La Banque centrale australienne est confrontée à un dilemme sur la trajectoire des taux : le marché de l’emploi se refroidit plus rapidement que prévu, mais les pressions inflationnistes persistent.

Selon les informations de l'application Zhihui Finance, le sous-gouverneur de la Banque de réserve d'Australie, Christopher Kent, a déclaré que le marché du travail australien montre des signes de refroidissement plus rapide que prévu par la banque centrale. Cela met en évidence le dilemme auquel sont confrontés les décideurs : alors qu'ils s'efforcent de freiner l'inflation, ils doivent également préserver les acquis du marché de l'emploi.

Kent a déclaré lundi : « Certains indicateurs montrent que la tension du marché du travail diminue légèrement plus rapidement que ce que nous avions prévu. » Il a ajouté qu'une question importante était de savoir si cela était dû à un affaiblissement de la demande ou à une augmentation du coût du travail.

Les données publiées la semaine dernière ont montré que le taux de chômage en Australie pour septembre était plus élevé que prévu. Bien que ce chiffre ait incité les traders à réduire leurs paris sur une nouvelle hausse des taux par la Banque de réserve d'Australie, Kent a rappelé qu'il était tout aussi important de prêter attention aux données de l'inflation publiées cette semaine. Il a déclaré : « Regardons comment ils considèrent les chiffres de l'inflation. Il est très important d'analyser ces deux types d'information ensemble. C'est ce que nous ferons lors de la mise à jour des prévisions. » Il faisait référence aux perspectives économiques qui seront publiées lors de la prochaine réunion du comité de politique monétaire de la Banque de réserve d'Australie en novembre.

La Banque de réserve d'Australie prévoit que l'inflation reviendra à la médiane de la fourchette cible début 2028

Avant ces déclarations, la Banque de réserve d'Australie avait procédé à sa quatrième hausse des taux d'intérêt de l'année à la fin du mois dernier, portant le taux directeur à 4,6 %, soit son niveau le plus élevé depuis 15 ans, afin de contenir une inflation persistante. Après cette décision, les propos de la présidente de la Banque de réserve d'Australie, Michele Bullock, ont été interprétés comme légèrement accommodants, en contraste avec les précédentes déclarations de politique monétaire plus restrictives et le compte-rendu de la réunion de septembre.

Luke Yeaman, économiste en chef de la Commonwealth Bank of Australia, a déclaré que cette divergence « reflète l'approche progressive adoptée par la Banque de réserve d'Australie, ainsi que l'incertitude persistante quant à la manière dont l'économie réagira à la quatrième hausse des taux. Cela ne signifie pas que la banque centrale manque de détermination dans sa lutte contre l'inflation ».

Le vice-gouverneur de la Banque de réserve d'Australie, Andrew Hauser, doit également prendre la parole cette semaine ; ses déclarations seront scrutées de près afin de trouver des indices sur la trajectoire future des taux. Les investisseurs et économistes attendent également de voir le rapport trimestriel sur l'inflation publié la semaine prochaine, pour évaluer si l'économie se rééquilibre progressivement ou si d'autres hausses de taux sont nécessaires.

Selon les données du marché des swaps, les traders anticipent actuellement une nouvelle hausse des taux par la Banque de réserve d'Australie avant mai de l'année prochaine. Toutefois, le marché considère qu'il y a environ une chance sur quatre que la banque augmente ses taux lors de la réunion de politique monétaire des 2 et 3 novembre.

Le niveau d'inflation en Australie reste bien supérieur à l'objectif de la banque centrale

Par ailleurs, Kent a indiqué que le taux directeur et la trajectoire attendue pour les 18 prochains mois se situent actuellement dans la partie supérieure de la fourchette d'estimation du taux d'intérêt neutre de la Banque de réserve d'Australie. Il a précisé : « Cela signifie que vous pouvez considérer que la politique monétaire est actuellement assez restrictive. Mais la question reste de savoir si ce niveau de restriction est suffisant. »

Cette année, l'Australie met en œuvre l'une des politiques de resserrement monétaire les plus agressives parmi les économies développées. La Banque de réserve d'Australie a relevé son taux directeur de 100 points de base au total et a laissé entendre que d'autres hausses pourraient être nécessaires.

Depuis la fin de l'année 2025, l'Australie est confrontée à une recrudescence des pressions inflationnistes. Même avant les attaques américaines et israéliennes contre l'Iran, qui ont provoqué un choc énergétique mondial, la Banque de réserve d'Australie avait déjà commencé à relever son taux directeur. Kent a déclaré que le conflit au Moyen-Orient constitue actuellement le choc d'offre négatif le plus important auquel la banque centrale est confrontée, « ce qui rend les arbitrages entre inflation, activité économique et chômage encore plus difficiles ».