Les revenus de Meta au troisième trimestre et les prévisions du quatrième trimestre dépassent les attentes ; la limite inférieure des dépenses en capital pour l’IA est relevée ; émission prévue de nouvelles actions sans droit de vote｜Rapport financier

Le chiffre d'affaires de Meta au troisième trimestre atteint un niveau record, tout en annonçant l'émission d'une nouvelle catégorie d'actions sans droit de vote afin d'éviter que Mark Zuckerberg ne quitte la juridiction du siège de l'entreprise en raison de la taxe sur la fortune californienne, et d'ouvrir ainsi une nouvelle voie de financement pour son ambitieux plan d'investissement dans l'intelligence artificielle.

Meta a annoncé mercredi que le chiffre d'affaires du troisième trimestre avait atteint 64,6 milliards de dollars, soit une hausse de 26% sur un an et dépassant les attentes de 63,3 milliards de dollars des analystes. L'entreprise anticipe un chiffre d'affaires compris entre 73 et 76 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, la valeur médiane dépassant les attentes du marché.

Le bénéfice a été nettement affecté par une charge exceptionnelle de règlement juridique. Le bénéfice dilué par action de Meta au troisième trimestre est de 3,83 dollars, inférieur aux attentes des analystes d'environ 6,54 dollars. L'entreprise a inscrit 9,89 milliards de dollars de frais de règlement juridique ; hors cette charge, le BPA s'établit à 7,40 dollars.

Dans le même temps, Meta relève la borne inférieure de sa prévision de dépenses d'investissement pour 2026 de 130 milliards de dollars à 135 milliards, la borne supérieure restant inchangée à 145 milliards de dollars.

L'action Meta a progressé de 6% après la clôture, avant de refluer, et affichait une hausse de 2,2% au moment de la publication.

Le flux de trésorerie libre de Meta devient négatif pour la première fois depuis son introduction en bourse, à -2,2 milliards de dollars sur la période, mais reste meilleur que les -9,4 milliards attendus par les analystes.

L'entreprise investit plusieurs dizaines de milliards de dollars dans la construction de puces et de centres de données afin de se positionner favorablement face à OpenAI et Anthropic, ce qui épuise ses flux de trésorerie historiquement abondants.

Au troisième trimestre, les dépenses d'investissement de Meta (incluant le remboursement du principal des contrats de crédit-bail) ont atteint 34,91 milliards de dollars. L'entreprise a ajusté ses prévisions annuelles de dépenses d'investissement à une fourchette de 135 à 145 milliards de dollars, contre un minimum antérieur de 130 milliards, témoignant de l'ampleur des investissements consacrés à l'expansion de l'infrastructure IA.

L'entreprise annonce la création d'une nouvelle action ordinaire de catégorie C sans droit de vote, dont l'entrée en vigueur est prévue pour janvier 2027. Cette opération vise à fournir davantage de ressources au financement des investissements IA, tout en évitant de diluer le contrôle aux votes du CEO Mark Zuckerberg.

Dans le même temps, cette nouvelle catégorie d'actions sera distribuée aux investisseurs existants sous forme de dividende en actions. Meta indique qu'un titre de la nouvelle classe sera attribué pour chaque action détenue, équivalent à un fractionnement d'action « deux pour un ».

Émission d'actions sans droit de vote par Meta, en échange de l'engagement de Zuckerberg à rester en Californie

Meta a conclu un accord avec Mark Zuckerberg, lui attribuant des actions de catégorie C sans droit de vote. En échange, Zuckerberg s'engage à rester domicilié en Californie ou dans une autre juridiction abritant le siège de Meta au cours des huit prochaines années.

Cette mesure est également liée à la proposition de taxe sur la fortune pour les milliardaires en Californie. Zuckerberg a déclaré que cette fiscalité pourrait l'obliger à vendre des actions de catégorie B avec droit de vote afin de couvrir la taxe, réduisant ainsi sa part de voix en dessous de 53 % dans l'entreprise.

Selon l'accord, Zuckerberg pourra immédiatement vendre 20 % des actions de catégorie C reçues, correspondant à 10 % de ses intérêts économiques dans la société, tandis que la restriction sur la vente du solde des titres sera progressivement levée sur huit ans.

Le comité spécial de Meta considère qu'il est crucial que Zuckerberg continue de travailler au siège de l'entreprise, notamment dans le contexte de la collaboration avec Meta Superintelligence Labs et de l'intensification de la concurrence dans le secteur de l'IA.

