kedua, bank sentral global dan lembaga resmi lainnya mencatat pembelian bersih emas sebesar 289 ton, naik 62% secara tahunan, dengan aktivitas pembelian di berbagai negara yang jelas meningkat.

　　Menurut para pelaku industri, pembelian emas oleh bank sentral global memberikan dukungan bawah bagi pasar emas. Dalam beberapa tahun terakhir, di tengah ketidakpastian ekonomi global yang meningkat, ketidakpastian geopolitik, dan inisiatif beberapa negara untuk diversifikasi aset cadangan, pentingnya emas sebagai aset non-sovereign credit semakin meningkat.

　　Manajer ETF Saham Emas Yongying, Liu Tingyu, menyatakan bahwa baru-baru ini emas menunjukkan daya tahan terhadap faktor negatif tertentu, sementara juga lebih sensitif terhadap faktor positif. Seiring dengan perubahan data inflasi dan ketenagakerjaan AS, serta meningkatnya perhatian pasar terhadap kredibilitas dolar AS dan arah kebijakan moneter global, nilai alokasi emas jangka panjang semakin mendapat perhatian.

　　Menatap masa depan, Fuguo Fund menyatakan bahwa tekanan arus keluar dana dari ETF emas kemungkinan besar telah berkurang secara signifikan, dengan dana perdagangan mulai beralih dari sikap wait and see menjadi mulai kembali mengambil posisi. Jika yield US Treasury dan indeks dolar AS menurun di masa mendatang, biaya kepemilikan emas akan turun, dan aliran dana masuk ETF diperkirakan akan semakin mendukung kinerja harga emas.

　　"Dalam konteks meningkatnya ketidakpastian lingkungan makro global, sifat emas sebagai aset lindung nilai dan penyimpan nilai semakin mendapat perhatian. Seiring dengan pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral global dan perbaikan ekspektasi profitabilitas rantai industri emas, aset terkait emas masih memiliki nilai alokasi tertentu," ujar Cathay Fund.

Editor: Zhu Henan