Artikel baru Vitalik: DeFi berisiko rendah bagi Ethereum seperti pencarian bagi Google

Pembacaan Chainfeeds:

Saya akan jujur, sebelumnya saya terpaksa oleh situasi, namun sekarang saya sangat optimis terhadap DeFi, dan juga ingin mendapatkan keuntungan dari DeFi. Versi bahasa Mandarin diterjemahkan dan dipublikasikan oleh Odaily.

Sumber artikel:

Penulis artikel:

Vitalik Buterin

Pendapat:

Vitalik Buterin: Komunitas Ethereum telah lama memiliki satu kontradiksi inti: satu jenis aplikasi mampu menghasilkan nilai ekonomi yang cukup untuk mendukung ekosistem secara keseluruhan, mempertahankan harga ETH, atau mendukung proyek tunggal; jenis lainnya adalah aplikasi yang lebih sesuai dengan alasan awal orang bergabung dengan Ethereum. Secara historis, kedua jenis aplikasi ini sering terpisah: yang pertama mencakup NFT, Memecoins, serta logika sirkular DeFi berbasis pinjaman dan insentif—pengguna memanfaatkan pinjaman untuk mendapatkan insentif, bahkan membentuk pembuktian nilai ETH karena orang menggunakan ETH untuk berdagang dan melakukan leverage ETH; sedangkan yang kedua adalah Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer, atau protokol privasi, aplikasi non-keuangan atau semi-keuangan ini sangat menarik secara budaya, namun tingkat penggunaannya rendah dan kontribusi dana kecil, tidak cukup untuk menopang ekonomi ETH senilai 500 miliar dolar. Keterputusan ini memicu konflik dalam komunitas, banyak harapan ditempatkan pada aplikasi yang dapat memenuhi kedua kebutuhan tersebut secara bersamaan. Hingga tahun ini, DeFi berisiko rendah secara bertahap mulai menunjukkan peran ini: maknanya bagi Ethereum seperti pencarian bagi Google. Google memiliki browser, ponsel Pixel, model AI, bahasa Go, dan inovasi lainnya, namun yang benar-benar menghasilkan keuntungan adalah pencarian dan iklan. DeFi berisiko rendah juga serupa, ia adalah bisnis inti pembayaran dan tabungan inklusif secara global, mampu memberikan dukungan ekonomi yang berkelanjutan. Berbeda dengan Google, Ethereum memiliki prinsip desentralisasi yang lebih kuat, DeFi berisiko rendah memiliki konsistensi tinggi antara “berbuat baik” dan “berhasil”, konsistensi yang tidak ada dalam model iklan. Yang disebut DeFi berisiko rendah, mencakup fungsi dasar seperti pembayaran dan tabungan, juga alat seperti aset sintetis, pinjaman dengan jaminan penuh, serta kemampuan pertukaran di antara mereka. Ada dua alasan utama untuk fokus pada DeFi berisiko rendah: pertama, ia memberikan nilai tak tergantikan bagi Ethereum dan penggunanya; kedua, secara budaya ia selaras dengan tujuan komunitas Ethereum dan karakteristik teknologi L1. Secara historis, DeFi lebih banyak mengandalkan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi untuk menarik pengguna, seperti lelang BAYC Otherdeeds yang pernah membuat biaya transaksi ETH mencapai rekor tertinggi, namun aktivitas semacam ini kurang memiliki kegunaan jangka panjang. Lingkungan regulasi memperparah masalah—semakin transparan aplikasi, semakin mungkin dianggap sebagai sekuritas, sedangkan aplikasi spekulatif “tidak berguna” justru lebih aman. Pada saat yang sama, risiko yang tidak diketahui seperti celah protokol awal, risiko oracle, dan lain-lain terlalu tinggi, memaksa pasar hanya dapat mengandalkan insentif dan subsidi jangka pendek. Namun seiring meningkatnya keamanan protokol, risiko secara bertahap menurun, aplikasi berisiko rendah mulai muncul. Meskipun insiden serangan dan kerugian masih ada, mereka lebih banyak terjadi di bidang spekulatif pinggiran, sedangkan DeFi inti arus utama semakin stabil. Dari sudut pandang risiko ekor, keuangan tradisional juga tidak pasti, bahkan dalam gejolak politik global risikonya lebih besar. Bagi banyak pengguna dan perusahaan yang tidak memiliki saluran keuangan tradisional yang andal, DeFi justru menjadi pintu masuk pasar global yang lebih aman. DeFi berisiko rendah tidak dapat menciptakan keuntungan dari udara kosong, namun ia dapat membuat peluang ekonomi global yang nyata menjadi dapat diakses dan tanpa izin. DeFi berisiko rendah juga memiliki banyak karakteristik unggul, menjadikannya pilihan ideal yang sesuai dengan budaya Ethereum: ia menggunakan ETH sebagai jaminan dan mengonsumsi Gas, memberikan dukungan ekonomi bagi ekosistem; tujuannya jelas—pembayaran dan akumulasi kekayaan yang inklusif secara global; ia tidak membawa insentif tidak wajar ke L1, seperti kecenderungan sentralisasi akibat mengejar efisiensi frekuensi tinggi (kebutuhan ini lebih cocok untuk L2). Berbeda dengan iklan Google yang bergantung pada pengumpulan data, DeFi berisiko rendah dapat mempertahankan semangat positif Ethereum. Aplikasi yang menghasilkan pendapatan belum tentu paling inovatif atau paling menggairahkan, namun setidaknya tidak memalukan atau tidak etis. Jika aplikasi terbesar Ethereum adalah Meme coin politik, legitimasi ekosistem akan rusak; sedangkan DeFi berisiko rendah mewujudkan inklusi keuangan global. Di masa depan, ia juga dapat berkembang menjadi aplikasi yang lebih kompleks: seiring ekosistem aktivitas keuangan dan non-keuangan on-chain semakin matang, pinjaman dengan jaminan rendah berbasis reputasi mungkin menjadi terobosan inklusi keuangan; pasar prediksi jika lebih efisien, dapat menjadi alat lindung nilai, digabungkan dengan DeFi di platform yang sama, menurunkan ambang partisipasi; selain itu, meskipun DeFi berisiko rendah saat ini sebagian besar berbasis stablecoin dolar AS, ia juga dapat secara bertahap berkembang ke bentuk baru seperti keranjang mata uang, stablecoin CPI, atau token pribadi. Melalui evolusi ini, DeFi berisiko rendah tidak hanya dapat mempertahankan ekonomi Ethereum dalam jangka panjang, tetapi juga dapat berkolaborasi dengan aplikasi eksperimental, membentuk arah yang patut dibanggakan oleh komunitas.