La directrice financière de Meta, Susan Li, précise que les actions de catégorie C seront principalement un instrument de financement, apportant à l'entreprise davantage de flexibilité dans la mobilisation de capitaux pour ses activités IA, tout en évitant de diluer les droits de vote des actionnaires actuels.

L'activité publicitaire maintient sa croissance, prévisions de revenus au T4 supérieures aux attentes

La publicité reste le principal moteur de croissance des résultats de Meta. Au troisième trimestre, le volume d'affichages publicitaires a augmenté de 10% sur un an, tandis que le prix moyen des publicités a progressé de 14%. Le nombre d'utilisateurs quotidiens de la famille d'applications atteint 3,64 milliards, en hausse de 3% sur un an.

Meta prévoit un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre compris entre 73 et 76 milliards de dollars, la valeur médiane étant de 74,5 milliards, soit une progression annuelle d'environ 24%. Ces prévisions sont supérieures à la moyenne des anticipations LSEG, situées autour de 73 milliards, témoignant de la confiance de l'entreprise dans la demande publicitaire de fin d'année et la croissance de son activité.

La croissance des revenus publicitaires constitue également un important soutien aux investissements dans l'IA. Meta applique l'IA à des aspects tels que le ciblage et la diffusion des publicités, tout en explorant de nouvelles sources de revenus hors publicité grâce à des produits IA. Toutefois, la capacité de ces nouvelles activités à générer des profits à la hauteur des dépenses d'infrastructure reste à démontrer lors de prochaines publications de résultats.

Meta positionne son assistant IA grand public Muse comme l'élément central de sa stratégie globale, restructure son organisation autour du Meta Superintelligence Lab responsable de ce produit, et lance une nouvelle ligne d'activité dédiée à la vente d'outils IA aux entreprises.

Selon les données du cabinet SensorTower, Muse a dépassé les 10 millions de téléchargements depuis sa sortie en septembre, proposant deux abonnements mensuels à 20 dollars et 100 dollars.

Durant le mois suivant le lancement de Muse, le titre Meta a gagné près de 20% en Bourse. Selon une estimation de Truist Securities, Muse pourrait générer environ 28,5 milliards de dollars de revenus additionnels pour Meta d'ici 2030.

Pourtant, Muse fait face à de nombreux obstacles : les sondages révèlent que l'assistant IA n'est pas largement accepté par le grand public. De plus, des dizaines de sites – dont Amazon – ont bloqué l'accès à Muse, et certaines entreprises restreignent également son intégration pour des raisons de sécurité, limitant ainsi son utilité notamment pour le commerce en ligne.

Coûts de règlements juridiques pèsent sur les profits, la progression des dépenses doit être surveillée

Le bénéfice net de Meta au troisième trimestre s'élève à 9,86 milliards de dollars pour un BPA dilué de 3,83 dollars. La société a intégré dans ses comptes une charge de règlement juridique de 9,89 milliards, créant un écart notable entre le résultat publié et le bénéfice hors éléments exceptionnels.

Le chiffre d'affaires pour le trimestre a dépassé les attentes du marché mais le BPA rapporté est inférieur aux prévisions des analystes. En neutralisant ces frais juridiques, le BPA atteint 7,40 dollars, soit au-dessus des attentes du marché.

En août, Meta a trouvé un accord avec près de 48 États américains, acceptant de payer jusqu'à 18 milliards de dollars sur dix ans et de mettre en place diverses restrictions sur l'utilisation de Facebook et Instagram par les mineurs, après l'accusation selon laquelle les plateformes seraient délibérément conçues pour provoquer une dépendance chez les enfants.

Le même jour que la publication des résultats, un juge du Nouveau-Mexique a condamné Meta à une amende de 25 milliards de dollars, le jury ayant estimé que Meta avait induit en erreur sur le partage des données utilisateurs avec des tiers et sur la politique de modération des discours haineux et fausses informations, dans le cadre du dossier impliquant la société britannique Cambridge Analytica.

Cependant, la pression sur les coûts ne provient pas que d'un seul contentieux. Les coûts et dépenses totaux du troisième trimestre affichent une hausse annuelle de 68% à 51,61 milliards de dollars, bien au-delà de la progression de 26% du chiffre d'affaires. Le taux de marge opérationnelle retombe de 40% à 20%, révélant la pression sur la rentabilité alors que la société accroît ses investissements dans l'IA.

Meta prévoit que le total des dépenses atteindra 175 à 179 milliards de dollars pour l'ensemble de 2026. Avec la hausse continue des dépenses liées à l'IA, les investisseurs devront surveiller la croissance de l'activité publicitaire, la dynamique des coûts et l'évolution des flux de trésorerie, au-delà du seul BPA ajusté hors éléments exceptionnels.