06:00 Gempa besar, keputusan sebenarnya menunggu malam ini

Sumber: Lingkaran Intelijen Wall Street

Menghapus perdagangan perang tidak berarti risiko perang telah hilang.

Pasar global pada pembukaan hari Senin (Zona Waktu Timur 08:00) mengalami guncangan hebat:

Harga minyak dibuka jatuh 5%, dan bahkan sempat melebar hingga 8%;

Saham futures AS dibuka melonjak, menghapus seluruh penurunan hari Jumat lalu;

Harga emas dibuka melonjak lebih dari 30 dolar, menguji level 4100 dolar;

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun tajam ke level 4.63%;

Indeks dolar dibuka turun, namun masih berada di atas level 101.

Pertama, serangan balasan sementara antara AS dan Iran membuat preferensi risiko pasar meningkat, namun pergerakan pasar jauh lebih dramatis dari yang diduga—“seketika” menghapus perdagangan perang paling padat minggu lalu. Ketidakwajaran saat ini adalah, AS dan Iran hanya melakukan "tidak saling menyerang dengan syarat", belum bisa disebut gencatan senjata yang resmi, stabil, dan dapat diverifikasi, namun transaksi pasar seolah-olah "perjanjian gencatan senjata telah tercapai lagi". Informasi dari pihak Iran adalah, selama AS tetap menahan diri, Iran juga akan menahan balasan; di sisi lain, negosiasi diplomatik sedang berlangsung, tetapi masalah Selat Hormuz, pelayaran Laut Merah dan isu nuklir belum terselesaikan.

Kedua, dari penurunan harga minyak terlihat bahwa pasar sebelumnya telah menumpuk premi perang yang sangat besar. Semakin tajam penurunannya, semakin menunjukkan bahwa ini bukan tren baru yang terbentuk perlahan, melainkan penarikan posisi secara massal setelah konsentrasi. Oleh karena itu, harga minyak hari ini mungkin mengalami dua fase:

Pada sesi Asia, ekspektasi gencatan senjata akan mencapai puncak, menyebabkan likuidasi panik;

Pada sesi Eropa dan New York mulai bertanya: Apakah ini benar-benar gencatan senjata permanen, atau hanya jeda singkat yang dibuat Trump untuk negosiasi?

Ketiga, timing reversal kali ini sangat penting—reversal dipicu ketika imbal hasil obligasi AS mendekati 4.7%, level tersebut menjadi garis pertahanan baru Trump (sebelumnya 4.66%). Jika mendekati level ini lagi di lain waktu, mungkin akan kembali memicu perubahan perilaku Trump.

Keempat, dolar masih di atas level 101, menandakan pasar belum sepenuhnya percaya pada gencatan senjata. Dana hanya mengurangi sebagian posisi perang, belum sepenuhnya keluar dari posisi dolar sebagai safe haven. Level 101 adalah garis batas yang sangat penting hari ini, jika ditembus berarti rebound aset berisiko global lebih dipercaya; jika bertahan di 101 dan naik kembali, menandakan pasar masih memandang jeda ini sebagai berhenti secara taktis, gap harga minyak dan saham AS di awal sesi mungkin akan menyempit.

Kelima, dari perspektif Trump, ia memiliki motivasi untuk terus menekan harga minyak sebelum pengumuman keputusan suku bunga Federal Reserve pada hari Kamis (Zona Waktu Timur 02:00 pagi). Harga minyak yang tinggi tidak hanya akan kembali meningkatkan ekspektasi inflasi dan imbal hasil obligasi AS, tetapi juga bisa memberi alasan bagi Walsh untuk mempertahankan sikap hawkish, bahkan memberi sinyal kenaikan suku bunga. Trump mungkin tidak dapat memengaruhi keputusan Federal Reserve, tetapi setidaknya ia tidak ingin memberikan alasan kenaikan suku bunga kepada Walsh sebelum keputusan suku bunga diumumkan.

Semuanya masih menunggu konfirmasi malam ini, semakin kuat pembukaan pada hari Senin, semakin penting konfirmasi pada sesi New York.