Bitget App
Trading lebih cerdas
Beli kriptoPasarTradingFuturesEarnAIWawasanSelengkapnya
DWF Labs Mengatakan Crypto Beralih ke Neraca Setelah Reset

DWF Labs Mengatakan Crypto Beralih ke Neraca Setelah Reset

CryptotaleCryptotale2025/12/23 10:15
Tampilkan aslinya
Oleh:Cryptotale
  • Lebih dari $19 miliar likuidasi membersihkan leverage berlebih, memaksa reset pasar sistemik secara luas.
  • Stablecoin berkembang menjadi alat neraca yang menghasilkan imbal hasil seiring menurunnya permintaan leverage.
  • RWA dan pasar perpetual DEX muncul sebagai sinyal utama likuiditas dan kepercayaan di bawah tekanan.

Lebih dari $19 miliar posisi kripto berleverage telah dilikuidasi di pasar global pada Oktober 2025, yang menyebabkan reset sistemik secara luas. Hal ini terjadi di tengah volatilitas yang meningkat, memengaruhi baik platform terpusat maupun terdesentralisasi di seluruh dunia. Menurut DWF Labs, hal ini membersihkan leverage berlebih, memperketat batas risiko, dan mengalihkan modal ke manajemen neraca, struktur imbal hasil, serta infrastruktur keuangan yang tahan lama.

Likuiditas Menjadi Ujian Struktur Pasar

Sepanjang tahun 2025, pasar kripto menghadapi serangkaian peristiwa stres yang terkait dengan volatilitas dan deleveraging paksa. Yang patut dicatat, likuiditas on-chain tetap beroperasi selama episode ini. Sebaliknya, beberapa platform perdagangan terpusat mengalami gangguan dan kegagalan berantai, menurut DWF Labs.

Perbedaan ini membentuk ulang cara pelaku pasar menilai kredibilitas. Kedalaman likuiditas di bawah tekanan kini bertindak sebagai sinyal struktural, bukan sekadar metrik pemasaran. Proyek dengan desain pasar yang tahan lama mempertahankan partisipasi, sementara likuiditas yang didorong insentif menghilang begitu volatilitas melonjak.

Namun, penyediaan likuiditas itu sendiri tidak lagi menawarkan diferensiasi. Strategi market-making menjadi sangat mudah diakses, sehingga margin terkompresi di seluruh platform. Menurut Managing Partner DWF Labs, Andrei Grachev, persaingan menghilangkan keunggulan yang hanya didasarkan pada spread.

Akibatnya, hasil menggantikan likuiditas mentah sebagai pembeda. Pelaku pasar memprioritaskan rekanan, distribusi, dan permintaan yang kredibel. Lonjakan volume buatan memicu tekanan jual dari trader sistematis, memperkuat disiplin.

Lingkungan ini memaksa modal untuk mencari efisiensi, bukan leverage. Pergeseran ini menjadi lebih jelas seiring stablecoin berkembang melampaui alat pembayaran sederhana.

Stablecoin Berubah Menjadi Instrumen Neraca

Kejelasan regulasi di Amerika Serikat mempercepat adopsi stablecoin pada 2025. Total suplai stablecoin tumbuh lebih dari 50% secara tahunan, menurut DWF Labs. Stablecoin yang menghasilkan imbal hasil melampaui $20 miliar dalam sirkulasi, menunjukkan perubahan penggunaan yang jelas.

Lembaga keuangan semakin banyak menggunakan stablecoin untuk mengelola modal menganggur daripada sekadar memindahkan dana. Struktur yang menghasilkan imbal hasil memungkinkan modal tetap likuid sambil menghasilkan pengembalian. Stablecoin mulai bertindak seperti versi uang yang dapat diprogram di neraca. 

Pergeseran ini didukung oleh model dolar sintetis. Sebagai contoh, USDf dari Falcon Finance memungkinkan pengguna menyetor aset yang tidak menghasilkan imbal hasil dan menerima dolar sintetis sebagai gantinya. Pengguna kemudian dapat memperoleh pengembalian melalui token imbal hasil terpisah dengan batas risiko yang jelas.

Kebanyakan pengguna masih lebih peduli pada keamanan daripada imbal hasil tinggi. DWF Labs mencatat bahwa opsi penebusan yang jelas, sistem yang transparan, dan model risiko yang telah teruji mendorong adopsi. Akibatnya, platform stablecoin semakin bersaing dalam hal seberapa kuat dan andal neraca mereka.

Terkait: Leverage Kripto Turun saat Coinbase Melaporkan Reset Pasar yang Kuat

RWA dan Perpetual Menjadi Penopang Kredibilitas Pasar

Aset dunia nyata on-chain berkembang sepanjang 2025. Nilai RWA yang ditokenisasi tumbuh dari sekitar $4 miliar menjadi $18 miliar. Pertumbuhan berfokus pada U.S. Treasuries, produk kredit, dan dana investasi.

