Le PDG de Nebius (NBIS.US) admet que le financement des nouvelles entreprises de cloud devient difficile ; Musk met en garde contre une "grande redistribution", aggravant les inquiétudes du marché.

Selon les informations de Smart Finance APP, Arkadi Volozh, PDG du Nebius Group (NBIS.US), a reconnu qu'il est de plus en plus difficile pour les entreprises de nouvelle génération de cloud (neocloud) d'obtenir un financement par la dette. Parallèlement, les inquiétudes du marché concernant le modèle commercial des entreprises neocloud et leur dépendance à l'effet de levier continuent de croître, mettant la pression sur les cours des actions concernées.

Un extrait vidéo de Volozh prenant la parole lors de la conférence Nvidia GTC à Berlin la semaine dernière a circulé dimanche sur la plateforme X. Il y indique que certaines sources de financement sont temporairement taries, y compris le « financement adossé à des actifs ou le marché de la dette », mais que Nebius dispose des fonds suffisants pour poursuivre son plan d'expansion de capacité établi.

« Notre bilan est plutôt sain et nous avons toujours adopté une position plus conservatrice à cet égard », affirme Volozh. « Mais actuellement, nous fonctionnons avec des avances de paiement clients et quelques autres outils, ce qui devrait très probablement nous fournir suffisamment de capitaux, au moins pour construire cette installation de niveau gigawatt. »

Ses déclarations interviennent alors que les inquiétudes des investisseurs au sujet de la dette nécessaire pour soutenir la rapide expansion du secteur s’intensifient. Les nouveaux fournisseurs de cloud construisent et louent des infrastructures de puissance de calcul, principalement alimentées par des GPU Nvidia, à des entreprises qui développent et exploitent des modèles d’intelligence artificielle (IA). Cette activité nécessite des investissements initiaux importants dans les puces et les centres de données, les retours dépendant de la capacité à fidéliser les clients et à générer suffisamment de revenus pour couvrir les coûts de financement et d’exploitation.

Nebius, soutenu par Nvidia, a poursuivi ses efforts d’augmentation de capacité pour répondre à deux grands contrats avec Microsoft (MSFT.US) et Meta Platforms (META.US).

Musk avertit que l'industrie du neocloud pourrait connaître une grande restructuration

Le milliardaire Elon Musk a déclaré que le secteur connaîtra « un carnage de type guppy », précisant que sa société de fusées et d’IA, SpaceX, n’a aucune intention de racheter d’autres sociétés de neocloud. Suite à cela, le cours de Nebius a chuté de 4 % la semaine dernière et a encore baissé lors des échanges nocturnes dimanche soir.

Musk a souligné que le marché de la dette est réticent à financer des sociétés dont les revenus dépendent presque exclusivement des centres de données IA. Il a ajouté que SpaceX a obtenu un financement par la dette de 40 milliards de dollars pour acheter des GPU Nvidia mais, à la différence des nouveaux fournisseurs de cloud, SpaceX bénéficie également des revenus de Starlink et du lancement de fusées. Il a conclu : « Cela signifie que plus de 200 nouvelles sociétés de cloud vont subir une vague massive de faillites et de consolidations. Quelques-unes survivront, mais elles seront peu nombreuses. »

Ed Zitron, PDG de l’agence de relations publiques EZPR et critique de l'IA, a qualifié ces propos de particulièrement inquiétants pour CoreWeave (CRWV.US). « Si c’est vraiment le cas, à moins que Blackstone ne trouve une solution miracle, CoreWeave est condamnée, » a-t-il écrit dans une publication sur X.

Nebius obtient 3,5 milliards de dollars de financement par la dette pour soutenir son expansion

Nebius a annoncé jeudi dernier avoir obtenu un financement par la dette de 3,5 milliards de dollars auprès de Citi, destiné à financer l’expansion de ses centres de données et l’achat de GPU. Ce prêt arrivera à échéance en octobre de l’année prochaine et sera utilisé à des fins générales d'entreprise.

Ce financement intervient alors que les actions du secteur neocloud subissent une vague de ventes plus large, les investisseurs passant au crible les plans d’expansion à fort endettement des fournisseurs d’infrastructure IA.

« Prioriser les financements est notre façon d’optimiser le coût du capital à long terme, » a indiqué Ophir Nave, COO de Nebius. « Nous disposons encore de multiples sources de capitaux pour financer la prochaine phase de croissance », a-t-il ajouté, précisant que l’entreprise dispose de 40 milliards de dollars de contrats clients à long terme, qui peuvent être utilisés en garantie.

Les investisseurs particuliers parient à la hausse sur les entreprises neocloud

Dimanche soir, les sociétés neocloud comme CoreWeave et IREN (IREN.US) figuraient en tête de la liste des actions les plus tendances sur Stocktwits, les indicateurs de sentiment des particuliers étant tous à la hausse (bullish).

« À propos de Nebius, quiconque réfléchit un peu et fait ses calculs comprendra ceci : vendre à découvert cette entreprise dans les 12 prochains mois revient tout simplement à perdre son propre argent, » a déclaré un trader.

L’action Nebius a déjà chuté d’environ 33 % ce mois-ci, mais affiche encore une hausse de 90 % depuis le début de l’année. CoreWeave a perdu 38 % sur le mois et 24 % depuis janvier ; IREN recule de 39 % sur le mois et de 34 % depuis le début de l’année.