Bank of Italy telah mengeluarkan peringatan mencolok tentang kemungkinan terjadinya penurunan besar pada harga Ethereum (mata uang kripto terbesar kedua). Hal ini dapat mengubah apa yang selama ini dianggap sebagai risiko pasar menjadi risiko infrastruktur dan stabilitas keuangan, yang berpotensi membekukan lebih dari $800 miliar aset yang bergantung pada jaringan Ethereum.
Dalam makalah penelitian berjudul “What if Ether Goes to Zero? How Market Risk Becomes Infrastructure Risk in Crypto,” ekonom Claudia Biancotti meneliti skenario seandainya harga ETH anjlok. Ia mempelajari bagaimana kejatuhan seperti itu dapat menyebar dan mengganggu ekosistem keuangan kripto yang lebih luas.
Analisis Bank of Italy menempatkan Ether bukan hanya sebagai instrumen investasi, tetapi sebagai bagian vital dari sistem internal Ethereum, terutama karena:
- Validator, entitas yang mengamankan jaringan proof-of-stake Ethereum, mendapatkan imbalan yang dibayarkan dalam bentuk ETH. Jika harga ETH anjlok, nilai tunai riil dari pembayaran ini mungkin tidak cukup untuk menutupi biaya mereka, yang bisa menyebabkan mereka mematikan operasinya.
- Lebih sedikit validator akan mengurangi total staking yang mengamankan jaringan, menurunkan keamanan blockchain dan meningkatkan kerentanannya terhadap serangan.
- Jika terlalu banyak validator berhenti beroperasi, pembuatan blok baru bisa melambat atau terhenti, sehingga jaringan Ethereum tidak dapat mengonfirmasi transaksi, yang akan membuat aset di blockchain terkunci dan tidak dapat dipindahkan.
Bank of Italy memperingatkan bahwa kejadian seperti ini juga dapat mengganggu aset keuangan digital (seperti obligasi tokenisasi, saham, stablecoin, dan token DeFi lainnya) meskipun aset tersebut biasanya dianggap berisiko rendah.
Pada inti peringatan ini adalah keterkaitan kuat antara harga ETH, pendapatan validator jaringan, dan keandalan blockchain yang digunakan banyak orang untuk menyelesaikan transaksi keuangan.
Menurut laporan tersebut, Ethereum menjadi tuan rumah bagi jaringan aset digital yang nilainya jauh lebih besar daripada ETH itu sendiri. Ini termasuk stablecoin yang banyak digunakan seperti USDC dan USDT untuk pembayaran dan perdagangan, versi digital dari saham, obligasi, dan aset dunia nyata lainnya, serta platform DeFi dan dana yang terkunci dalam kontrak otomatis.
Secara keseluruhan, aset-aset ini bernilai lebih dari $800 miliar. Keruntuhan harga ETH dapat memberikan efek berantai mulai dari insentif validator yang melemah hingga ketidakstabilan jaringan, yang pada akhirnya membahayakan aset on-chain agar tetap terkunci.
Terkait: Bank of America Mengatakan Miliki Bitcoin, Pasar Merespons dengan Diam
