L'accentuation de la vente sur le marché obligataire français met sous pression les pays de la zone euro à forte dette

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智通财经2026/10/23 02:37

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Le rendement des obligations françaises à 10 ans a dépassé 5 %, atteignant un sommet de 24 ans, tandis que l'écart de rendement avec les obligations allemandes s'est élargi à près de 180 points de base, son niveau le plus élevé depuis la période la plus sévère de la crise de la dette européenne en 2011.
Un déficit budgétaire massif, une impasse politique à Paris et les troubles sociaux les plus graves depuis des années constituent des catalyseurs qui alimentent les inquiétudes du marché ; la pression s'étend désormais à l'Italie, à la Belgique et même à la Grèce, la Belgique et l'Italie connaissant toutes deux des mouvements de protestation.
Cette semaine, le rendement des obligations italiennes à 10 ans a augmenté de 14 points de base pour atteindre 4,616 %, frôlant ainsi un sommet de trois ans ; l'écart de rendement de la Belgique par rapport à l'Allemagne sur dix ans s'est élargi à 109 points de base, un record en 14 ans, tandis que le ratio dette/PIB de la Belgique devrait atteindre 108 % d'ici la fin 2025.
Bell, directeur de la stratégie chez BlueBay, indique que le marché craint que le coût élevé de l'emprunt finisse par forcer un refinancement à des taux encore plus élevés ; il prévoit que l'écart France-Allemagne pourrait dépasser 2 %, mais ne pense pas qu'il atteindra les niveaux de 6 % et 5 % observés entre l’Italie, l’Espagne et l’Allemagne pendant la crise de la dette européenne.
Bell ajoute également que le marché craint que les hommes politiques français, sous la pression des manifestations, ne soient pas enclins à promouvoir des réformes pour la soutenabilité de la dette ; le rendement des obligations belges à 10 ans a brièvement atteint 4,54 %, son plus haut niveau depuis début 2012, alors que le coût de protection contre le risque de défaut a atteint son plus haut niveau depuis avril 2020.
Les élections italiennes prévues l'année prochaine jettent également une ombre sur les plans visant à inverser la tendance à la hausse de la dette publique du pays.

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