Gachapon di blockchain sudah menjadi pasar bernilai ratusan juta dolar

Ini adalah segmen dari newsletter Lightspeed. Untuk membaca edisi lengkapnya, silakan berlangganan.

Dalam karyanya tentang ekonomi Maya Klasik sebelum tahun 800 M, sejarawan Philip Curtin menceritakan sebuah temuan yang mencolok: Arkeolog mengukur rasio panjang potong terhadap berat pada bilah obsidian dan menemukan bahwa rasio tersebut bervariasi secara terbalik dengan jarak dari sumber obsidian. 

Ekonom Deirdre McCloskey mengutip ini sebagai bukti bahwa dorongan manusia untuk bertukar dan mencari keuntungan selalu ada.

“Jika orang Maya hidup dalam ekonomi tanpa keuntungan, tanpa pasar, tidak akan menjadi masalah bagi mereka seberapa mahal obsidian itu. Namun... rasio tersebut bervariasi secara terbalik dengan jarak dari sumber obsidian. Dengan lebih berhati-hati menggunakan obsidian yang lebih mahal, para pembuat bilah memperoleh keuntungan yang lebih baik, sebagaimana mereka juga lebih sedikit berhati-hati dengan obsidian yang lebih murah.”

Pasar formal menambahkan hak milik dan penegakan hukum. Namun, pasar tersebut menyalurkan perilaku manusia yang sudah ada, bertentangan dengan kepercayaan populer bahwa kapitalisme “menyebabkan” konsumerisme.

Jepang modern (dan sebagian Asia) menawarkan ilustrasi nyata tentang seperti apa logika ekonomi tersebut dalam bentuk ekstrem.

Jalanan Tokyo rata-rata dipenuhi dengan mesin kapsul Gachapon yang lucu dan berwarna-warni. Orang-orang berbondong-bondong ke sana untuk mendapatkan kemungkinan koleksi langka. 

Namun, sebagian besar pembeli di pasar ini bukanlah kolektor murni: Banyak yang mengejar keuntungan cepat. 

Ambil contoh fenomena Labubu terbaru di Asia. Harga jual kembali seri Pop Mart yang sangat populer dilaporkan turun setengah ketika perusahaan mengumumkan peningkatan pasokan. 

Ada juga bukti bahwa setidaknya 40% konsumen membeli mainan seperti itu untuk “potensi apresiasi.”

Tetapi jika motif utama membuat dan menjual barang-barang ini adalah mencari keuntungan, maka tidak mengherankan jika pintu menuju hiperfinansialisasi akhirnya terbuka lebar.

Seperti yang bisa diduga, para pengusaha crypto adalah yang pertama mendobrak pintu tersebut.

Dalam beberapa bulan terakhir, platform mirip Gachapon telah menunjukkan kecocokan produk-pasar yang semakin meningkat. Total uang yang dibelanjakan di platform seperti Courtyard, Collector Crypt, Phygitals, dan Emporium meningkat dari $10.4 juta pada Januari menjadi $61.1 juta pada Agustus, menurut Memento Research.

Bulan lalu mencatat volume perdagangan bulanan tertinggi sekitar ~$114 juta.

Platform-platform ini memiliki model bisnis yang serupa:

1. Platform menyimpan inventaris kartu koleksi yang telah dinilai secara profesional (biasanya Pokemon/baseball) di brankas yang aman.
2. Kartu-kartu tersebut di-tokenisasi sebagai NFT.
3. Kartu-kartu tersebut dijual sebagai item Gachapon acak kepada pengguna yang membayar dengan stablecoin.
4. Setelah pengungkapan, Anda dapat menjualnya kembali ke platform dengan harga pembelian kembali yang telah ditentukan berdasarkan nilai pasar kartu yang diasuransikan, menjualnya di pasar sekunder, atau menebus kartu fisik dari brankas dengan biaya tertentu.

Ada pengecualian. Platform Phygitals di Solana, misalnya, tidak selalu memiliki kartu langka di tangan, dan mengandalkan pengadaan “dropshipping” jika pengguna memutuskan untuk mengklaim kartu tersebut. Jika tidak, pengguna ditawari pengembalian dana.

“Itu adalah kelemahan karena mereka sebenarnya tidak memiliki kartu tersebut,” kata analis Memento Research, zkayape, kepada saya. “Di sisi lain, kartu langka Collector Crypt cukup banyak tersedia (saat ini ada 759 kartu epik) karena pengadaan yang kuat dari jalur Web2 dan koneksi mereka. Mereka telah lama berada di dunia ini.”

Pengeluaran Gachapon juga menyerupai struktur ekonomi seperti paus di keempat platform tersebut.

Penelitian Memento menunjukkan bahwa di platform Courtyard milik Polygon, 90,5% dari total pengeluaran berasal dari hanya 5,9% pengguna. Di Collector Crypt milik Solana, 93% dari seluruh pendapatan Gachapon berasal dari 17,5% pengguna — sekitar 50% pengguna membelanjakan di atas ambang “paus” sebesar $1000.

Pendapatan secara meyakinkan didorong oleh pengeluaran Gachapon, bukan perdagangan di pasar sekunder.

Sejauh yang saya tahu, platform-platform ini tidak menggunakan RNG yang dapat diverifikasi, sehingga pengguna masih harus mempercayai bahwa platform menugaskan kartu sesuai probabilitas tingkat yang dinyatakan.

Apakah pengguna peduli?

Konsumen rata-rata Gachapon dunia nyata atau blind box tentu tidak. Saya tidak mengenal kolektor blind box yang mengeluhkan kurangnya transparansi pada produk-produk ini. 

Namun, spekulan finansial adalah jenis konsumen yang berbeda. Mereka adalah orang-orang yang hidup dalam matematika probabilitas “nilai harapan”, berusaha mengoptimalkan setiap basis poin untuk mendapatkan keunggulan.

Platform dirancang untuk membeli kembali kartu dari pengguna dengan nilai pasar yang wajar (untuk menjaga pengguna tetap bermain), sehingga setidaknya ada batas pada kerugian finansial.

Meski begitu, masih ada celah kepercayaan. Randomness yang dapat diverifikasi dan zero-knowledge proofs dapat membuat undian Gachapon dapat diaudit, bukan hanya dijanjikan.

Dapatkan berita di inbox Anda. Jelajahi newsletter Blockworks:

• The Breakdown : Mengurai crypto dan pasar. Setiap hari.
• 0xResearch : Alpha di inbox Anda. Berpikir seperti analis.
• Empire : Berita dan analisis crypto untuk memulai hari Anda.
• Forward Guidance : Persimpangan crypto, makro, dan kebijakan.
• The Drop : Aplikasi, game, meme, dan lainnya.
• Lightspeed : Segala hal tentang Solana.
• Supply Shock : Bitcoin, bitcoin, bitcoin.