Yang penting, RWA terintegrasi langsung ke dalam sistem peminjaman dan likuiditas. Aset-aset ini beralih dari instrumen imbal hasil pasif menjadi agunan aktif. Chief RWA Officer Falcon Finance, Artem Tolkachev, menggambarkan strategi ini sebagai menerima agunan beragam untuk membuka likuiditas dan imbal hasil.

Tokenisasi kredit swasta juga menguat karena alasan serupa. Utang yang ditokenisasi menggabungkan imbal hasil dengan agunan kredibel sambil memungkinkan penebusan lebih cepat. Struktur ini memungkinkan pemegang tetap memiliki eksposur sambil mendapatkan kembali likuiditas.

Pada saat yang sama, pasar derivatif memperkuat sinyal kredibilitas. Sepanjang 2025, rasio volume derivatif DEX terhadap CEX meningkat empat kali lipat secara tahunan. Platform perpetual terdesentralisasi memperkecil kesenjangan eksekusi sementara infrastruktur terpusat menghadapi tekanan berulang.

Menurut Andrei Grachev, pasar perpetual secara konsisten dihargai lebih tinggi daripada pasar spot. Perpetual mengompresi sentimen menjadi sinyal yang dapat diamati seperti funding rate, open interest, dan perilaku likuidasi. Lembaga mulai lebih sering menggunakan pasar ini untuk menilai seberapa kredibel sistem yang ada.

Perpetual DEX dark-pool baru bermunculan untuk melindungi privasi trader besar. Platform ini menyembunyikan detail order namun tetap membuktikan perdagangan terjadi di on-chain. DWF Labs menyatakan mendukung infrastruktur semacam ini melalui kerja DeFi-nya.

Bersama-sama, aset dunia nyata dan pasar perpetual membantu mengaitkan aktivitas kripto dengan struktur neraca yang jelas dan dapat dilacak. Unwind paksa mengurangi leverage, memperketat kontrol risiko, dan mengubah waktu alokasi modal.  

Didukung oleh pemotongan suku bunga Federal Reserve pada September dan arah regulasi AS yang lebih jelas, institusi menempatkan modal dengan lebih hati-hati. Banyak yang menyelaraskan eksposur dengan kerangka risiko tahunan daripada siklus spekulatif.

Para builder menghadapi disiplin serupa. Meski penggalangan dana token besar terjadi pada 2025, performa pasca peluncuran berbeda-beda. Proyek dengan utilitas berkelanjutan mempertahankan pengguna, sementara platform berbasis insentif kehilangan daya tarik begitu emisi menurun.

Menjelang akhir 2025, pasar kripto menunjukkan leverage yang lebih rendah dan alokasi modal yang lebih ketat. Ketahanan likuiditas, neraca yang menghasilkan imbal hasil, RWA, dan pasar perpetual semakin mendefinisikan struktur. Menurut DWF Labs, mekanisme ini menunjukkan pasar yang merespons permintaan nyata, bukan siklus leverage yang didorong likuidasi.

0
0

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Intel bekerja sama dengan AUO untuk mengembangkan teknologi kemasan canggih Micro LED, membidik pasar integrasi CPO dan komputasi berkepadatan tinggi

Dilaporkan bahwa Intel telah memperoleh paten terbaru, yang pertama kali mengintegrasikan Micro LED ke dalam substrat kaca untuk mencapai integrasi opto-elektronik secara mendalam. Untuk mengatasi hambatan interkoneksi AI dan merebut pesanan CoWoS dari tsmc, Intel dikabarkan bekerja sama dengan AUO yang memiliki keunggulan proses kaca yang kuat. Jika kerja sama ini terwujud, maka akan membantu Intel membangun keunggulan diferensiasi dalam bidang kemasan daya komputasi AI, sekaligus membuka jalan bagi AUO untuk melakukan transformasi kunci dari panel display menuju kemasan canggih bernilai tinggi.

华尔街见闻2026/09/21 03:41

Paramount Group (PSKY.US) mendekati perjanjian penyelesaian untuk mendorong akuisisi Warner senilai 110 miliar dolar, tetapi beberapa Jaksa Agung negara bagian masih belum mendukungnya.

Dilaporkan bahwa Paramount Global sedang melakukan negosiasi mendalam dengan jaksa agung di berbagai negara bagian untuk mendorong penyelesaian akuisisi Warner Bros. Discovery senilai 110 miliar dolar AS, namun tidak semua jaksa agung negara bagian mendukung proposal ini.

智通财经2026/09/21 02:56

Lebih hawkish daripada konsensus pasar! JPMorgan: Suku bunga Korea diperkirakan mencapai 3,75%, batas atas suku bunga terminal belum ditentukan

JPMorgan berpendapat bahwa jika pertumbuhan yang didorong oleh semikonduktor memicu inflasi yang lebih kuat, dan pasar kredit serta keuangan tetap stabil, maka prediksi suku bunga Korea yang sudah lebih tinggi dari konsensus pasar akan menghadapi risiko naik.

智通财经2026/09/21 02:31