Penulis: Ban Mu Xia
Pendahuluan
Teman-teman yang pernah melihat strategi jangka menengah saya di Weibo tahun 2023 seharusnya masih ingat bahwa kerangka prediksi pasar saya adalah "siklus + likuiditas (ekspektasi) + pola teknikal". Kemudian, setelah menambahkan teori gelombang pada tingkat analisis teknikal, masalah pada tingkat siklus menjadi semakin jelas. Setelah lebih dari satu tahun penyesuaian, sekarang saya menggabungkan teori gelombang ke dalam kerangka analisis sebelumnya untuk membuat prediksi, dan dalam catatan jurnal trading saya sendiri, tingkat akurasinya bisa melebihi 60%. Jadi kali ini saya ingin membagikan prediksi pasar untuk dua tahun ke depan yang terbentuk dari kerangka analisis ini.
1. Siklus
Bitcoin telah mengakhiri siklus 4 tahunan tradisionalnya dan memasuki awal pasar bearish. Baru-baru ini, lonjakan besar pada altcoin lama juga membuktikan hal ini. Setiap kali siklus bullish Bitcoin berakhir, altcoin lama akan mengalami lonjakan super. Namun, siklus bearish kali ini kemungkinan besar akan sangat dipersingkat karena datangnya gelembung AI di pasar saham AS.
Emas berada dalam siklus besar transisi antara sistem moneter lama dan baru. Selama siklus transisi ini belum berakhir, emas akan terus naik, jadi setelah koreksi kali ini selesai, emas bisa terus dipegang untuk jangka panjang selama 10 tahun.
Siklus pasar saham AS pada dasarnya adalah siklus utang Amerika. Menggabungkan pandangan dari beberapa ahli ekonomi, siklus utang Amerika telah memasuki tahap akhir, tetapi belum selesai, karena beberapa indikator panas berlebih belum muncul, meskipun sudah ada beberapa tanda-tanda panas berlebih.
Apakah revolusi AI kali ini pasti akan menghasilkan gelembung? Hampir pasti, karena setiap kali terjadi revolusi teknologi besar, para pelaku pasar takut kehilangan kesempatan sehingga akan menyebabkan belanja modal yang berlebihan, bahkan berutang besar-besaran, dan mulai membangun narasi.
Hal-hal di atas menjadi dasar optimisme yang sangat kuat untuk dua tahun ke depan.
2. Likuiditas (Ekspektasi)
Dari sisi likuiditas, hanya melihat kondisi likuiditas Amerika Serikat. Baru-baru ini, karena penutupan pemerintahan dan pengetatan neraca yang berkelanjutan, kondisi likuiditas di AS sangat ketat, selisih SOFR-RRP telah mencapai tingkat saat pandemi. Ini mungkin juga menjadi salah satu alasan penurunan pasar saham AS dan Bitcoin belakangan ini. Jadi, saya tidak optimis terhadap pasar saham AS dan Bitcoin dalam waktu dekat.
Namun, baru-baru ini penutupan pemerintahan AS akan segera berakhir, yang akan memperbaiki kondisi likuiditas yang ketat belakangan ini. Dengan ekspektasi ini, pasar melakukan rebound cepat. Tapi ini hanya perbaikan, belum cukup untuk membentuk kondisi bull market yang berkelanjutan.
Mulai Desember, Federal Reserve akan menghentikan pengetatan neraca, dan sangat mungkin akan mulai memperluas neraca lagi. Pada saat itu, lingkungan likuiditas untuk pasar saham AS dan Bitcoin akan semakin membaik. Namun, ini hanya mengembalikan likuiditas ke kondisi normal, mirip dengan Oktober 2019. Pelonggaran moneter besar-besaran yang sebenarnya mungkin baru akan terjadi pada Mei tahun depan setelah Trump mengendalikan Federal Reserve, mirip dengan Maret 2020.
Hal-hal di atas menjadi dasar untuk melihat pasar akan bergerak sideways dalam waktu dekat, naik sedikit dalam jangka menengah, dan melonjak dalam jangka panjang.
3. Analisis Teknikal
Bitcoin:
Seperti terlihat pada gambar, Bitcoin sedang berada dalam koreksi gelombang ke-4 dengan skala besar (pandangan utama adalah gelombang 1 ini seharusnya dihitung sejak Bitcoin muncul, tetapi saya mengambil titik terendah pada 12 Maret 2020 sebagai awal gelombang 1, karena ini tidak mempengaruhi analisis berikutnya, jadi saya tidak mengubahnya). Umumnya, gelombang 4 adalah koreksi mendatar, terutama jika gelombang 2 adalah koreksi curam. Inilah alasan mengapa Bitcoin diperkirakan akan bergerak sideways dalam beberapa bulan ke depan. Jika dikombinasikan dengan analisis siklus dan likuiditas, juga tidak mendukung penurunan tajam pada Bitcoin.
Penilaian titik terendah siklus bearish Bitcoin kali ini dan titik tertinggi siklus bullish berikutnya dapat dilihat pada Weibo tanggal 3 November.
Emas:
Seperti terlihat pada gambar, emas sedang berada dalam koreksi terhadap bull market 10 tahun. Koreksi dengan skala seperti ini sangat sulit diselesaikan dalam dua atau tiga minggu. Namun, karena emas berada dalam siklus besar transisi sistem moneter lama dan baru, dengan dukungan pembelian berkelanjutan dari bank sentral negara berkembang, besaran koreksi siklus ini juga tidak akan terlalu besar.
Oleh karena itu, posisi 0,382 pada 3100 dapat dijadikan target dalam kondisi ekstrem. Kemungkinan yang lebih besar adalah menemukan titik akhir koreksi di antara 3350-3750. Jika takut ketinggalan kenaikan emas dalam 10 tahun ke depan, bisa langsung membeli di bawah 3750.
Saham AS:
Koreksi pasar saham AS memiliki ketidakpastian terbesar, tetapi selama siklus naik belum berakhir, setiap koreksi adalah kesempatan untuk membeli.
Gelembung AI pasti akan datang, lalu apakah pasti akan pecah? Ini mungkin adalah takdir pada tahap awal setiap revolusi teknologi. Perusahaan yang berutang besar dan melakukan akuisisi dengan leverage tinggi karena takut kehilangan kesempatan, pada tahap awal revolusi teknologi karena pasar belum cukup matang, pengembalian modal mungkin sangat rendah. Begitu hal ini mulai terlihat, narasi bisa mulai retak. Jika pada saat itu Federal Reserve kembali memperketat kebijakan moneter karena likuiditas berlebihan menyebabkan inflasi meningkat, maka gelembung akan pecah.
Ada beberapa indikator yang dapat dijadikan acuan untuk keluar dari pasar saat gelembung: 1. Munculnya akuisisi dengan harga sangat tinggi. 2. Inflasi meningkat, ekspektasi pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve menjadi sangat besar. 3. Saham terkait AI melonjak tajam, valuasi sangat berlebihan.
Tentu saja, bukan berarti harus langsung menjual saat peristiwa ini terjadi, tetapi harus mulai waspada, sambil menikmati keuntungan dari gelembung, juga harus menyiapkan rencana take profit.
