The Economist: Ancaman Sebenarnya Cryptocurrency terhadap Bank Tradisional

Industri kripto sedang menggantikan posisi istimewa Wall Street di kalangan sayap kanan Amerika Serikat.

Sumber: The Economist

Diterjemahkan oleh: Chopper, Foresight News

“Awalnya mereka mengabaikanmu, lalu mereka menertawakanmu, kemudian mereka menyerangmu, dan akhirnya kamu akan menang.” Kalimat ini sering dianggap diucapkan oleh Mahatma Gandhi, namun pemimpin gerakan kemerdekaan India tersebut sebenarnya tidak pernah mengatakannya. Meski begitu, pepatah yang dibuat-buat ini telah menjadi semboyan populer di industri kripto. Para pelopor keuangan digital pernah mengalami kesombongan, ejekan, dan penghinaan dari para elit Wall Street, namun kini, kekuatan mereka berkembang pesat.

Dalam setahun terakhir, baik bankir maupun pelaku aset digital sama-sama menikmati masa panen. Industri kripto mampu bertahan terutama berkat disahkannya Undang-Undang GENIUS pada bulan Juli tahun ini, yang memberikan dasar hukum yang jelas bagi legalitas stablecoin. Sejak Donald Trump memenangkan pemilu, pasar memperkirakan lingkungan regulasi akan menjadi lebih longgar, sehingga saham perbankan naik 35%. Meskipun beberapa bankir tidak menyukai Trump karena alasan lain, sangat sedikit dari mereka yang lebih memilih kebijakan regulasi di era pemerintahan Joe Biden.

Meski demikian, ketegangan antara kekuatan lama dan baru terus meningkat, dan ancaman yang dibawa oleh kripto jauh lebih serius daripada yang pernah dibayangkan banyak bankir. Bank memang bisa mendapat keuntungan dari pelonggaran regulasi, namun posisi istimewa mereka sebagai “bangsawan keuangan” di kubu Partai Republik kini mulai goyah. Berbagi posisi ini dengan para pemain baru dari industri kripto jelas menjadi ancaman jangka panjang bagi bank tradisional.

Kekhawatiran paling mendesak para bankir saat ini adalah masalah regulasi stablecoin. Undang-Undang GENIUS secara tegas melarang penerbit stablecoin membayar bunga kepada pembeli, sebuah kompromi yang bertujuan mencegah stablecoin mengalihkan permintaan simpanan dari bank dan melemahkan kemampuan bank untuk memberikan pinjaman. Namun, pasar menemukan cara untuk mengakali regulasi ini: lembaga penerbit stablecoin seperti Circle, yang menerbitkan USDC, membagi hasil dengan bursa kripto seperti Coinbase, lalu bursa tersebut memberikan “bonus” kepada pengguna yang membeli stablecoin. Bank tradisional sangat menuntut agar celah regulasi ini segera ditutup.

Masalah bunga bukan satu-satunya perbedaan di antara kedua pihak. Di bidang lain, kripto juga berusaha menembus hambatan akses keuangan tradisional. Pada bulan Oktober tahun ini, anggota dewan Federal Reserve sekaligus kandidat Ketua Federal Reserve, Christopher Waller, mengusulkan kemungkinan mengizinkan lebih banyak lembaga mengakses sistem pembayaran Federal Reserve, yang membuat para bankir khawatir. Namun, Waller kemudian menarik kembali pernyataannya, menyatakan bahwa pemohon akun Federal Reserve tetap harus memiliki lisensi perbankan.

Pada akhirnya, pada 12 Desember, industri kripto berhasil membuka pintu sistem perbankan federal Amerika Serikat. Otoritas pengawas perbankan AS menyetujui permohonan lisensi kepercayaan bank nasional dari lima perusahaan keuangan digital, termasuk Circle dan Ripple. Meski lisensi ini tidak memberikan izin kepada institusi tersebut untuk menerima simpanan atau melakukan pinjaman, mereka diizinkan menyediakan layanan kustodian aset di seluruh Amerika tanpa perlu persetujuan di tingkat negara bagian. Sebelumnya, bank telah melobi keras regulator agar tidak memberikan lisensi baru kepada perusahaan-perusahaan ini.

Jika dilihat secara terpisah—sebuah pidato, satu lisensi bank, atau trik regulasi dari penerbit stablecoin—semuanya tampak sepele. Namun secara keseluruhan, perkembangan ini menjadi ancaman serius bagi bank tradisional. Faktanya, posisi inti bank tradisional dalam bidang pinjaman dan pialang perdagangan telah lama digerus oleh lembaga kredit swasta dan market maker baru di luar sistem perbankan. Tentu saja mereka tidak ingin kehilangan lebih banyak wilayah lagi.

Perusahaan kripto berpendapat bahwa kebijakan istimewa yang dinikmati bank tradisional menciptakan lingkungan persaingan yang tidak adil dan merugikan kompetisi pasar. Klaim ini mungkin ada benarnya, namun membayar bunga stablecoin dengan dalih “bonus” jelas merupakan upaya terang-terangan menghindari regulasi. Hanya beberapa bulan lalu, anggota parlemen yang memilih melarang pembayaran bunga stablecoin kini tidak mengambil tindakan untuk menghentikan praktik semacam itu, yang justru mengungkapkan masalah utama yang dihadapi bank tradisional: pengaruh politik mereka telah menurun drastis.

Bank tradisional tidak lagi menjadi kekuatan keuangan paling berpengaruh di kubu Partai Republik. Sebaliknya, industri kripto telah mengokohkan posisinya di kalangan politik sayap kanan Amerika yang “anti-mainstream, anti-elit”. Komite aksi politik terbesar di industri ini menguasai ratusan juta dolar dan siap digunakan untuk pemilu paruh waktu 2026, dan uang selalu menjadi senjata dalam pertarungan politik. Kini, ketika kepentingan bank tradisional berbenturan dengan pemain baru kripto, hasil pertarungan tidak lagi pasti, bahkan mungkin tidak lagi berpihak pada bank tradisional.

Pernah suatu masa, para bankir banyak mengeluhkan regulasi ketat pemerintahan Biden. Namun ironisnya, kini mereka justru harus bergantung pada dukungan sekelompok senator Partai Demokrat. Para senator Demokrat ini lebih khawatir terhadap risiko tersembunyi dari pembayaran bunga stablecoin secara terselubung, serta potensi pencucian uang yang terkait. Dalam menentang perusahaan kripto memperoleh lisensi bank, beberapa bank terbesar di Amerika justru bersekutu dengan serikat pekerja dan think tank kiri-tengah. Seperti pepatah yang juga tidak pernah diucapkan Gandhi: “Musuh dari musuhku adalah temanku.”