Apakah masa terburuk di pasar kripto sudah berlalu, atau justru masih di depan?
Melihat posisi pasar, aset berisiko telah memulai tahun 2026 dengan sedikit momentum, menunjukkan kenaikan yang cukup signifikan. Namun, mungkin masih terlalu dini, atau terlalu optimis, untuk menyebut ini sebagai awal dari pembalikan tren.
Di pusat perhatian adalah Strategy [MSTR]. Secara teknikal, MSTR memulai Tahun Baru dengan reli 3,43%, dengan kenaikan Bitcoin [BTC] yang jelas berkontribusi pada harga sahamnya. Namun demikian, perjalanan mereka masih jauh dari kata mulus.
Sumber: TradingView (MSTR/USD)
Sejauh ini, yang membebani MSTR adalah kerugian triliunan dolar pada kuartal keempat.
Pada dasarnya, perusahaan diperkirakan akan melaporkan kerugian besar setelah penurunan 24% Bitcoin menghapuskan profit $2,8 miliar dari Q3. Saham jatuh 48% di tahun 2025 dan kini 70% di bawah puncaknya pada November 2024, memicu kekhawatiran yang semakin besar.
Sebagai hasilnya, para analis memperkirakan hasil operasional sepanjang tahun berada di antara kerugian $7 miliar hingga laba $9,5 miliar. Namun, dengan Bitcoin menutup tahun di sekitar $87.600, angka tersebut kemungkinan akan berada di kisaran bawah.
Singkatnya, skeptisisme terhadap model Bitcoin MSTR kembali mencuat. Sekarang, saat perusahaan bersiap menghadapi kerugian besar di Q4, pertanyaan besarnya adalah: Akankah ini memicu flash crash besar pertama Bitcoin di awal 2026?
Kerugian triliunan dolar MSTR mengindikasikan risiko flash crash
Mengulas kembali crash di bulan Oktober, itu bukan terjadi secara acak.
Sebaliknya, smart money keluar secara strategis sebelum pengumuman MSCI tentang kemungkinan MSTR dikeluarkan dari indeks, mengingat kepemilikan treasury Bitcoin mereka yang besar, lebih dari 671 ribu BTC.
Sekarang, dengan hasil Q4 telah tercatat, gejolak lain tidak bisa dikesampingkan. Bahkan, seperti yang ditunjukkan grafik di bawah ini, saham Strategy baru saja mencatatkan penurunan selama enam bulan berturut-turut untuk pertama kalinya sejak mengadopsi strategi Bitcoin pada 2020.
Sumber: X
Jika dijumlahkan, itu menghasilkan kerugian mencapai 134%.
Akibatnya, kelemahan teknikal MSTR kini terlihat jelas, dengan laporan Q4 diperkirakan akan menyoroti kerugian besar ini dan pada akhirnya memunculkan pertanyaan tentang keberlanjutan model Bitcoin mereka.
Ke depan, kemungkinan akan terjadi hiruk pikuk pasar seputar laporan tersebut. Selain itu, dengan sikap hati-hati yang masih bertahan, dan BTC turun sekitar 25% dari level tertinggi pra-crash Oktober, potensi flash crash lainnya masih sangat mungkin terjadi.
Pikiran Akhir
- Kerugian triliunan dolar pada Q4 dan kelemahan teknikal menimbulkan keraguan terhadap keberlanjutan model MSTR yang berfokus pada Bitcoin.
- Dengan BTC turun 25% dari level tertinggi sebelum Oktober dan kehati-hatian pasar masih terjaga, kemungkinan flash crash lain di awal 2026 masih terbuka.
